Las acciones de Moat obtienen mejores rendimientos en medio de las tensiones de la IA

En enero, los mercados de acciones estadounidenses abrieron el año con una perspectiva generalmente positiva, alentados por el optimismo sobre las orientaciones políticas de la nueva administración. Sin embargo, el mes no estuvo exento de desafíos, ya que la aparición del modelo chino de inteligencia artificial (IA) DeepSeek provocó una importante volatilidad, que afectó especialmente a gigantes tecnológicos como Nvidia, cuyas acciones experimentaron notables descensos. Este acontecimiento, unido a la incertidumbre en torno a posibles nuevos aranceles y a la narrativa de la guerra comercial, introdujo fluctuaciones adicionales en el mercado. A pesar de estas preocupaciones, los mercados lograron recuperarse, con amplias ganancias en los principales índices de referencia bursátiles. Los indicadores laborales positivos y los comentarios relativamente neutrales de la Reserva Federal contribuyeron a estabilizar el sentimiento de los inversores, marcando un tono cautelosamente optimista para el año, mientras la dirección de las políticas y el panorama económico seguían evolucionando.

El Morningstar Wide Moat Focus Index (el “Moat Index”) superó al mercado de acciones estadounidense en enero, ganando un 3,1% durante el mes frente a la rentabilidad del 2,8% del S&P 500. La infraponderación del Moat Index a las empresas tecnológicas de megacapitalización, concretamente Nvidia, resultó beneficiosa durante el mes, ya que el mercado revalorizó las empresas vinculadas a la IA tras las noticias sobre modelos de IA competitivos y de bajo costo procedentes de China. Las sobreponderaciones en sectores más orientados al valor, como el sanitario y el industrial, también contribuyeron positivamente al rendimiento relativo del Moat Index en enero.

Los valores estadounidenses de menor tamaño, en particular los de mediana capitalización, también se vieron respaldados por la ampliación del rendimiento del mercado, que registró ganancias en áreas más allá de la tecnología de gran capitalización. El Morningstar US Small-Mid Cap Moat Focus Index (el “SMID Moat Index”) registró una rentabilidad notablemente elevada durante el mes, ganando un 5,6%, y superando a los índices de referencia de pequeña y mediana capitalización, que rindieron un 2,9% y un 3,9%, respectivamente. La rentabilidad superior del SMID Moat Index se debió a una sólida selección de valores, más que a una sobreponderación o infraponderación sectorial durante el mes.

Las acciones de Moat obtienen mejores resultados en enero en medio de las tensiones de la IA

Fuente: Morningstar. Datos al 31/1/2025. La rentabilidad pasada no es garantía de resultados futuros. El rendimiento del índice no representa la rentabilidad del fondo. No es posible invertir directamente en un índice. Para conocer la rentabilidad del fondo al último cierre mensual visite vaneck.com o llame al 800.826.2333.

Aspectos destacados del Moat Index: Los cultivos y las clínicas florecen con éxito

Las asignaciones sectoriales dentro del Moat Index fueron los principales impulsores del rendimiento extraordinario frente al S&P 500 en diciembre, con una infraponderación en tecnología que tuvo un notable impacto negativo. La exposición sobreponderada en atención sanitaria también contribuyó de forma destacada al rendimiento, con tres empresas del sector en la tabla de máximos contribuyentes del mes.

A la cabeza de la lista de contribuyentes de enero se situó la empresa de materiales agrícolas Corteva (CTVA). Corteva, que se escindió de DowDuPont en 2019, es un líder mundial en los mercados de semillas de primera calidad y protección de cultivos, que ha construido un amplio foso económico gracias a su cartera de semillas biotecnológicas patentadas y productos químicos para cultivos. Las semillas patentadas de Corteva hacen que los cultivos sean resistentes a los insectos dañinos, al tiempo que permiten a los agricultores pulverizar productos químicos más eficaces para controlar las malas hierbas, lo que en última instancia impulsa la mejora del rendimiento de los cultivos y la fidelización de los clientes. Las acciones de Corteva subieron casi un 15% durante el mes gracias a las calificaciones positivas de los analistas y a los aumentos de los objetivos de precios por parte de varios grupos de investigación, como Citigroup, Wells Fargo y UBS. Morningstar estima actualmente un valor razonable de $70 para las acciones de Corteva y espera que el aumento de los beneficios de las semillas y la recuperación de la protección de cultivos sean catalizadores para las acciones en 2025.

