I guadagni del mercato più ampio plasmano le strategie Moat per il 2025

A novembre, i mercati azionari statunitensi hanno raggiunto nuovi massimi storici, segnando una delle migliori performance mensili dell'anno. La conclusione delle elezioni presidenziali statunitensi ha portato un'ondata di ottimismo sul mercato, in quanto gli investitori hanno risposto positivamente alle prospettive di cambiamento delle direzioni politiche. Questo ha portato a guadagni di mercato ampi, con le small cap che hanno superato le large cap, suggerendo un allargamento del rally. Il mercato è stato ulteriormente sostenuto dai solidi dati sulla spesa dei consumatori e dai commenti della Fed che hanno espresso fiducia nell'allentamento delle pressioni inflazionistiche e nella forza del mercato del lavoro, che insieme hanno delineato un quadro di crescita economica sostenuta. Nonostante il sentimento generalmente rialzista, si è registrata una certa volatilità, in quanto gli investitori hanno aggiustato i loro portafogli in previsione delle politiche della nuova amministrazione.

Anche il Morningstar Wide Moat Focus Index (il "Moat Index") ha registrato una forte performance a novembre, aumentando nel corso del mese, ma rimanendo indietro rispetto all'Indice S&P 500 più ampio. L'allocazione in sovrappeso nel settore Healthcare, che è rimasto piatto nel corso del mese, e l'esclusione di alcuni nomi tecnologici in ascesa, in particolare Tesla, sono stati i fattori principali della performance. Con solo poche settimane di performance rimaste nel 2024, è improbabile che il Moat Index, e la maggior parte degli altri segmenti di mercato, superino l'S&P 500 sul totale dell'anno; ma potrebbero essere ben posizionati verso il nuovo anno, in quanto gli investitori consolidano i guadagni del 2024 e adeguano i loro portafogli per una potenziale partecipazione più ampia al mercato nel 2025.

Per la prima volta da luglio, i titoli a piccola capitalizzazione hanno superato le controparti a grande capitalizzazione, con un margine notevole. Entrambi i benchmark small e mid cap hanno registrato le migliori performance mensili dell'anno. Anche il Morningstar US Small-Mid Cap Moat Focus Index (lo "SMID Moat Index") ha partecipato al rally delle small-cap, ma è rimasto indietro rispetto ai benchmark in parte a causa di una certa volatilità legata agli utili. Il rally delle small-caps di questo mese segna un notevole cambiamento nella propensione al rischio e, dato che le valutazioni rimangono ai minimi del decennio rispetto alle large-caps, potrebbe essere visto come l'inizio di una tendenza potenzialmente più lunga.

I titoli small-cap guidano l'impennata di novembre

Fonte: Morningstar. Dati del 30/11/2024. Le performance passate non sono indicative dei risultati futuri. La performance di un indice non è rappresentativa della performance di un fondo. Non è possibile investire direttamente in un indice.

Punti salienti del Moat Index: Dall'industria alle speculazioni

Rispetto al mese scorso, la volatilità legata agli utili ha continuato a essere un motore notevole della performance, in quanto i mercati si sono adeguati agli ultimi aggiornamenti trimestrali. Spicca anche la forte performance dei settori industriale e tecnologico, con diversi nomi di questi segmenti che si sono piazzati nella classifica dei migliori contributori del mese.

In cima alla lista, in termini di contributo questo mese, c'è la società moat di automazione industriale Emerson Electric (EMR). Con radici che risalgono alla fine del 1800, Emerson è diventata un'azienda leader di macchinari industriali specializzati che vende un'ampia gamma di software e hardware con l'obiettivo di aiutare i clienti ad automatizzare i processi produttivi per aumentare la produttività e la sicurezza. Emerson ha annunciato ottimi risultati di utili per il quarto trimestre, che hanno fatto impennare le azioni della società di oltre il 20% nel corso del mese. Morningstar ha alzato la stima del fair value di EMR e continua a considerare favorevolmente la sua attività di automazione industriale. Tuttavia, con le azioni ora scambiate a un premio rispetto anche alla stima aumentata del fair value, EMR potrebbe essere candidata a uscire dall'indice durante la prossima ricostituzione.

Un'altra top performer all'interno del Moat Index è stata l'iconica società di media e intrattenimento, Walt Disney Co. (DIS). Come Emerson Electric, anche Disney ha beneficiato di un forte rilascio di utili che ha fatto salire i prezzi delle azioni di circa il 22% nel corso del mese. L'analista azionario senior di Morningstar, Matthew Dolgin, ha alzato la stima del fair value di Disney e ha commentato quanto segue nella sua nota analitica.

