De 0 à plus de 300 millions de dollars de capitalisation boursière en un an : actifs réels tokenisés
22 septembre 2023
Dans l’une de mes dernières chroniques, j'expliquais comment la réglementation allait favoriser le développement du marché des crypto-monnaies et ouvrir de nouvelles opportunités. Mais comment cela se produira-t-il et dans quelles circonstances ? Quelles seront les conséquences de la régulation des crypto-monnaies ? C'est une idée qui ne séduit manifestement pas les crypto-natifs, qui ont depuis longtemps choisi la voie de l’autorégulation plutôt que de laisser les régulateurs financiers traditionnels occuper une place centrale. La tokenisation des actifs du monde réel connaît un développement notable qui a déjà commencé à prendre forme et même à accumuler une capitalisation boursière importante. Dans cet article, nous étudierons la distinction entre les actifs natifs numériques tokenisés et les actifs réels tokenisés, ainsi que les avantages de la tokenisation d’actifs réels et les principales difficultés auxquelles les émetteurs doivent faire face.
Actifs natifs numériques tokenisés et actifs réels tokenisés
Les actifs natifs numériques tokenisés sont entièrement numériques et n’existent que sur les plateformes de la blockchain. Les exemples incluent des crypto-monnaies comme le Bitcoin ou l’Ethereum, mais les NFT peuvent également être considérés comme des actifs tokenisés entièrement numériques, si le NFT représente la propriété d’une image ou donne accès à une communauté en ligne exclusive. Leur valeur découle de leur rareté, de leur demande et de leur utilité au sein de l’écosystème de la blockchain.
Les actifs réels tokenisés sont quant à eux des représentations d’actifs physiques (par exemple, des biens immobiliers, des œuvres d’art, des marchandises) dans une blockchain, sous forme de jetons. Ces jetons sont adossés à des actifs tangibles et leur propriété est enregistrée sur une blockchain, garantissant transparence et sécurité. Les actifs du monde réel sont tokenisés pour améliorer l’accessibilité, la liquidité et l’efficacité des marchés d’actifs traditionnels.
Il est important de souligner les différentes motivations derrière la tokenisation. Alors que la tokenisation d’actifs réels se fait dans une optique d’efficacité, d’accès à la liquidité et de réduction des fiducies et des intermédiaires, la tokenisation d’actifs nativement numériques se fait principalement pour promouvoir l’auto-conservation et la propriété des données personnelles de l’utilisateur, ainsi que la décentralisation.
Avantages des actifs réels tokenisés
L’accessibilité et la liquidité sont améliorées parce que la tokenisation élimine les obstacles traditionnels à la propriété des actifs. Des possibilités d’investissement auparavant inaccessibles aux investisseurs le sont désormais, grâce à la propriété fractionnée, qui leur permet de détenir une partie d’actifs de valeur. Les jetons peuvent également être échangés 24 heures sur 24 sur des bourses numériques, ce qui augmente la liquidité.
Portée mondiale et interopérabilité : les actifs tokenisés ne sont pas limités par des frontières géographiques. Un marché mondial naît de la participation d’investisseurs du monde entier. En outre, ces jetons peuvent être échangés entre diverses plateformes de blockchain, ce qui favorise l’interopérabilité.
Réduction des intermédiaires et des coûts : les coûts de transaction pour les transferts d’actifs traditionnels sont plus élevés car de nombreux intermédiaires sont souvent impliqués. La tokenisation permet d’éliminer un grand nombre de ces intermédiaires, ce qui réduit les coûts et stimule la productivité.
Sécurité et transparence : l’immuabilité et la transparence des blockchains sont garanties par leur nature même. Un grand livre public conserve les informations relatives à la propriété et aux transactions, ce qui réduit les risques de fraude et offre un environnement sûr pour les transactions.
