I titoli Moat sovraperformano tra le turbolenze dell'AI

A gennaio, i mercati azionari statunitensi hanno aperto l'anno con una prospettiva generalmente positiva, stimolata dall'ottimismo sulle direzioni politiche della nuova amministrazione. Tuttavia, il mese non è stato esente da difficoltà, poiché l'emergere del modello di intelligenza artificiale DeepSeek della Cina ha provocato una notevole volatilità, che ha colpito in particolare i giganti della tecnologia come Nvidia, le cui azioni hanno subito notevoli cali. Questo evento, unito all'incertezza sui potenziali nuovi dazi e alla narrativa della guerra commerciale, ha introdotto ulteriori fluttuazioni di mercato. Malgrado tali incertezze, i mercati sono riusciti a riprendersi, con ampi guadagni nei principali indici di riferimento. Gli indicatori del lavoro positivi e i commenti relativamente neutrali della Federal Reserve hanno contribuito a stabilizzare il sentimento degli investitori, definendo un tono cautamente ottimista per l'anno in corso, mentre la direzione politica e il panorama economico continuavano ad evolversi.

Il Morningstar Wide Moat Focus Index ("Moat Index") ha sovraperformato in tutti i settori del mercato azionario statunitense a gennaio. La sottoponderazione dell'Indice Moat nei confronti delle mega-cap tecnologiche, in particolare Nvidia, si è rivelata vantaggiosa nel corso del mese, in quanto il mercato ha rivalutato le società legate all'AI sulla base delle notizie riguardanti i modelli di AI economici e competitivi provenienti dalla Cina. Anche i sovrappesi in settori più legati al valore, come quello sanitario e industriale, hanno contribuito positivamente alla performance relativa del Moat Index a gennaio.

Anche i titoli statunitensi meno quotati, in particolare quelli a media capitalizzazione, sono stati favoriti dall'ampliamento della performance di mercato che ha registrato guadagni in settori che vanno oltre la tecnologia a grande capitalizzazione. Il Morningstar US Small-Mid Cap Moat Focus Index ("SMID Moat Index") ha registrato un rendimento notevolmente elevato nel mese, superando l'indice generale delle società a piccola e media capitalizzazione. La sovraperformance dell'Indice SMID Moat è derivata da una forte selezione di titoli piuttosto che da sovra o sottopesi settoriali durante il mese.

A gennaio i titoli Moat hanno sovraperformato tra le turbolenze dell'AI

Fonte: Morningstar. Dati aggiornati al 31/01/2025. Le performance passate non sono indicative dei risultati futuri. La performance di un indice non è rappresentativa della performance di un fondo. Non è possibile investire direttamente in un indice. Le performance dei fondi aggiornate alla fine del mese più recente sono disponibili visitando il sito vaneck.com.

Punti salienti del Moat Index: Gli investimenti nel settore agricolo e nella sanità crescono con successo

Le allocazioni settoriali all'interno dell'Indice Moat sono state i principali driver della sovraperformance rispetto all'S&P 500 a gennaio, con una sottoponderazione nella tecnologia che ha avuto il maggiore impatto relativo. Anche l'esposizione al sovrappeso nel settore sanitario ha contribuito in modo determinante alla performance, con tre aziende del settore che si sono classificate tra i primi posti nella classifica dei contributi positivi del mese. Parallelamente, i sottopesi dei servizi di comunicazione e finanziari hanno contribuito a ridurre il rendimento complessivo del Moat Index.

Al primo posto tra i contributi positivi di gennaio troviamo l'azienda di materiali per l'agricoltura Corteva (CTVA). Scorporata da DowDuPont nel 2019, Corteva è leader mondiale nei mercati delle sementi di alta qualità e della protezione delle colture, che ha costruito un ampio economic moat grazie al proprio portafoglio di sementi biotecnologiche brevettate e prodotti chimici per le colture. Le sementi brevettate da Corteva rendono le colture resistenti agli insetti nocivi, consentendo al contempo agli agricoltori di irrorare sostanze chimiche più efficaci per controllare i parassiti, migliorando in ultima analisi i raccolti e la fidelizzazione dei clienti. Le azioni di Corteva hanno guadagnato quasi il 15% durante il mese sulla scia di valutazioni positive da parte degli analisti e di aumenti degli obiettivi di prezzo da parte di diversi gruppi di ricerca, tra cui Citigroup, Wells Fargo e UBS. Morningstar attualmente stima un valore equo di 70 dollari statunitensi per le azioni Corteva e prevede che i crescenti profitti derivanti dalle sementi e la ripresa della protezione delle colture saranno i catalizzatori per il titolo nel 2025.

Anche diverse aziende sanitarie, tra cui la società leader nella diagnostica e nella ricerca nel campo delle scienze della vita Agilent Technologies (A), il gigante dell'imaging medicale e degli ultrasuoni GE HealthCare Technologies (GEHC), nonché il provider di software per l'informazione sanitaria Veeva Systems (VEEV), sono entrate nella lista dei principali contributori, favorendo così la performance. Tutte e tre le aziende hanno registrato aumenti dei prezzi a due cifre a gennaio, poiché il settore sanitario ha iniziato il nuovo anno in modo positivo dopo una performance inferiore nel 2024.

