Comunicazione di marketing

La selezione dei titoli moat batte i fattori

03 maggio 2021

Dal suo lancio, il 14 febbraio 2007, il Morningstar^®Wide Moat Focus Index^SM (l'“Indice”) ha sovraperformato il Morningstar US Market Index di oltre 300 punti base fino a marzo 2021 su base annuale (13,30% vs 9,86%, rispettivamente). Sebbene l'indice sia focalizzato su società wide moat che presentano vantaggi competitivi sostenibili (cioè aziende di "qualità") e che sono anche scambiate a quotazioni interessanti rispetto al fair value determinato da Morningstar (cioè,"valore"), l'Indice non è assolutamente una strategia multi-fattoriale.

La storia dell'Indice ci dice che due fattori di rischio prevalenti legati allo stile – una bassa esposizione al momentum e, in modo controintuitivo, una bassa esposizione alla qualità – hanno di fatto penalizzato la sua performance nel tempo. La stragrande maggioranza degli extra-ritorni prodotti dall'Indice dal lancio non può essere spiegata dai tradizionali rischi associati ai fattori. I fattori di rischio che contribuiscono agli extra-ritorni sono invece attribuibili alla selezione dei titoli piuttosto che a fattori quali valore, momentum, qualità, dimensione, ecc.

Attribuzione dei fattori di rischio: prevale la selezione dei titoli

Morningstar Wide Moat Focus Index Cumulative Excess Returns e Morningstar US Market Index a confronto 01/2008 – 12/2020

Fonte: Morningstar. Le performance passate non sono indicative dei risultati futuri. La performance dell'Indice non è indicativa della performance del fondo. Per le performance dei fondi aggiornate alla fine mese più recente, visitare vaneck.com.

Potrete approfondire questo argomento leggendo il recente articolo di Andrew Lane, Strategist di Morningstar, intitolato: Morningstar Wide Moat Focus Index Through a Factor Lens.

VanEck Morningstar US Wide Moat UCITS ETF (MOAT) è replicare il più fedelmente possibile, al lordo di commissioni e spese, la performance di prezzo e di rendimento del Morningstar Wide Moat Focus Index.

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