Die Beziehung zwischen dem NIW eines Bitcoin-ETPs und dem Bitcoin-Preis
18 Februar 2021
Wir werden oft gefragt, wie sich der Kurs des VanEck Bitcoin ETN (Exchange Traded Note) zum Kurs von Bitcoin verhält. Denn während der Bitcoin ein Allzeithoch von rund 52.400 USD erreicht hat, ist der ETN – Stand 17. Februar 2021 – 28,3769 USD wert.
Bitcoin-Preis und NIW von VBTC
Quelle: VanEck.
Um diese Beziehung zu verstehen, ist es entscheidend zu wissen, was der Preis oder der Nettoinventarwert (NIW) eines ETNs darstellt:
„Der Nettoinventarwert (NIW) ist der Wert der Vermögenswerte eines Unternehmens abzüglich des Wertes seiner Verbindlichkeiten, oft in Bezug auf offene oder aktiv gemanagte Investmentfonds.”1
In unserem Fall ist der Nettoinventarwert pro ETN der Betrag an Bitcoin, den wir halten, bewertet auf täglicher Basis durch den Bitcoin-„Schlusskurs", abzüglich der Verbindlichkeiten (aufgelaufene Verwaltungsgebühr), geteilt durch die Anzahl der ausstehenden ETNs.
Jede Preisbewegung von Bitcoin (ob nach oben oder unten) spiegelt sich perfekt in der Preisbewegung des ETNs wider. Wenn der Kurs von Bitcoin um 10% steigt, steigt der Wert des ETNs um 10% (abzüglich der täglich anfallenden Verwaltungsgebühr). Wenn der Kurs von Bitcoin um 10% fällt, sinkt der Wert des ETNs ebenfalls um 10% (abzüglich der täglich anfallenden Verwaltungsgebühr).
Wie Sie in der Grafik sehen können, bewegt sich der NIW des Produkts im Gleichschritt mit dem Bitcoin-Preis, obwohl der Startwert niedriger ist. Wir haben uns dafür entschieden, den anfänglichen Wert des ETNs so niedrig wie möglich zu halten, damit sich der durchschnittliche Anleger ihn leisten kann – und gleichzeitig zu berücksichtigen, dass der Wert von Bitcoins erheblich sinken kann (Volatilität). Am 17. Februar 2021 entsprach ein ETN einer Sicherheit von 0,000556556 BTC. Anders ausgedrückt: Um einen Bitcoin zu halten, musste ein Anleger etwa 1.800 ETNs im Wert von 28,3769 USD kaufen.
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