Moat-Aktien entwickeln sich inmitten der KI-Turbulenzen überdurchschnittlich

Im Januar eröffneten die US-Aktienmärkte das Jahr mit einem allgemein positiven Ausblick, beflügelt durch den Optimismus über die politische Ausrichtung der neuen Regierung. Der Monat war jedoch nicht ohne Herausforderungen, da das Auftauchen des chinesischen DeepSeek-Modells für künstliche Intelligenz (KI) zu erheblicher Volatilität führte, wovon vor allem Tech-Giganten wie Nvidia betroffen waren, deren Aktien beträchtliche Rückgänge verzeichneten. Dieses Ereignis, gepaart mit der Ungewissheit über mögliche neue Zölle und Handelskriegsmeldungen, führte zu zusätzlichen Marktschwankungen. Trotz dieser Bedenken gelang es den Märkten, sich zu erholen, wobei die wichtigsten Aktienbenchmarks auf breiter Front zulegten. Positive Arbeitsmarktindikatoren und relativ neutrale Kommentare der Federal Reserve trugen zur Stabilisierung der Anlegerstimmung bei und sorgten für einen vorsichtig optimistischen Ton für das Jahr, da sich die politische Richtung und das wirtschaftliche Umfeld weiterentwickelten.

Der MOTU – VanEck Morningstar US Wide Moat UCITS ETF (der „Moat-Index“) übertraf im Januar den breiteren US-Aktienmarkt. Die Untergewichtung von Mega-Caps aus dem Technologiesektor, namentlich Nvidia, erwies sich im Laufe des Monats als vorteilhaft, da der Markt Unternehmen aus dem Bereich der künstlichen Intelligenz aufgrund der Nachrichten über billige und wettbewerbsfähige KI-Modelle aus China neu bewertete. Übergewichtungen in eher wertorientierten Sektoren wie dem Gesundheitswesen und Industriewerten trugen ebenfalls positiv zur relativen Performance des Moat Index im Januar bei.

Kleinere US-Aktien, insbesondere Mid-Caps, wurden auch durch die breitere Wertentwicklung unterstützt, die nicht nur in den Bereichen der Large-Cap-Technologiesparte Gewinne verzeichnete. Der Morningstar US Small-Mid Cap Moat Focus Index (der “SMID Moat Index”) verzeichnete im Berichtsmonat eine bemerkenswert starke Rendite und übertraf den breiten Small- und Mid-Cap-Markt. Die Outperformance des SMID Moat Index resultierte eher aus einer starken Titelauswahl als aus einer Über- oder Untergewichtung von Sektoren im Berichtsmonat.

Moat-Aktien erzielen Outperformance im Januar inmitten der KI-Turbulenzen

Quelle: Morningstar. Stand der Daten: 31. Januar 2025. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist keine Garantie für künftige Ergebnisse. Die Wertentwicklung des Index ist nicht repräsentativ für die Wertentwicklung des Fonds. Es ist nicht möglich, direkt in einen Index zu investieren. Die aktuelle Fondsperformance bis zum Ende des letzten Monats ist auf vaneck.com verfügbar.

Highlights des Moat-Index: Kulturpflanzen und Kliniken gedeihen erfolgreich

Die Sektorallokationen innerhalb des Moat-Index waren die Haupttreiber der Outperformance gegenüber dem S&P 500 im Januar, wobei eine Untergewichtung im Technologiebereich den grössten relativen Einfluss hatte. Das übergewichtete Engagement im Gesundheitswesen trug ebenfalls massgeblich zur Wertentwicklung bei, da drei Unternehmen aus diesem Sektor in der Tabelle der größten Beitragsleister des Monats landeten. Gleichzeitig trug die Untergewichtung von Kommunikationsdienstleistungen und Finanzwerten dazu bei, die Gesamtrendite des Moat-Index zu verringern.

An der Spitze der größten Beitragsleister im Januar stand das Agrarunternehmen Corteva (CTVA). Corteva wurde 2019 aus DowDuPont ausgegliedert und ist ein weltweit führender Anbieter auf den Märkten für Premium-Saatgut und Pflanzenschutzmittel, der dank seines Portfolios an patentiertem Biotech-Saatgut und Pflanzenschutzmitteln mittlerweile einen breiten Economic Moat verzeichnet. Das von Corteva entwickelte Saatgut macht Nutzpflanzen resistent gegen schädliche Insekten und ermöglicht es den Landwirten gleichzeitig, wirksamere Chemikalien zur Unkrautbekämpfung zu versprühen, was letztlich zu höheren Ernteerträgen und einer besseren Kundenbindung führt. Die Aktien von Corteva legten im Laufe des Monats um fast 15% zu, nachdem mehrere Analysten, darunter Citigroup, Wells Fargo und UBS, ihre Bewertungen und Kursziele erhöht hatten. Morningstar schätzt den Fair Value der Corteva-Aktie derzeit auf 70 USD und geht davon aus, dass wachsende Saatgutgewinne und eine Erholung im Bereich Pflanzenschutz im Jahr 2025 die Aktie beflügeln werden.

Auch mehrere Unternehmen aus dem Gesundheitswesen, darunter das führende Unternehmen für Life-Science-Diagnostik und -Forschung Agilent Technologies (A), der Gigant für medizinische Bildgebung und Ultraschall GE HealthCare Technologies (GEHC) sowie der Anbieter von Gesundheitsinformationssoftware Veeva Systems (VEEV), schafften es in die Liste der größten Beitragsleister und trugen zur Wertentwicklung bei. Alle drei Unternehmen verzeichneten im Januar zweistellige Kursgewinne, da der Gesundheitssektor nach einer schwachen Performance im Jahr 2024 stark in das neue Jahr startete.