Défis pour les émetteurs
Conformité à la réglementation : les émetteurs doivent jongler avec un réseau dense de réglementations et d’exigences de conformité, car le paysage réglementaire des actifs tokenisés est encore en développement. Les émetteurs doivent impérativement maintenir une clarté juridique, les exigences pouvant varier d’une juridiction à l’autre. Par exemple, dans le monde des titres réglementés, un dépositaire central tient les registres et fait foi. Mais lorsqu'il est décentralisé, un grand livre n’est pas sous l’autorité d’une seule partie ; comment peut-on alors donc garantir qu'il reste toujours exact ? La propriété de jetons nécessiterait également une reconnaissance juridique afin d’être équivalente à la propriété d’actifs.
Comment identifier le portefeuille de l’utilisateur à des fins de KYC/AML ? Pour l’utilisateur, une solution simple consisterait à prouver qu’il est bien le propriétaire de l’adresse en envoyant un message à l’aide de la clé privée correspondante et en présentant une reconnaissance officielle du voisinage. La contrepartie peut alors fournir à l’utilisateur un passeport NFT KYC ou stocker ces informations dans sa propre base de données locale et centralisée. L’identité sur la chaîne présente des problèmes et des risques non résolus, notamment lorsqu’une personne perd l’accès à son portefeuille ou que la clé privée est volée.
Appréciation et évaluation des actifs : l’estimation précise de la valeur des actifs réels est essentielle pour la tokenisation. Afin de garantir l’équité et la transparence pour les investisseurs, cette procédure nécessite des techniques d’évaluation fiables. Par exemple, les réseaux oracle tels que Chainlink peuvent être des fournisseurs de données essentiels pour la tarification manuelle ou les indices.
Bien que la technologie blockchain soit fondamentalement sûre, il existe des menaces pour la sécurité pouvant découler de transactions ou de failles dans les contrats intelligents. Les émetteurs doivent mettre en place des mesures de sécurité strictes pour se protéger contre la fraude ou le piratage. Une des distinctions majeures réside dans le fait qu’une fois mis en œuvre, les contrats intelligents sont immuables, ce qui rend la réparation des dommages presque impossible si l’émetteur perd l’accès pour une raison quelconque. Des audits réguliers et d’autres mesures de sécurité peuvent contribuer à résoudre le problème.
Impact sur les investisseurs et la monnaie native
La tokenisation des actifs du monde réel a des conséquences importantes sur le réseau, ses investisseurs et la monnaie native de la plateforme de contrats intelligents :
Une plus grande utilisation (demande d’espace de blocs) = des frais de transaction plus élevés, payés aux validateurs du réseau (revenus du réseau), ce qui est simple à comprendre. À mesure que l’utilisation d’actifs tokenisés se répand, la demande de la monnaie native de la plateforme, telle que l’Ether d’Ethereum, est susceptible d’augmenter. La valeur de la monnaie locale peut augmenter en raison de cette demande accrue. Les investisseurs doivent être conscients des dangers associés à l’investissement dans les actifs numériques, tels que les risques de forte volatilité et de perte catastrophique.
Innovation et efficacité du marché : la tokenisation des actifs physiques favorise l’innovation et l’efficacité du marché, ce qui peut se traduire par un écosystème financier mondial plus ouvert et plus accessible. Cette supposition n'a pas encore été étayée par des données réelles.
Opportunités de rendement réel pour la finance décentralisée : des solutions financières, basées sur des actifs réels porteurs de rendements ou de dividendes, pourraient donner à la finance décentralisée le coup de pouce dont elle a tant besoin dans le contexte actuel de taux d’intérêt élevés. Les investisseurs doivent être conscients que cela peut empêcher des rendements durables ou réguliers issus des actifs numériques.
État des actifs réels tokenisés
La tokenisation des actifs réels en chiffres, en commençant par la croissance de la capitalisation boursière.
Croissance du marché (capitalisation totale du marché des actifs réels)
Source : Messari, VanEck Research, données en date du 31/08/2023. Les performances historiques ne garantissent pas les résultats futurs.
Source : Messari, VanEck Research, données en date du 31/08/2023. Les performances historiques ne garantissent pas les résultats futurs.
Plateforme de choix
Source : VanEck Research, données en date du 31/08/2023. Cet article ne doit pas être considéré comme proposant des conseils financiers pour un réseau particulier ou sa monnaie native.
