Nigdy nie mów nigdy: Obligacje powracają?
11 lipca 2024
W październiku 2022 roku napisałem artykuł, w którym postawiłem pytanie, czy obligacje znów wyglądają atrakcyjnie po korekcie cen w tamtym roku.
To nastąpiło w odpowiednim czasie. Używając metafory superbohatera, inflacja jest "kryptonitem" dla obligacji – zmniejsza siłę nabywczą zarobionych odsetek. To właśnie dlatego gwałtowny wzrost inflacji w 2022 r. spowodował spadek cen obligacji. Tak samo: gdy inflacja zanika, ceny obligacji mają tendencję do wzrostu, co miało miejsce od czasu mojej publikacji w 2022 roku.
Wyniki funduszy ETF o stałym dochodzie (przeliczone na dzień 30 października 2022 r.)
Źródło: VanEck. Miesięczne stopy zwrotu w EUR. Wyniki osiągnięte w przeszłości nie stanowią gwarancji przyszłych zwrotów. Inwestowanie wiąże się z ryzykiem.
Czy może to oznaczać, że obligacje wracają do łask, podobnie jak ich miejsce w zrównoważonym portfelu inwestora? Przy rentowności dochodu znacznie wyższej niż w latach niskich stóp procentowych przed 2022 r., obligacje mogą ponownie zaoferować skuteczny sposób inwestowania w dochód. Mają one również potencjał do amortyzowania zbilansowanego portfela akcji w obliczu niestabilnych rynków.
W Wielkiej Brytanii i we Włoszech 10-letnie obligacje skarbowe po raz kolejny przynoszą znaczną dodatnią rentowność uwzględniającą inflację (znaną jako "realna rentowność", patrz wykres). Na innych rynkach, takich jak Francja i Niemcy, rentowności obligacji skarbowych również znalazły się na plusie.
10-letnie realne stopy zwrotu stają się zyskowne
Źródło: Bloomberg.
Potencjalne wzrosty cen i atrakcyjne rentowności
Co stanie się teraz po tym odzyskaniu wartości? Jeśli inflacja spadnie jeszcze bardziej – na co liczy się w Europie, Wielkiej Brytanii i Stanach Zjednoczonych – ceny obligacji powinny wzrosnąć jeszcze bardziej niż dotychczas.
Pewne jest jednak to, że obligacje przynoszą obecnie atrakcyjne zyski1. Na przykład VanEck's iBoxx EUR Corporates UCITS ETF w chwili pisania tego tekstu przynosi ponad 3,5%, podczas gdy iBoxx EUR Sovereign Diversified 1-10 UCITS ETF, inwestujący w obligacje rządowe, oferuje nieco niższą wartość 2,85%. Inwestorzy skłonni do podjęcia większego ryzyka w celu uzyskania wyższego potencjalnego zwrotu mogą być również zainteresowani strategiami o wysokiej rentowności, które tradycyjnie wykazują wyższe zyski. Inwestorzy powinni jednak pamiętać, że inwestowanie w fundusze ETF o stałym dochodzie podlega pewnym ryzykom, takim jak ryzyko kredytowe, ryzyko stopy procentowej i ryzyko płynności.
Zrównoważone portfele dla każdego
Co jednak bardziej fundamentalne, obligacje zwykle odgrywają skuteczną rolę jako stabilizatory w portfelach inwestycyjnych. [Nasza gama funduszy ETF Multi-Asset to kompleksowe rozwiązanie dla każdego ambitnego inwestora typu multi-asset w cenie zaledwie kilkudziesięciu punktów bazowych.]
Taki zrównoważony portfel można zbudować samodzielnie za pomocą funduszy ETF, dostosowanych do preferencji dotyczących ryzyka poprzez zwiększanie lub zmniejszanie względnych wag akcji i obligacji. Niska korelacja między akcjami i obligacjami może być również sprzymierzeńcem w dążeniu do dywersyfikacji zwrotów, jednak nie należy zapominać, że ma ona tendencję do gwałtownego wzrostu w czasach niepewności gospodarczej.
Zmienność 1-roczna
Źródło: Morningstar. Dane w USD, stopa zwrotu netto. Globalne akcje reprezentowane przez indeks MSCI World, globalne obligacje przez indeks Bloomberg Global Aggregate. Wyniki osiągnięte w przeszłości nie są wyznacznikiem przyszłych zwrotów. Nie można inwestować w ten indeks.