Il titolo che aveva apportato il maggior contribuito nel mese di ottobre, il leader delle piattaforme di trading elettronico MarketAxess (MKTX), successivamente è stato tra quelli che hanno maggiormente penalizzato il Moat Index, poiché ha perso parte dei guadagni in seguito a utili inferiori alle aspettative. Tra gli altri detrattori principali di novembre figurano il produttore di ingredienti speciali International Flavors & Fragrances (IFF), lo sviluppatore di prodotti di diagnostica medica Bio-Rad (BIO), il produttore di farmaci Pfizer (PFE) e il costruttore indipendente di navi militari Brown-Foreman (BF.B).

I principali contributori e detrattori del Moat Index - Novembre 2024

Principali contributori

Principali detrattori

Fonte: Morningstar, novembre 2024. Le performance passate non sono indicative dei risultati futuri. La performance dell'Indice non è indicativa della performance del fondo. Non costituiscono una raccomandazione ad acquistare o vendere alcuno dei titoli/degli strumenti finanziari ivi citati.

Punti salienti dello SMID Moat Index: bagagli e passeggeri

Come il suo indice gemello a maggiore capitalizzazione, anche i comunicati sugli utili hanno svolto un ruolo chiave nel determinare i principali contributori e detrattori della performance dello SMID Moat Index a minore capitalizzazione nel mese di novembre. Dal punto di vista settoriale, spicca la forte performance dei finanziari e della tecnologia, mentre i materiali sono stati un notevole fanalino di coda, con i quattro maggiori contributi negativi tutti appartenenti a questo settore.

La casa madre dei marchi di moda e accessori di lusso, Tapestry Inc. (TPR), è in cima alla lista dei principali contributi positivi dopo che la società ha realizzato ricavi e utili superiori alle aspettative e ha alzato le prospettive per l'intero anno. Le azioni di Tapestry hanno registrato un'impennata di oltre il 30% nel corso del mese in seguito alla notizia e ora scambiano più in linea con la stima del fair value di Morningstar, pari a 59 dollari. Un altro nome che ha contribuito a guidare la performance questo mese, anche grazie a un comunicato positivo sugli utili che ha fatto salire le azioni del 33%, è stato il fornitore di servizi di ride-sharing, Lyft (LYFT). Morningstar ha alzato la sua stima di fair value da 15 a 20 dollari e ritiene che Lyft sia sulla buona strada per diventare uno sportello unico per il trasporto on-demand, citando la sua espansione nei mercati del bike-sharing e dello scooter-sharing e la sua ricerca di veicoli autonomi per il trasporto.

I nomi che hanno maggiormente penalizzato la performance dello SMID Moat Index nel corso del mese appartengono in gran parte al settore dei materiali, tra cui Celanese (CE), che è uno dei maggiori produttori mondiali di acido acetico e di polimeri speciali utilizzati nelle applicazioni industriali e mediche, la società di prodotti per la casa e il giardinaggio Scotts Miracle Gro (SMG), il produttore globale di prodotti chimici diversificati Dow Inc. (DOW), il produttore di ingredienti speciali International Flavors & Fragrances (IFF) e il leader della piattaforma di trading elettronico MarketAxess (MKTX).

I principali contributori e detrattori dello SMID Moat Index- Novembre 2024

Principali contributori

Principali detrattori

Fonte: Morningstar, novembre 2024. Le performance passate non sono indicative dei risultati futuri. La performance dell'Indice non è indicativa della performance del fondo. Non costituiscono una raccomandazione ad acquistare o vendere alcuno dei titoli/degli strumenti finanziari ivi citati.

Scegli la tua strategia Moat

La suite di strategie di VanEck si avvale del team di ricerca azionaria di Morningstar, che cerca società di qualità che operano a valutazioni interessanti. I seguenti ETF offrono accesso alle società con moat:

VanEck Morningstar US Wide Moat UCITS ETF (MOTU): le società con un rating "wide moat", che secondo Morningstar sono in grado di mantenere il proprio vantaggio competitivo per almeno i prossimi 20 anni.

VanEck Morningstar US Sustainable Wide Moat UCITS ETF (MOAT): Società statunitensi con wide moat che hanno superato i criteri di esclusione in base alla politica d'investimento.

VanEck Morningstar US SMID Moat UCITS ETF (SMOT): società moat a piccola e media capitalizzazione.

VanEck Morningstar Global Wide Moat UCITS ETF (GOAT): società globali con wide moat.

Si prega di essere consapevole dei rischi, compreso il rischio di investire in titoli azionari, in titoli USA e il rischio di investire in società più piccole. Per informazioni complete sui rischi, si faccia riferimento al prospetto informativo e al KID/KIID.

Il valore dei titoli detenuti dall'ETF Moat può diminuire in modo improvviso e imprevisto a causa delle condizioni di mercato ed economiche nei mercati in cui operano gli emittenti o i titoli detenuti dai fondi. Gli investitori devono leggere il prospetto informativo e gli altri documenti pertinenti prima di decidere di investire.

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