Moat Strategies se reposiciona para 2025 en medio de la caída de diciembre

En diciembre, los mercados de acciones estadounidenses cerraron el año con resultados irregulares: el índice S&P 500 bajó un 2,4%. El tono más agresivo de la Reserva Federal sobre los recortes de tipos y una revisión al alza de las expectativas de inflación provocaron el recelo de los inversionistas sobre las regulaciones monetarias en el futuro. A pesar de este retroceso, el Nasdaq Composite se resistió a la tendencia y ganó cerca de medio punto porcentual en el mes, impulsado por la continua resiliencia del sector tecnológico. El Promedio Industrial Dow Jones registró un descenso más pronunciado, del 5%, lo que indica el nerviosismo generalizado del mercado ante la posibilidad de que los tipos de interés más altos persistan hasta 2025. No obstante, se mantuvo el optimismo de cara al nuevo año, dados los cambios políticos previstos bajo la nueva administración, lo que sienta las bases para una perspectiva más positiva para comenzar 2025.

El Morningstar Wide Moat Focus Index (el «Moat Index») retrocedió junto con el mercado general de acciones estadounidense en diciembre, con una caída del 4,5% durante el mes, frente al descenso del 2,4% del S&P 500. Al igual que durante gran parte del año, la metodología del Índice Moat, basada en la ponderación equitativa y en la valoración, resultó ser un obstáculo en un entorno de mercado dominado por el estrecho liderazgo de unos pocos valores tecnológicos de gran capitalización. Sin embargo, si se compara con la variante de igual ponderación del S&P 500, que cayó más de un 6% en diciembre, se observa que el Índice Moat encontró áreas de fortaleza comparativa que le permitieron obtener mejores resultados durante el mes.

Tras registrar su mejor mes del año en noviembre, los valores estadounidenses más pequeños bajaron considerablemente en diciembre a raíz de las agresivas declaraciones de la Reserva Federal sobre política monetaria, que sugieren un ritmo de recortes de tipos en 2025 más lento de lo previsto. Los índices de referencia amplios de pequeña y mediana capitalización cayeron entre un 7% y un 8% durante el mes, mientras que el Morningstar US Small-Mid Cap Moat Focus Index (el “SMID Moat Index”) salió un poco mejor, con un descenso aproximado del 6%. A lo largo del año, la dispersión del rendimiento entre las grandes y pequeñas capitalizaciones sigue siendo notable, lo que ofrece oportunidades de valoración atractivas para los inversores a largo plazo que busquen rotar el capital en el nuevo año.

Las acciones cierran un año fuerte con un descenso en diciembre

Fuente: Morningstar. Datos al 31/12/2024. La rentabilidad pasada no es garantía de resultados futuros. El rendimiento del índice no representa la rentabilidad del fondo. No es posible invertir directamente en un índice. Para conocer la rentabilidad del fondo al último cierre mensual visite vaneck.com o llame al 800.826.2333.

Posicionamiento de las estrategias Moat para 2025

Los índices Moat y SMID Moat se sometieron a una revisión trimestral el 20 de diciembre de 2024. Cada trimestre, identifican sistemáticamente a las empresas estadounidenses de alta calidad y precios más atractivos dentro de sus universos respectivos. Los puntos clave de la revisión de diciembre y cómo está posicionado el Moat Index para empezar el nuevo año se pueden encontrar en nuestro blog que cubre la revisión. Los resultados completos de las revisiones trimestrales también están disponibles aquí: Moat Index y SMID Moat Index.

Además, en nuestro seminario web sobre inversión en empresas con ventajas competitivas, proporcionamos más información sobre el posicionamiento actual y la rentabilidad reciente. Por su parte, los miembros del equipo de análisis de renta variable de Morningstar compartieron sus perspectivas sobre las tendencias del mercado y las empresas que abarcan. Vea el seminario web aquí: Más allá de las grandes tecnológicas: Una nueva mirada a la exposición a la renta variable.

Hechos destacados del índice Moat en diciembre: El despegue de las acciones de Boeing

Las asignaciones sectoriales dentro del Índice Moat fueron los principales impulsores del rendimiento relativo frente al S&P 500 en diciembre, con una infraponderación en tecnología que tuvo un notable impacto negativo. Las sobreponderaciones en salud e industriales también disminuyeron. Sin embargo, la fuerte selección de valores dentro de estas áreas ayudó a compensar el efecto negativo de la asignación.

Una de esas selecciones de valores beneficiosas fue el conocido gigante aeroespacial y de defensa Boeing Co. (BA), que fue el que más contribuyó al rendimiento en diciembre. Boeing ha llevado a los inversores por un camino turbulento en los últimos años con inmovilizaciones en tierra y preocupaciones de seguridad en torno a sus jets 737 MAX, así como problemas con su cápsula Starliner, que dejó varados a dos astronautas estadounidenses en la Estación Espacial Internacional a principios de este año. Sin embargo, Boeing se vio favorecida por buenas noticias en diciembre con la reapertura del mercado chino a los aviones de Boeing, así como por el anuncio de un importante pedido de compra de 100 aviones por parte de Pegasus Airlines. Aunque las acciones de Boeing se dispararon durante el mes, ganando más de un 13%, por las noticias positivas, siguen teniendo un precio atractivo en relación con la estimación de valor razonable de Morningstar de 191 dólares por acción.