Source : VanEck Research, données en date du 31/08/2023. Les performances historiques ne garantissent pas les résultats futurs. Cet article ne doit pas être considéré comme proposant des conseils financiers pour un réseau particulier ou sa monnaie native.
Type d’actifs tokenisés :
Source : VanEck Research, données en date du 31/08/2023. Cet article ne doit pas être considéré comme proposant des conseils financiers pour un type d’actif spécifique.
Conclusion
Les actifs réels tokenisés représentent une évolution significative dans le monde de la finance, offrant une myriade d’avantages aux investisseurs comme aux émetteurs. Bien que des défis soient encore à relever, le potentiel d’amélioration de l’accessibilité, de la liquidité et de la transparence des marchés d’actifs est considérable. À mesure que le secteur se développe, l’impact des plateformes de contrats intelligents sur les investisseurs et les monnaies natives devrait être encore plus prononcé et modifier notre façon d’envisager les actifs et les investissements traditionnels. Ce ne sont pas seulement les actifs eux-mêmes qui changent, mais aussi les gestionnaires d’actifs, les émetteurs, les fournisseurs de données et tous les autres intermédiaires qui devront repenser l’ensemble de leur modèle économique. Le modèle hybride (off-chain et on-chain) va perdurer un certain temps, selon un schéma semblable au concept théorique de l’algorithme du gradient. Je pense que nous nous dirigeons lentement vers l’optimum mondial d’actifs entièrement on-chain, avec un le nombre d’intermédiaires réduit au minimum.
Pour recevoir plus d’informations sur les actifs numériques, inscrivez-vous à notre Newsletter Crypto.
Informations importantes
Il ne s’agit pas d’une recherche financière mais uniquement de l’opinion de l’auteur de cet article. Le présent article a pour but de décrire les récentes évolutions du marché et les avancées technologiques, et non de recommander des produits ou des projets spécifiques. Les articles sélectionnés n'entendent pas fournir de conseils financiers ni de recommandations de produit et/ou d'actif numérique particulier. Nous pouvons parfois inclure une analyse du marché passé, les attentes en matière de performance du réseau et/ou les performance d'une chaîne. Les performances passées ne sont pas un indicateur des résultats futurs.
À titre indicatif et promotionnel uniquement.
Ces informations proviennent de VanEck (Europe) GmbH, Kreuznacher Straße 30, 60486 Francfort sur le Main. Elles sont destinées uniquement à fournir des informations générales et préliminaires aux investisseurs et ne doivent pas être interprétées comme des conseils d’investissement, juridiques ou fiscaux. VanEck (Europe) GmbH et ses sociétés associées et affiliées (dénommées conjointement « VanEck ») déclinent toute responsabilité concernant toute décision d'investissement, de désinvestissement ou de rétention prise par l'investisseur à partir de ces informations. Les points de vue et opinions exprimés sont ceux connus à la date de publication de ces informations et sont susceptibles de changer en fonction des conditions du marché. Certaines déclarations contenues dans le présent document peuvent constituer des projections, des prévisions et d’autres déclarations prospectives, qui ne reflètent pas les résultats réels. VanEck ne fait aucune déclaration ou garantie, expresse ou implicite, concernant l’opportunité d’investir dans des titres ou des actifs numériques en général, ou dans le produit mentionné dans ces informations (le « Produit »), ou la capacité de l’indice sous-jacent à suivre la performance du marché des actifs numériques concernés.
L'Indice sous-jacent est la propriété exclusive de MarketVector Indexes GmbH, qui a passé un contrat avec CryptoCompare Data Limited pour gérer et calculer l'indice. CryptoCompare Data Limited met tout en œuvre pour s’assurer du calcul correct de l’indice. Quelles que soient ses obligations envers MarketVector Indexes GmbH, CryptoCompare Data Limited n'est pas tenue de signaler les erreurs dans l'Index à des tiers.