Korekta na rynku obligacji w 2022 r. na chwilę zachwiała wiarą w tradycyjną teorię alokacji portfela, która zaleca zrównoważony portfel akcji i obligacji dla niektórych typów inwestorów. Jednak wraz z powrotem realnych rentowności na dodatnie terytorium, powraca zaufanie.
Obecnie rentowności obligacji można uznać za atrakcyjne, a byłyby one jeszcze bardziej atrakcyjne, gdyby inflacja i stopy procentowe dalej spadały. Może to skłonić mądrego inwestora do ponownego przyjrzenia się tym kwestiom w celu wzmocnienia swojego podstawowego portfela.
WAŻNE INFORMACJE
To jest komunikacja marketingowa. Przed podjęciem ostatecznych decyzji inwestycyjnych prosimy o zapoznanie się z prospektem emisyjnym UCITS i dokumentem zawierającym kluczowe informacje dla inwestorów (KID). Niniejsze informacje zostały opracowane przez VanEck (Europe) GmbH, który został wyznaczony na dystrybutora produktów VanEck w Europie przez podmiot zarządzający VanEck Asset Management B.V., założony zgodnie z prawem holenderskim i zarejestrowany w Holenderskim Urzędzie ds. Rynków Finansowych (AFM). VanEck (Europe) GmbH z siedzibą przy Kreuznacher Str. 30, 60486 Frankfurt, Niemcy, jest dostawcą usług finansowych podlegającym regulacji Federalnego Urzędu Nadzoru Finansowego w Niemczech (BaFin).
Informacje mają na celu jedynie dostarczenie inwestorom informacji ogólnych i wstępnych i nie należy ich interpretować jako porady inwestycyjnej, prawnej lub podatkowej. VanEck (Europe) GmbH oraz jego spółki stowarzyszone i powiązane (łącznie zwane „VanEck”) nie ponoszą żadnej odpowiedzialności w związku z jakąkolwiek decyzją dotyczącą inwestycji, zbycia lub zatrzymania podjętą przez inwestora na podstawie tych informacji. Wyrażone poglądy i opinie są poglądami autora (autorów) i VanEck niekoniecznie musi je podzielać. Opinie są aktualne na dzień publikacji i mogą ulec zmianie w zależności od warunków rynkowych. Niektóre zawarte tu opinie mogą stanowić jedynie projekcje, prognozy i inne stwierdzenia odnoszące się do przyszłości, które nie odzwierciedlają rzeczywistych wyników. Informacje dostarczane przez źródła zewnętrzne są uważane za wiarygodne. Nie zostały niezależnie zweryfikowane pod kątem dokładności ani kompletności i nie mogą być gwarantowane. Mogą zostać naliczone odpowiednie opłaty maklerskie i transakcyjne.
VanEck Asset Management B.V., podmiot zarządzający VanEck iBoxx EUR Corporates UCITS ETF („ETF”), subfunduszem VanEck ETFs N.V., jest podmiotem zarządzającym UCITS utworzonym zgodnie z prawem holenderskim i zarejestrowanym w Holenderskim Urzędzie ds. Rynków Finansowych (AFM). Fundusz ETF jest zarejestrowany w AFM pasywnie zarządzanym i odwzorowuje indeks obligacji. Inwestowanie w ETF należy rozumieć jako nabywanie udziałów w ETF, a nie aktywów bazowych.
VanEck Asset Management B.V., podmiot zarządzający iBoxx EUR Sovereign Diversified 1-10 UCITS ETF (the "ETF"), subfunduszem VanEck ETFs N.V., jest podmiotem zarządzającym UCITS utworzonym zgodnie z prawem holenderskim i zarejestrowanym w Holenderskim Urzędzie ds. Rynków Finansowych (AFM). Fundusz ETF jest zarejestrowany w AFM pasywnie zarządzanym i odwzorowuje indeks obligacji. Inwestowanie w ETF należy rozumieć jako nabywanie udziałów w ETF, a nie aktywów bazowych.
VanEck Asset Management B.V., podmiot zarządzający VanEck iBoxx EUR Sovereign Capped AAA-AA 1-5 UCITS ETF („ETF”), subfunduszem VanEck ETFs N.V., jest podmiotem zarządzającym UCITS utworzonym zgodnie z prawem holenderskim i zarejestrowanym w Holenderskim Urzędzie ds. Rynków Finansowych (AFM). Fundusz ETF jest zarejestrowany w AFM pasywnie zarządzanym i odwzorowuje indeks obligacji. Inwestowanie w ETF należy rozumieć jako nabywanie udziałów w ETF, a nie aktywów bazowych.