Le aziende che hanno sottratto più valore a gennaio includono il produttore statunitense di alcolici di alta qualità Brown-Forman (BF), la nota società di consegna pacchi globale United Parcel Service (UPS), il produttore di birra, vino e alcolici Constellation Brands (STZ), la società di apparecchiature e materiali per semiconduttori Teradyne (TER) e il produttore di alimenti confezionati Campbell's (CPB).

I principali contributori e detrattori dell'indice Moat - gennaio 2025

Contributi positivi

Fonte: Morningstar, gennaio 2025. Le performance passate non sono indicative dei risultati futuri. La performance dell'Indice non è indicativa della performance del fondo. Non costituiscono una raccomandazione ad acquistare o vendere alcuno dei titoli/degli strumenti finanziari ivi citati.

Punti salienti dello SMID Moat Index: Asbury Auto stimola i guadagni

La sovraperformance dell'indice SMID Moat rispetto ai benchmark generali a bassa e media capitalizzazione a gennaio è stata il risultato di una forte selezione dei titoli piuttosto che di sovra o sotto-ponderazioni settoriali che, nel complesso, hanno avuto un impatto minimo durante il mese. Sebbene l'effetto complessivo sia stato positivo, vale la pena notare che la selezione dei titoli difensivi dei consumatori è stata meno ottimale.

Il principale contributore alla performance di gennaio dell'Indice SMID Moat è stata la small-cap Asbury Automotive Group (ABG). Come suggerisce il nome, Asbury Automotive è un gruppo regionale di concessionarie automobilistiche statunitensi, che opera in 15 stati (principalmente Texas, West, Mid-Atlantic e Southeast), con più di 150 negozi di veicoli nuovi e decine di centri di riparazione e carrozzeria. La valutazione di Asbury deriva dalle sue dimensioni maggiori, rispetto ad altri concessionari, che forniscono economie di scala ed efficienze del capitale circolante che alimentano il potere di definizione dei prezzi rispetto alle concessionarie indipendenti di dimensioni più ridotte. Le azioni Asbury hanno guadagnato oltre il 20% nel mese, con la maggior parte di questi guadagni a seguito della pubblicazione dei suoi utili, che hanno registrato ricavi record nel quarto trimestre e utili che hanno superato le stime di consenso degli analisti.

Altri contributori top di gennaio sono l'azienda di software per la sicurezza di rete Cloudflare (NET), il broker dealer indipendente e l'azienda di servizi di consulenza per gli investimenti LPL Financial (LPLA), il proprietario del marchio di moda di lusso Tapestry (TPR) e la già citata azienda di materiali agricoli Corteva (CTVA).

Tra i nomi che hanno maggiormente penalizzato la performance nel corso del mese ci sono l'azienda di servizi di viaggio Expedia Group (EXPE), il produttore di componenti automobilistici Gentex (GNTX), l'azienda di attrezzature e materiali per semiconduttori Teradyne (TER), il produttore di alimenti confezionati Campbell's (CPB), nonché l'operatore di resort e casinò Las Vegas Sands (LVS).

Principali contributori e detrattori dell'SMID Moat Index - Gennaio 2025

Contributi positivi

Fonte: Morningstar, gennaio 2025. Le performance passate non sono indicative dei risultati futuri. La performance dell'Indice non è indicativa della performance del fondo. Non costituiscono una raccomandazione ad acquistare o vendere alcuno dei titoli/degli strumenti finanziari ivi citati.

Scegli la tua strategia Moat

La suite di strategie di VanEck si avvale del team di ricerca azionaria di Morningstar, che cerca società di qualità che operano a valutazioni interessanti. I seguenti ETF offrono accesso alle società con moat:

VanEck Morningstar US Wide Moat UCITS ETF (MOTU): le società con un rating "wide moat", che secondo Morningstar sono in grado di mantenere il proprio vantaggio competitivo per almeno i prossimi 20 anni.

VanEck Morningstar US ESG Wide Moat UCITS ETF (MOAT): Società statunitensi con wide moat che hanno superato i criteri di esclusione in base alla politica d'investimento.

VanEck Morningstar US SMID Moat UCITS ETF (SMOT): società moat a piccola e media capitalizzazione.

VanEck Morningstar Global Wide Moat UCITS ETF (GOAT): società globali con wide moat.

La preghiamo di essere consapevole dei rischi, compreso il rischio di investire in titoli azionari, in titoli USA e il rischio di investire in società più piccole. Per informazioni complete sui rischi, faccia riferimento al prospetto informativo e al KID/KIID.

Il valore dei titoli detenuti dall'ETF Moat può diminuire in modo improvviso e imprevisto a causa delle condizioni di mercato ed economiche nei mercati in cui operano gli emittenti o i titoli detenuti dai fondi. Gli investitori devono leggere il prospetto informativo e gli altri documenti pertinenti prima di decidere di investire.

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