Les rendements d'indices hypertrophiés ne sont pas à la hauteur du MOAT

Les bons résultats en 2023 renforcent la surperformance à long terme

Pour les marchés des actions, 2023 a été l’année des « Magnificent 7". Au 31 décembre 2023, ces 7 méga-capitalisations représentaient 22,52 % de l’indice Morningstar du marché américain. En 2023, elles étaient responsables de plus de 50 % du retour total de l’indice pour l’année civile.

Source : Morningstar, décembre 2023. Période observée : Du 1/1/2023 au 31/12/2023. La performance de l’indice n’est pas représentative de la performance du fonds. Il n'est pas possible d'investir directement dans un indice.

Toutefois, ces 7 méga-capitalisations ne représentent qu’une pondération de 8,95 % dans l’indice Morningstar Wide Moat Focus (au 31 décembre 2023). Pourtant, malgré l'impact négatif de près de 2 % sur la performance de cette sous-pondération de 13,57 % des « Magnificent 7 », l'indice Morningstar Wide Moat Focus (l'indice Moat) a affiché de bons rendements absolus en 2023 et a largement surperformé l'indice Morningstar US Market de 5,97 % en 2023.

L’indice Moat utilise une méthodologie d’indice à pondération égale, ce qui rend son succès pour 2023 encore plus impressionnant. Au cours d’une année dominée par les actions de grande capitalisation, les indices à pondération égale ont généralement accusé un retard par rapport à leur équivalent pondéré en fonction de la capitalisation boursière. Malgré ce deuxième obstacle, le processus de l’indice Moat a brillé.

Source : Morningstar, décembre 2023. Période de données : 14/02/2007 – 31/12/2023. La performance de l’indice n’est pas représentative de la performance du fonds. Il n'est pas possible d'investir directement dans un indice.

À plus long terme, l'accent mis par l'indice Moat sur l'identification des entreprises disposant d'une grande marge de manœuvre économique a porté ses fruits. Sur six des huit dernières années, l’indice Morningstar Wide Moat Focus a surperformé l’indice Morningstar US Market. Tout aussi impressionnant, l'indice Moat a surperformé l'indice Morningstar US Market dans 66 % des périodes de 12 mois depuis sa création en 2007.

L'équipe de recherche en actions de Morningstar a récemment mené une analyse détaillée de la performance et du positionnement de l'indice Wide Moat Focus en 2023. Outre le détail des performances ci-dessus, les points saillants de cette analyse sont les suivants :

• Analyse d'attribution : Le positionnement sectoriel et la sélection des titres se sont révélés favorables en 2023.
• Analyse de valorisation : Malgré la récente surperformance, l’indice continue d’offrir une décote attrayante par rapport à la juste valeur.
• Positionnement du secteur : Les pondérations du secteur sont lentement adopté une posture plus défensive en 2023.
• Analyse du style et de la capitalisation boursière : L'indice a migré vers un style axé sur les valeurs et vers une plus petite capitalisation boursière.
• Faits marquants sur les participations : Meta Platforms, Salesforce et MarketAxess se sont distingués par leurs performances en 2023.

Il convient de mentionner que chaque investisseur peut avoir un retour sur investissement personnel différent. Le choix du moment d’entrée dans les investissements a des effets conséquents sur la performance globale du portefeuille. Entrer sur le marché à un moment opportun peut avoir des conséquences favorables, notamment en permettant de tirer parti des hausses potentielles du marché et de maximiser les rendements. À l’inverse, des entrées intempestives peuvent exposer les investisseurs à une volatilité accrue et à des pertes financières potentielles. Les conditions du marché, les indicateurs économiques et les facteurs spécifiques aux actifs contribuent tous aux conséquences du point d’entrée. Les investisseurs qui considèrent attentivement ces variables et prennent des décisions au bon moment sont mieux placés pour naviguer dans les complexités des marchés financiers et améliorer la stabilité à long terme de leurs portefeuilles d’investissement. Il est essentiel de comprendre les conséquences du choix du moment pour les investissements afin de gérer les risques et d’atteindre les résultats financiers souhaités.

La valeur des investissements fluctue constamment et il est utile de se pencher sur les écarts historiques pour mieux comprendre les conséquences de vos décisions en matière de risque. La baisse maximale de l’indice Morningstar Wide Moat Focus pour la période allant de mars 2007 à janvier 2024 est de 42,4 %. N’oubliez pas que l’investissement en actions comporte des risques.

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