Przed zainwestowaniem w fundusz należy zapoznać się z prospektem oraz dokumentem zawierającym kluczowe informacje dla inwestorów. Są one dostępne w języku angielskim, a dokumenty zawierające kluczowe informacje dla inwestorów (KIID/KID) – również w innych językach. Można uzyskać je bezpłatnie na stronie www.vaneck.com, w podmiocie zarządzającym lub w lokalnych punkach informacyjnych:
Austria – agent koordynujący: Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG
Niemcy – agent koordynujący: VanEck (Europe) GmbH
Hiszpania – agent koordynujący: VanEck (Europe) GmbH
Szwecja – agent płatniczy: Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ)
Francja – agent koordynujący: VanEck (Europe) GmbH
Portugalia – agent płatniczy: BEST — Banco Eletrónico de Serviço Total, S.A.
Luksemburg — agent koordynujący: VanEck (Europe) GmbH
Wszystkie informacje o wynikach opierają się na danych historycznych i nie pozwalają przewidzieć przyszłych zwrotów. Inwestowanie jest obarczone ryzykiem, w tym ryzykiem możliwej utraty kapitału.
Żadna część tego materiału nie może być powielana w jakiejkolwiek formie ani przywoływana w jakiejkolwiek innej publikacji bez wyraźnej pisemnej zgody VanEck.
© VanEck (Europe) GmbH
Istotne oświadczenia
Wyłącznie do celów informacyjnych i reklamowych.
Niniejsze informacje zostały opracowane przez VanEck (Europe) GmbH, który został wyznaczony na dystrybutora produktów VanEck w Europie przez podmiot zarządzający VanEck Asset Management B.V., założony zgodnie z prawem holenderskim i zarejestrowany w Holenderskim Urzędzie ds. Rynków Finansowych (AFM). VanEck (Europe) GmbH z siedzibą przy Kreuznacher Str. 30, 60486 Frankfurt, Niemcy, jest dostawcą usług finansowych podlegającym regulacji Federalnego Urzędu Nadzoru Finansowego w Niemczech (BaFin). Informacje te mają na celu jedynie dostarczenie inwestorom ogólnych i wstępnych danych i nie mogą być interpretowane jako porady o charakterze inwestycyjnym, prawnym czy podatkowym. Inwestorzy powinni skorzystać z profesjonalnego doradztwa w odniesieniu do ich konkretnych okoliczności i obszaru działania. VanEck (Europe) GmbH oraz jego podmioty stowarzyszone i powiązane (razem „VanEck”) nie ponoszą żadnej odpowiedzialności za jakiekolwiek decyzje inwestycyjne, dezinwestycyjne lub dotyczące wstrzymania inwestycji podjęte przez inwestora na podstawie tych informacji. Wyrażone poglądy i opinie są poglądami autora (autorów) i VanEck niekoniecznie musi je podzielać. Opinie są aktualne na dzień publikacji i mogą ulec zmianie w zależności od warunków rynkowych. Niektóre zawarte tu opinie mogą stanowić jedynie projekcje, prognozy i inne stwierdzenia dotyczące przyszłości, które nie odzwierciedlają rzeczywistych wyników. Informacje pochodzące ze źródeł trzecich uważa się za wiarygodne, ale nie zostały one poddane niezależnej weryfikacji, a więc nie można zagwarantować ich dokładności ani kompletności. Wszystkie wymienione wskaźniki odnoszą się do sektorów wspólnego rynku i ich wyników. Nie jest możliwe inwestowanie bezpośrednio w indeks.
Podane wyniki bazują na danych historycznych i nie gwarantują osiągnięcia identycznych wartości w przyszłości. Inwestowanie jest obarczone ryzykiem, w tym możliwą utratą kapitału. Przed dokonaniem inwestycji w fundusz należy zapoznać się z Prospektem oraz Kluczowymi informacjami dla inwestorów.
Żadna część tego materiału nie może być powielana w jakiejkolwiek formie ani przywoływana w innych publikacjach bez pisemnej zgody VanEck.
© VanEck (Europe) GmbH
Related Insights
Related Insights
Firmy projektujące układy scalone bez własnych zakładów produkcyjnych: Zwycięzcy w erze ustawy CHIPS
09 lipca 2024
28 czerwca 2024
Firmy projektujące układy scalone bez własnych zakładów produkcyjnych: Zwycięzcy w erze ustawy CHIPS
09 lipca 2024
28 czerwca 2024