Les cryptomonnaies fonctionnent grâce à ces entreprises

Les entreprises de transformation numérique représentent une opportunité d’investissement distincte et séparée : elles se distinguent des actifs numériques tels que le bitcoin ou l’Ethereum, ainsi que des autres actions de votre portefeuille. Nous détaillons les principaux points à retenir pour comprendre certaines de ces différences et comment positionner les entreprises de transformation numérique dans un portefeuille clients.

Les activités des sociétés d’actifs numériques se situent dans l’écosystème des actifs numériques, mais ne sont PAS identiques aux actifs numériques sous-jacents. Un investissement dans Coinbase n’est pas identique à un investissement dans le bitcoin, même si une partie importante de l’activité de Coinbase repose sur les utilisateurs qui échangent des bitcoins sur sa plateforme. Les entreprises de transformation numérique participent à un large éventail d'activités : des bourses au minage en passant par la gestion d’actifs. D’une manière générale, le bitcoin et les autres actifs numériques peuvent jouer un rôle important dans les activités commerciales d’une entreprise, mais il ne faut pas confondre entreprises et actifs numériques.

Faible corrélation avec les principaux indices

Source : Morningstar 11/4/2021 – 31/7/2021 sur la base des rendements hebdomadaires.

Les entreprises de transformation numérique présentent 1) des degrés variables de corrélation avec le bitcoin et l’Ethereum, 2) une faible corrélation avec les indices de référence du marché et de la technologie et 3) un faible chevauchement avec les indices de référence du marché et de la technologie. Selon les recherches de VanEck, moins de 1 % des pondérations totales des indices Nasdaq 100, S&P 500 et l'indice MSCI World (Monde) sont constituées d’actions composant l’indice MVIS Global Digital Assets Equity.

Les faibles corrélations et le faible chevauchement avec les indices larges du marché et les indices à forte composante technologique indiquent qu'allouer une partie de son portefeuille aux entreprises de transformation numérique a du sens d'un point de vue théorique. Les entreprises de transformation numérique permettent de diversifier son portefeuille et d'éventuellement surperformer par rapport au marché. Il faut garder à l’esprit que ces entreprises sont en phase de démarrage et qu’elles évoluent dans un environnement de croissance structurelle à long terme.

S’approprier une partie de la chaîne de valeur

Une entreprise de transformation numérique cotée en bourse est une organisation centralisée. Ces sociétés ont généralement un PDG, un conseil d’administration, des actionnaires et d’autres caractéristiques qui sont partagées par la majorité des sociétés cotées en bourse. Les sociétés cotées en bourse sont des organisations centralisées qui travaillent dans le but commun de générer des bénéfices et des flux de trésorerie pour les investisseurs et les actionnaires. Dans la grande majorité des cas, les actifs numériques visent à être des protocoles logiciels décentralisés, sans PDG ni droit de vote pour les actionnaires.

Les flux de trésorerie constituent également une différence essentielle. Les sociétés d’actifs numériques génèrent des flux de trésorerie liés à leurs différents secteurs d’activité. L’un des piliers de la finance moderne et de l’évaluation des actions, l’analyse des flux de trésorerie actualisés, repose sur l’idée qu’une société peut être évaluée en estimant la somme de tous les flux de trésorerie futurs, ramenés avec un taux d'actualisation à une valeur actuelle. Ainsi, alors que la grande majorité des entreprises de transformation numérique cotées en bourse générent des flux de trésorerie, le bitcoin et la grande majorité des cryptomonnaies ne génèrent PAS de flux de trésorerie. Pour qu’un utilisateur réalise un bénéfice sur une vente de bitcoins, il doit les vendre à un prix supérieur à leur prix d'achat, ce qui n’est pas la même chose qu’un flux de trésorerie lié à une entreprise.

Fred Theil, PDG de Marathon Digital, explique,

«Si vous possédez de l’or ou des bitcoins, vous ne tirez bénéfice que de sa valeur et de son éventuelle plus-value au fil du temps, à mesure que l’actif lui-même croît. Alors que si vous investissez dans des mineurs qui en pratique génèrent des bitcoins et gagnent des récompenses, vous bénéficiez de l’ensemble de leurs bénéfices…. Ainsi, vous possédez une partie de la chaîne de valeur et de la valeur complète, au lieu de ne posséder que l’appréciation de valeur du bitcoin lui-même.»

Source : https://mma.prnewswire.com/media/1582093/Unofficial_Transcript_of_Panel.pdf

DAPP : Exposition à la transformation numérique

Le fonds VanEck Digital Transformation UCITS ETF (DAPP) cherche à suivre l’indice MVIS Global Digital Assets Equity (MVDAPPTR), qui offre une exposition aux sociétés impliquées dans la transformation numérique de l’économie mondiale. L’indice sous-jacent de DAPP investit uniquement dans des entreprises de transformation numérique et n’investit pas dans des actifs numériques réels tels que les cryptomonnaies, ou dans des véhicules d’investissement en cryptomonnaies. L’indice est conçu pour fournir une exposition uniquement aux entreprises qui participent activement à la transformation numérique, qui peuvent bénéficier de la croissance structurelle à long terme des actifs numériques.