Una forma mejor de igualar la ponderación

La igual ponderación es el remedio para el actual riesgo de concentración del mercado

El S&P 500 ha alcanzado máximos históricos en múltiples ocasiones este año, pero gran parte de los rendimientos del mercado en general han sido impulsados por unas pocas empresas selectas, a menudo denominadas los «7 magníficos», que son principalmente empresas tecnológicas de megacapitalización. Estos valores tecnológicos de megacapitalización han dominado el rendimiento, dejando a muchos inversores excesivamente dependientes de un pequeño grupo de empresas.

Aunque esta concentración ha funcionado a corto plazo, expone a los índices ponderados por capitalización bursátil (como el S&P 500) a un mayor riesgo si esas grandes empresas empiezan a obtener peores resultados. Por ejemplo, si se produce un contratiempo tecnológico como una ralentización de la demanda, una reducción de los márgenes o problemas en la cadena de suministro (especialmente relacionados con Taiwán), estos valores podrían volverse vulnerables, afectando a los rendimientos de forma significativa. Para situar este riesgo de concentración en su contexto, los 10 primeros valores del S&P 500 representan actualmente entre el 30% y el 35% del índice total.

El estrecho liderazgo del mercado ha sido particularmente evidente en el reciente rendimiento inferior de las estrategias ponderadas por igual en comparación con sus homólogas ponderadas por capitalización bursátil (véase el gráfico siguiente). Sin embargo, la historia sugiere que la amplitud del mercado puede ampliarse rápidamente tras tales extremos. Actualmente, la amplitud del mercado ha rondado mínimos no vistos desde el COVID (2020) y el auge de las puntocom (1999/2000).

Liderazgo estrecho: Rendimientos excedentes de 1 año en movimiento del S&P 500 Equal Weighted Index frente al S&P 500 Index / 1/1990 - 9/2024

Fuente: Morningstar. Información al 30 de septiembre de 2024. El rendimiento previo no garantiza resultados futuros. El rendimiento del índice no es ilustrativo del rendimiento de la estrategia. No es posible invertir en un índice. El índice S&P 500 está compuesto por 500 valores ordinarios estadounidenses de gran capitalización que abarcan diversos sectores. El índice S&P 500 Equal Weighted es una versión con la misma ponderación del índice S&P 500 ponderado por la capitalización bursátil. Las proyecciones que se muestran tienen únicamente fines ilustrativos y no pretenden ser predicciones de resultados o acontecimientos futuros.

Al contrario que un índice de capitalización bursátil, una estrategia de igual ponderación asigna el mismo porcentaje a cada acción de una cartera, independientemente del tamaño de la empresa, lo que otorga a las empresas más pequeñas la misma influencia que a las más grandes. Este enfoque reparte el riesgo uniformemente entre todas las participaciones y proporciona una mayor exposición a una cesta de valores más diversificada.

No todas las estrategias de igual ponderación son iguales

El ETF VanEck Morningstar Wide Moat (MOAT) aplica un enfoque de igual ponderación que históricamente ha proporcionado varios beneficios clave:

• Superación histórica: Desde su creación en 2007, la estrategia de igual ponderación del Índice Moat ha proporcionado mayores rendimientos en 11 de los 18 años en comparación con el Índice S&P 500 ponderado por capitalización bursátil. Esto sugiere que una ponderación equitativa puede ofrecer un mayor potencial de crecimiento a largo plazo.
• Mejores rendimientos ajustados al riesgo: La igual ponderación a menudo conduce a un mayor ratio de Sharpe, una medida clave del rendimiento ajustado al riesgo, en comparación con los índices ponderados por capitalización de mercado. Esto significa que los inversores pueden obtener potencialmente mayores rendimientos sin asumir riesgos adicionales.
• Potencial de diversificación: Al reducir la dependencia de un único valor, las estrategias de igual ponderación ofrecen importantes ventajas de diversificación. Esto puede proteger las carteras de la volatilidad asociada a los valores de megacapitalización y ayudar a repartir el riesgo de forma más uniforme entre un conjunto más amplio de empresas.

Aunque otras estrategias de igual ponderación pueden ofrecer ventajas similares, es importante que los inversores se den cuenta de que no todas las estrategias rinden de la misma manera. Por ejemplo, MOAT adopta un enfoque de igual ponderación, pero centrándose en las empresas que tienen ventajas competitivas sostenibles o «fosos económicos». Este enfoque, combinado con un énfasis en las valoraciones atractivas, confiere al ETF MOAT un ligero sesgo de valor y lo ha alejado de las empresas de megacapitalización.

Aunque este posicionamiento haya supuesto un lastre en 2024 debido al dominio de los "7 magníficos", podría resultar beneficioso a medida que cambie la dinámica del mercado. En la última década, MOAT ha superado al S&P 500 Equal Weight Index en más de 80 puntos porcentuales en lo que respecta a rendimientos acumulados. Esto pone de relieve el potencial de las estrategias de igual ponderación centradas en empresas de alta calidad con ventajas competitivas sostenibles que cotizan a valoraciones atractivas.

MOAT ha superado al índice S&P 500 Equal Weight Index en la última década

Fuente: Morningstar. Información al 30 de septiembre de 2024. El rendimiento previo no garantiza resultados futuros. El rendimiento del índice no es ilustrativo del rendimiento de la estrategia. No es posible invertir en un índice.

Explore los fondos Moat de VanEck

VanEck se enorgullece de ser pionera en el espacio de inversión en empresas con ventaja competitiva, con un historial que se remonta a 2012 para nuestra estrategia principal, el VanEck Morningstar Wide Moat ETF. Todas las estrategias de foso de VanEck están impulsadas por la perspectiva de investigación de Morningstar a través de diferentes estilos de inversión, capitalizaciones bursátiles y regiones geográficas para proporcionar a los inversores una amplia gama de soluciones para satisfacer diferentes objetivos de inversión.

Rentabilidad total media anual^* (%)

*Los rendimientos inferiores a un año no están anualizados.

A partir del 20 de junio de 2016, Morningstar implementó varios cambios en las reglas de construcción del Morningstar Wide Moat Focus Index. Entre otros cambios, el índice aumentó el número de valores que lo integran, de 20 acciones hasta al menos 40 acciones, y modificó su metodología de reequilibrio y reconstitución. Estos cambios pueden dar lugar a una exposición más diversificada, un menor volumen de operaciones y períodos de tenencia más largos para los valores que componen el índice que los que prevén las normas vigentes antes de esta fecha. La rentabilidad pasada no es garantía de resultados futuros.

La relación de gastos brutos del MOAT es del 0,47 %.

Los datos de rendimiento citados representan rentabilidades pasadas. La rentabilidad pasada no es garantía de resultados futuros. La rentabilidad de la inversión y el valor principal de una inversión fluctuarán, de modo que las acciones de los inversionistas, cuando se reembolsen, podrían valer más o menos que su costo original. La rentabilidad puede ser inferior o superior a los datos de rentabilidad citados. Llame al 800.826.2333 o visite vaneck.com para obtener información sobre la rentabilidad actual hasta fin del mes más reciente.