L'investissement est soumis à des risques, notamment la perte éventuelle du capital à hauteur du montant investi total et l'extrême volatilité des ETNs. Vous devez lire le prospectus et le DIC avant d'investir, afin de bien comprendre les risques et avantages potentiels associés à la décision d'investir dans le Produit. Le Prospectus approuvé est disponible à l’adresse www.vaneck.com. L'approbation du prospectus ne doit pas être comprise comme un cautionnement des Produits offerts ou admis à la négociation sur un marché réglementé.
Les performances citées représentent les performances passées, qui ne garantissent pas les résultats futurs et qui peuvent être inférieures ou supérieures aux performances actuelles.
Le rendement actuel peut être inférieur ou supérieur aux rendements annuels moyens indiqués. Il s'agit des performances sur 12 mois jusqu'à la fin du trimestre le plus récent pour chacune des 5 dernières années, le cas échéant. Par exemple, « 1ère année » désigne la période de 12 mois la plus récente et « 2ème année » la période de 12 mois précédente et ainsi de suite. Les données de performance sont affichées dans la devise de base, avec le revenu net réinvesti, net de frais. Des frais de courtage ou de transaction s'appliquent. La rentabilité du capital investi et la valeur nominale d'un investissement fluctuent. Les billets peuvent valoir plus ou moins que leur coût d'origine au moment du rachat.
Les rendements de l'indice ne sont pas les rendement de l'ETN et ne reflètent pas les frais de gestion ou de courtage. La performance d'un indice n'illustre pas la performance de l'ETN. Les investisseurs ne peuvent pas investir directement dans l'indice. Les indices ne sont pas des titres dans lesquels il est possible d'investir.
Aucune partie de ce document ne peut être reproduite sous quelque forme que ce soit, ou référencée dans une autre publication, sans l’autorisation écrite expresse de VanEck.
© VanEck (Europe) GmbH
Informations importantes
À des fins d’information et de publicité uniquement.
Ces informations proviennent de VanEck (Europe) GmbH qui a été désignée comme distributeur des produits VanEck en Europe par la société de gestion VanEck Asset Management B.V., de droit néerlandais et enregistrée auprès de l’Autorité néerlandaise des marchés financiers (AFM). VanEck (Europe) GmbH, dont le siège social est situé Kreuznacher Str. 30, 60486 Francfort, Allemagne, est un prestataire de services financiers réglementé par l’Autorité fédérale de surveillance financière en Allemagne (BaFin). Les informations sont uniquement destinées à fournir des informations générales et préliminaires aux investisseurs et ne doivent pas être interprétées comme des conseils d’investissement, juridiques ou fiscaux. VanEck (Europe) GmbH et ses sociétés associées et affiliées (ensemble « VanEck ») n’assument aucune responsabilité en ce qui concerne toute décision d’investissement, de cession ou de rétention prise par l’investisseur sur la base de ces informations. Les points de vue et opinions exprimés sont ceux du ou des auteurs, mais pas nécessairement ceux de VanEck. Les avis sont à jour à la date de publication et sont susceptibles d’être modifiés en fonction des conditions du marché. Certains énoncés contenus dans les présentes peuvent constituer des projections, des prévisions et d’autres énoncés prospectifs qui ne reflètent pas les résultats réels. Les informations fournies par des sources tierces sont considérées comme fiables et n’ont pas été vérifiées de manière indépendante pour leur exactitude ou leur exhaustivité et ne peuvent être garanties. Tous les indices mentionnés sont des mesures des secteurs et des performances du marché commun. Il n’est pas possible d’investir directement dans un indice.
Toutes les informations sur le rendement sont historiques et ne garantissent pas les résultats futurs. L’investissement est soumis à des risques, y compris la perte possible du capital. Vous devez lire le Prospectus et le DICI avant d’investir.
Aucune partie de ce matériel ne peut être reproduite sous quelque forme que ce soit, ou mentionnée dans toute autre publication, sans l’autorisation écrite expresse de VanEck.
© VanEck (Europe) GmbH
Related Insights
Related Insights
10 octobre 2024
19 septembre 2024
03 septembre 2024
10 octobre 2024
19 septembre 2024
03 septembre 2024