En la lista de principales contribuyentes al rendimiento también figuran varias empresas del sector sanitario, como la firma líder en diagnóstico e investigación en ciencias de la vida Agilent Technologies (A), el gigante de la imagen médica y los ultrasonidos GE HealthCare Technologies (GEHC), así como el proveedor de software de información sanitaria Veeva Systems (VEEV). Las tres empresas registraron subidas de precios de dos dígitos en enero, ya que el sector de la salud comenzó el nuevo año con fuerza tras un desempeño inferior en 2024.

Entre las empresas que más bajaron en enero figuran el fabricante estadounidense de licores destilados de primera calidad Brown-Forman (BF), la conocida empresa mundial de paquetería United Parcel Service (UPS), el productor de cerveza, vino y licores Constellation Brands (STZ), la empresa de equipos y materiales semiconductores Teradyne (TER) y el productor de alimentos empaquetados Campbell's (CPB).

Principales contribuyentes y detractores del Moat Index - enero de 2025

Colaboradores

Fuente: Morningstar, enero de 2025. La rentabilidad pasada no es garantía de resultados futuros. El rendimiento del índice no ilustra el rendimiento del fondo. No pretende ser una recomendación de compra o venta de ninguno de los valores mencionados en este documento.

Aspectos destacados del SMID Moat Index: Asbury Auto impulsa las ganancias

El rendimiento superior del SMID Moat Index respecto a los índices de referencia de pequeña y mediana capitalización en enero fue producto de una sólida selección de valores más que de sobreponderaciones o infraponderaciones sectoriales que, en conjunto, tuvieron un impacto mínimo durante el mes.

La empresa de pequeña capitalización Asbury Automotive Group (ABG) fue la que más contribuyó al rendimiento del índice SMID Moat en enero. Como su nombre indica, Asbury Automotive es un grupo regional de concesionarios de automóviles de EE.UU., que opera en 15 estados (principalmente en Texas, el Oeste, las regiones del Atlántico Medio y el Sureste), con más de 150 tiendas de vehículos nuevos y docenas de centros de colisión y reparación. La calificación de moat de Asbury se deriva de su mayor tamaño, en relación con otros concesionarios, que proporciona economías de escala y eficiencias de capital circulante que impulsan el poder de fijación de precios frente a los talleres independientes más pequeños. Las acciones de Asbury subieron más de un 20% durante el mes, y la mayor parte de esas ganancias se produjeron tras la publicación de sus resultados, que registraron unos ingresos y unos beneficios récord en el cuarto trimestre que superaron las estimaciones del consenso de los analistas.

Otros de los principales contribuyentes en enero incluyen a la empresa de software de seguridad de redes Cloudflare (NET), la firma de bróker independiente y servicios de asesoramiento de inversiones LPL Financial (LPLA), el propietario de la marca de moda de lujo Tapestry (TPR) y la empresa de materiales agrícolas antes mencionada, Corteva (CTVA).

Entre los nombres que más restaron rendimiento durante el mes se encuentran la empresa de servicios de viajes Expedia Group (EXPE), el fabricante de piezas para automóviles Gentex (GNTX), la empresa de equipos y materiales semiconductores Teradyne (TER), el productor de alimentos envasados Campbell»s (CPB), así como el operador de complejos turísticos y casinos Las Vegas Sands (LVS).

Principales contribuyentes y detractores del SMID Moat Index - enero de 2025

Contribuyentes

Fuente: Morningstar, enero de 2025. La rentabilidad pasada no es garantía de resultados futuros. El rendimiento del índice no ilustra el rendimiento del fondo. No pretende ser una recomendación de compra o venta de ninguno de los valores mencionados en este documento.

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