Kryptowährungen laufen über diese Unternehmen

Unternehmen der digitalen Transformation stellen im Vergleich zu digitalen Vermögenswerten wie Bitcoin und Ethereum sowie zu anderen Aktien in Ihrem Portfolio eine besondere und eigene Investitionsmöglichkeit dar. Wir stellen die wichtigsten Punkte vor, um einige dieser Unterschiede zu verstehen und herauszufinden, wie Unternehmen der digitalen Transformation in einem Kundenportfolio positioniert werden können.

Auf digitale Vermögenswerte spezialisierte Unternehmen sind im Ökosystem für digitale Vermögenswerte tätig, sind aber NICHT mit den zugrunde liegenden digitalen Vermögenswerten identisch. Eine Anlage in Coinbase ist nicht dasselbe wie eine Anlage in Bitcoin, wenngleich ein erheblicher Teil des Geschäfts von Coinbase auf dem Bitcoin-Handel der Nutzer auf der Coinbase-Plattform beruht. Es gibt eine Vielzahl von Geschäftsbereichen, an denen sich Unternehmen der digitalen Transformation beteiligen können – von Börsen über das Mining bis hin zur Vermögensverwaltung. Generell können Bitcoin und andere digitale Vermögenswerte im Geschäftsbetrieb eines Unternehmens eine wichtige Rolle spielen. Allerdings sollten Unternehmen nicht mit digitalen Vermögenswerten in einen Topf geworfen werden.

Geringe Korrelation mit wichtigen Indizes

Quelle: Morningstar vom 11. April 2021 bis 31. Juli 2021 auf Basis wöchentlicher Renditen.

Unternehmen der digitalen Transformation weisen 1) einen unterschiedlichen Grad an Korrelation mit Bitcoin und Ethereum, 2) eine geringe Korrelation mit Benchmarks des breiten Markts sowie Tech-Benchmarks und 3) eine geringe Überschneidung mit Benchmarks des breiten Markts sowie Tech-Benchmarks auf. Nach Recherchen von VanEck entfallen weniger als 1% der Gesamtgewichtung des Nasdaq 100 Index, des S&P 500 Index und des MSCI ACWI Index auf Aktien, die den MVIS Global Digital Assets Equity Index bilden.

Niedrige Korrelationen und geringe Überschneidungen mit Indizes des breiten Marktes sowie technologielastigen Indizes deuten darauf hin, dass eine Allokation in Unternehmen der digitalen Transformation aus Sicht der modernen Portfoliotheorie sinnvoll ist. Unternehmen der digitalen Transformation bieten eine Diversifizierung des Portfolios und das Potenzial für Alpha. Es ist zu beachten, dass es sich bei diesen Unternehmen um Frühphasenunternehmen handelt, die in einem langfristigen strukturellen Wachstumsumfeld tätig sind.

Eigener Teil des Wertstroms

Ein börsennotiertes Unternehmen der digitalen Transformation ist eine zentralisierte Organisation. Diese Unternehmen haben in der Regel einen CEO, einen Vorstand, Anteilseigner und andere Merkmale, die für die meisten börsennotierten Unternehmen typisch sind. Börsennotierte Unternehmen sind zentralisierte Organisationen, die auf ein gemeinsames Ziel hinarbeiten: nämlich Gewinne und Cashflows für Investoren und Anteilseigner zu erwirtschaften. In den allermeisten Fällen handelt es sich bei digitalen Vermögenswerten um dezentrale Softwareprotokolle, die weder einen CEO noch Stimmrechte für Anteilseigner haben.

Auch Cashflows sind ein wesentlicher Unterschied. Auf digitale Vermögenswerte spezialisierte Unternehmen generieren Cashflows im Zusammenhang mit ihren verschiedenen Geschäftsbereichen. Einer der Grundpfeiler des modernen Finanzwesens und der Aktienbewertung ist die Discounted-Cashflow-Analyse. Sie basiert auf der Idee, dass ein Unternehmen bewertet werden kann, indem die Summe aller künftigen Cashflows geschätzt wird und diese Cashflows dann mit einem Gegenwartswert verbunden werden. Während also die überwiegende Mehrheit der börsennotierten Unternehmen der digitalen Transformation irgendeine Art von Cashflow hat, generieren Bitcoin und die große Mehrheit der Kryptowährungen KEINEN Cashflow. Damit ein Nutzer beim Bitcoin-Handel einen Gewinn erzielt, muss er Bitcoin zu einem Preis verkaufen, der über dem Kaufpreis liegt. Dies ist nicht das Gleiche wie ein geschäftsbezogener Cashflow.

Fred Theil, CEO von Marathon Digital, erklärt:

„Wenn Sie Gold oder Bitcoin besitzen, kommen Sie nur in den Genuss des Aufschlags und des Wertzuwachses im Laufe der Zeit, wenn der Vermögenswert selbst wächst. Wenn Sie hingegen in die Miner investieren, die den Bitcoin erzeugen, und die Belohnungen verdienen, kommen Sie in den Genuss des gesamten Gewinnstroms…. Sie besitzen also einen Teil des Wertstroms und des gesamten Wertstapels, anstatt nur den Wertzuwachs des Bitcoins selbst zu besitzen.”

Quelle: https://mma.prnewswire.com/media/1582093/Unofficial_Transcript_of_Panel.pdf

DAPP: Engagement in der digitalen Transformation

Ziel des VanEck Digital Transformation UCITS ETF (DAPP) ist es, den MVIS Global Digital Assets Equity Index (MVDAPPTR) abzubilden, der ein Engagement in Unternehmen bietet, die an der digitalen Transformation der globalen Wirtschaft beteiligt sind. Der dem DAPP zugrunde liegende Index investiert nur in Unternehmen der digitalen Transformation und nicht in tatsächliche digitale Vermögenswerte wie Kryptowährungen oder Kryptowährungs-Anlageinstrumente. Der Index ist so konzipiert, dass er ein reines Engagement in Unternehmen bietet, die aktiv an der digitalen Transformation beteiligt sind und vom strukturellen langfristigen Wachstum digitaler Vermögenswerte profitieren können.