En la lista de las empresas que más subieron en diciembre también figuran dos de las Siete Magníficas, Alphabet Inc. (GOOGL) y Amazon.com Inc. (AMZN), que registraron subidas del 12% y el 5,5%, respectivamente, durante el mes. A pesar de la infraponderación estructural del Moat Index con respecto a las megacapitales que dominan las estrategias de mercado general, la mayoría de las empresas del grupo de las Siete Magníficas son empresas de moat amplio y pueden incluirse en el índice si Morningstar considera que sus valoraciones relativas son atractivas. El aumento de la ponderación de GOOGL durante la revisión de diciembre, cuando cotizaba ligeramente por debajo de su estimación de valor razonable de 220 dólares, es un ejemplo reciente. Otros de los principales contribuyentes son el fabricante de equipos de ensayo de semiconductores Teradyne (TER) y el líder mundial en productos de belleza de primera calidad, Estee Lauder (EL).

En el extremo opuesto, entre las empresas que más retrocedieron en diciembre se encuentran el operador de plataformas de negociación electrónica de bonos MarketAxess Holdings (MKTX), la firma de software de diseño y documentos Adobe (ADBE), la empresa de productos personales y de salud para el consumidor Kenvue (KVUE), la sucursal bancaria regional U.S. Bank (USB) y la oficina de crédito al consumidor TransUnion (TRU).

Principales contribuyentes y detractores del índice Moat - diciembre de 2024

Principales contribuyentes

Principales detractores

Fuente: Morningstar, diciembre de 2024. La rentabilidad pasada no es garantía de resultados futuros. El rendimiento del índice no ilustra el rendimiento del fondo. No pretende ser una recomendación de compra o venta de ninguno de los valores mencionados en este documento.

Hechos destacados del índice SMID Moat en diciembre: La ventaja cibernética de Cloudflare

La ventaja del SMID Moat Index sobre los índices de referencia amplios de pequeña y mediana capitalización en diciembre se vio impulsada por una combinación de una sólida selección de valores y una exposición sectorial favorable, con sobreponderaciones en tecnología y servicios de comunicación, así como una infraponderación en industriales, que fueron las asignaciones más aditivas.

La empresa de software de seguridad y rendimiento web Cloudflare Inc. (NET) encabezó la lista de principales contribuyentes en diciembre. Morningstar considera que Cloudflare está bien posicionada para triunfar tanto en ciberseguridad como en edge computing, aprovechando su papel como red líder de entrega de contenidos que gestiona más del 10% del tráfico global de Internet y da soporte a más de una cuarta parte de los sitios web del mundo. Con la creciente demanda de ciberseguridad en medio del aumento de los ciberataques, Cloudflare está preparada para capitalizar esta tendencia, al tiempo que explora la computación perimetral a medida que las grandes empresas buscan gestionar sus flujos de trabajo relacionados con los datos. Las acciones de NET terminaron diciembre con una subida de casi el 8% en el último mes y de más del 30% en los últimos tres meses.

Otros de los principales contribuyentes son el operador de videojuegos en línea y plataformas multimedia Roblox (RBLX), la empresa matriz de marcas de moda y accesorios de lujo Tapestry (TPR), el fabricante de equipos de pruebas de semiconductores Teradyne (TER) y el operador de hoteles y complejos turísticos Wyndham (WH). Entre los nombres que más restaron al rendimiento del SMID Moat Index durante el mes figuran el proveedor de servicios de transporte compartido Lyft (LYFT), el fabricante de vehículos náuticos de recreo Brunswick Corp. (BC), la firma de servicios publicitarios Omnicom Group (OMC), el distribuidor industrial y eléctrico WESCO International (WCC) y la empresa de productos de jardinería y césped para el hogar Scotts Miracle Gro (SMG).

Principales contribuyentes y detractores del índice SMID Moat - diciembre de 2024

Principales contribuyentes

Principales detractores

Fuente: Morningstar, diciembre de 2024. La rentabilidad pasada no es garantía de resultados futuros. El rendimiento del índice no ilustra el rendimiento del fondo. No pretende ser una recomendación de compra o venta de ninguno de los valores mencionados en este documento.

Elija su estrategia Moat

El conjunto de estrategias de inversión en empresas con ventajas competitivas de VanEck está impulsado por el equipo de análisis de renta variable de Morningstar, que busca empresas de calidad que coticen a valores atractivos. Los siguientes ETF ofrecen acceso a empresas estadounidenses con ventajas competitivas:

VanEck Morningstar Wide ETF (MOAT): Empresas con una calificación de "wide moat", lo que significa que Morningstar cree que es probable que la empresa mantenga su ventaja competitiva durante al menos los próximos 20 años.

Fuente de toda la información, a menos que se indique lo contrario: Morningstar.