Zu den größten Verlustbringern im Januar gehören der in den USA ansässige Hersteller von Premium-Spirituosen Brown-Forman (BF), der bekannte globale Paketzusteller United Parcel Service (UPS), der Bier-, Wein- und Spirituosenhersteller Constellation Brands (STZ), der Halbleiterausrüster Teradyne (TER) und der Hersteller verpackter Lebensmittel Campbell’s (CPB).

Größe Beitragsleister und Verlustbringer des Moat-Index – Januar 2025

Beitragsleister

Quelle: Morningstar, Januar 2025. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist keine Garantie für künftige Ergebnisse. Die Indexperformance ist kein Indikator für die Wertentwicklung eines Fonds. Nicht als Empfehlung zum Kauf oder Verkauf der hierin erwähnten Wertpapiere gedacht.

Höhepunkte des SMID-Moat-Index: Asbury Auto steigert Gewinnen

Die Outperformance des SMID Moat Index gegenüber den breiten Small- und Mid-Cap-Benchmarks im Januar war eher das Ergebnis einer starken Aktienauswahl als einer Über- oder Untergewichtung von Sektoren, die sich im Laufe des Monats insgesamt nur minimal auswirkten. Obwohl der Gesamteffekt positiv war, ist es erwähnenswert, dass die Auswahl der defensiven Konsumtitel weniger optimal war.

Den grössten Beitrag zur Performance des SMID Moat Index im Januar leistete der Small-Cap-Wert Asbury Automotive Group (ABG). Wie der Name schon sagt, ist Asbury Automotive ein regionaler Zusammenschluss von US-Autohändlern, die in 15 Bundesstaaten (vor allem in Texas, im Westen, im Mittelatlantik und im Südosten) tätig sind und mehr als 150 Neuwagengeschäfte sowie Dutzende von Unfall- und Reparaturzentren verfügen. Die Moat-Bewertung von Asbury als Wassergraben ergibt sich aus der im Vergleich zu anderen Händlern größeren Größe des Unternehmens, die Größenvorteile und eine effizientere Nutzung des Betriebskapitals ermöglicht, wodurch die Preissetzungsmacht gegenüber kleineren unabhängigen Werkstätten gestärkt wird. Die Aktien von Asbury stiegen im Laufe des Monats um mehr als 20 %, wobei die meisten dieser Zuwächse auf die Veröffentlichung der Ergebnisse folgten, die einen Rekordumsatz und -gewinn für das vierte Quartal auswiesen, der die Konsensschätzungen der Analysten übertraf.

Zu den weiteren wichtigen Beitragsleistern im Januar gehören das Unternehmen für Netzwerksicherheitssoftware Cloudflare (NET), der unabhängige Broker und Anlageberater LPL Financial (LPLA), die Luxusmodemarke Tapestry (TPR) und das oben erwähnte Agrarunternehmen Corteva (CTVA).

Zu den Titeln, die die Performance im Laufe des Monats am meisten beeinträchtigten, gehören der Reisedienstleister Expedia Group (EXPE), der Automobilzulieferer Gentex (GNTX), der Halbleiterausrüster Teradyne (TER), der Lebensmittelhersteller Campbell’s (CPB) sowie der Resort- und Kasinobetreiber Las Vegas Sands (LVS).

Größe Beitragsleister und Verlustbringer des SMID-Moat-Index – Januar 2025

Beitragsleister

Quelle: Morningstar, Januar 2025. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist keine Garantie für künftige Ergebnisse. Die Indexperformance ist kein Indikator für die Wertentwicklung eines Fonds. Nicht als Empfehlung zum Kauf oder Verkauf der hierin erwähnten Wertpapiere gedacht.

Wählen Sie Ihre Moat-Strategie

Die Moat-Investments von VanEck werden gestützt auf die Analysen des Morningstar Aktienresearch-Team vorgenommen, das nach Qualitätsunternehmen mit attraktiven Bewertungen sucht. Die unten aufgeführten ETFs bieten Zugang zu den Moat-Unternehmen:

VanEck Morningstar US Wide Moat UCITS ETF (MOTU): Unternehmen mit einem „Wide Moat“-Rating, was bedeutet, dass Morningstar davon ausgeht, dass das Unternehmen seinen Wettbewerbsvorteil mindestens in den nächsten 20 Jahren aufrechterhalten kann.

VanEck Morningstar US ESG Wide Moat UCITS ETF (MOAT): US-Unternehmen mit einem Wide Moat, die die Ausschlusskriterien gemäß der Anlagepolitik erfüllt haben.

VanEck Morningstar US SMID Moat UCITS ETF (SMOT): Kleine und mittelgroße Unternehmen mit einem nachhaltigen Wettbewerbsvorteil.

VanEck Morningstar Global Wide Moat UCITS ETF (GOAT): Globale Unternehmen mit starkem Wettbewerbsvorteil.

Bitte beachten Sie die Risiken, einschließlich des Risikos einer Anlage in US-Aktien und in kleinere Unternehmen. Ausführliche Informationen zu den Risiken entnehmen Sie bitte dem Prospekt und dem KID/KIID.

Der Wert der von einem Moat-ETF gehaltenen Wertpapiere kann aufgrund von allgemeinen Markt- und Wirtschaftsbedingungen an den Märkten, an denen die Emittenten oder die von den Fonds gehaltenen Wertpapiere aktiv sind, plötzlich und unberechenbar sinken. Anleger sollten den Verkaufsprospekt und andere relevante Dokumente lesen, bevor sie eine Anlageentscheidung treffen.

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