Trzy powody, dla których warto rozważyć SMID-Caps w warunkach spadających stóp procentowych

Informacja reklamowa

Fed w końcu zaczął łagodzić politykę pieniężną, ogłaszając obniżkę o 50 punktów bazowych podczas wrześniowego posiedzenia. Chociaż skala pierwszej obniżki stóp była źródłem debaty (50 punktów bazowych czy 25 punktów bazowych), głównym tematem w umysłach doradców jest to, jak dostosować strategiczną alokację aktywów w szerszym środowisku spadających stóp procentowych.

Patrząc na poprzednie okresy luzowania polityki pieniężnej, obniżki stóp miały pozytywny wpływ na spółki o małej i średniej kapitalizacji. Te mniejsze firmy są zazwyczaj bardziej zadłużone niż większe korporacje, co czyni je bardziej wrażliwymi na rosnące stopy procentowe. Dopóki gospodarka pozostaje stabilna i unika recesji, historyczne trendy pokazują, że obniżki stóp procentowych generalnie zapewniają silniejsze wsparcie dla akcji mniejszych spółek w porównaniu z ich odpowiednikami o dużej kapitalizacji.

Poniżej omawiamy trzy powody, dla których doradcy mogą teraz rozważyć akcje o małej i średniej kapitalizacji.

Wyceny mogą stworzyć atrakcyjny punkt wejścia

• Akcje spółek o małej i średniej kapitalizacji są notowane ze znacznym dyskontem w porównaniu do ich odpowiedników o dużej kapitalizacji, co stanowi atrakcyjny punkt wejścia dla inwestorów.
• Historycznie rzecz biorąc, luki w wycenach między dużymi i mniejszymi spółkami mają tendencję do zmniejszania się w czasie, potencjalnie torując drogę do ponadprzeciętnych zysków, gdy rynek skoryguje tę dysproporcję, a wyceny powrócą do średniej.

Wyceny spółek o małej i średniej kapitalizacji znajdują się na 20-letnich minimach w stosunku do spółek o dużej kapitalizacji

Źródło: VanEck, Morningstar. Dane na dzień 30.09.2024 r. Akcje o małej i średniej oraz dużej kapitalizacji są reprezentowane odpowiednio przez indeks Russell 2500 i S&P 500.

Dobre wyniki względne w przeszłości w okresach obniżek stóp procentowych¹

• Mniejsze spółki historycznie odnoszą większe korzyści podczas cykli obniżek stóp procentowych, ponieważ niższe koszty pożyczek napędzają wzrost i ekspansję, często prowadząc do silniejszego wzrostu zysków.
• W miarę luzowania polityki pieniężnej inwestorzy zazwyczaj rezygnują z bezpiecznych inwestycji w akcje o dużej kapitalizacji na rzecz możliwości wyższego wzrostu, takich jak akcje spółek o małej kapitalizacji.
• Dane z pięciu poprzednich okresów obniżek stóp procentowych od 1995 r. pokazują, że akcje spółek o małej i średniej kapitalizacji konsekwentnie osiągały lepsze wyniki niż akcje spółek o dużej kapitalizacji, zwłaszcza w dłuższym horyzoncie czasowym po pierwszej obniżce stóp.

Średnie wyniki podczas poprzednich 5 obniżek stóp procentowych (od 1995 r.)

Źródło: VanEck, Morningstar. Spółki o małej, średniej i dużej kapitalizacji są reprezentowane odpowiednio przez indeksy S&P Small Cap 600, S&P Mid Cap 400 i S&P 500. Okresy obniżek stóp procentowych rozpoczynają się w 1995 r. i obejmują 5 kolejnych okresów: 06.07.1995, 29.09.1998, 03.01.2001, 18.09.2007 i 01.08.2019.

Osiąganie sukcesów finansowych w latach wyborczych (i nie tylko)

• Zmiany w polityce rządowej i inicjatywach fiskalnych mogą często sprzyjać mniejszym przedsiębiorstwom, a wiele spółek o średniej i małej kapitalizacji może skorzystać na proponowanych zmianach regulacyjnych i/lub wydatkach na infrastrukturę.
• Dane z poprzednich lat wyborczych pokazują, że akcje spółek o małej i średniej kapitalizacji konsekwentnie osiągały lepsze wyniki niż akcje spółek o dużej kapitalizacji.

Średnie wyniki w poprzednich latach wyborczych (od 1996 r.)

Źródło: VanEck, Morningstar. Spółki o małej, średniej i dużej kapitalizacji są reprezentowane odpowiednio przez indeksy S&P Small Cap 600, S&P Mid Cap 400 i S&P 500. Okres analizy rozpoczyna się w 1996 roku i obejmuje listopad w zwrotach z inwestycji po wyborach.

Wykorzystanie potencjału inwestowania w przewagi konkurencyjnej

Chociaż szersze tło jest korzystne dla klasy aktywów SMID, ważne jest, aby pamiętać, że akcje o małej i średniej kapitalizacji mają szeroki zakres, jeśli chodzi o jakość. W rzeczywistości 41% spółek o małej kapitalizacji i 17,5% spółek o średniej kapitalizacji jest nierentownych¹. Ponadto, brak pokrycia analitycznego i badań dla spółek o małej i średniej kapitalizacji może prowadzić do większej dyspersji między ceną akcji spółki SMID a wartością godziwą.

VanEck Morningstar US SMID Moat UCITS ETF (SMOT) może pomóc inwestorom uzyskać ekspozycję na korzystne warunki stojące za klasą aktywów SMID i uniknąć nierentownych spółek niższej jakości. Wykorzystując zespół badań kapitałowych Morningstar, SMOT zapewnia skoncentrowaną ekspozycję na akcje o kapitalizacji SMID, ukierunkowaną na spółki o długoterminowej przewadze konkurencyjnej i atrakcyjnych wycenach.

SMOT dąży do odwzorowania indeksu Morningstar^® US Small-Mid Cap Moat Focus Index^SM, który wykorzystuje prognozujący, rygorystyczny proces badawczy Morningstar, prowadzony przez ponad 100 analityków na całym świecie. Indeks stosuje większość tych samych podstawowych zasad metodologii indeksu, co flagowy indeks Morningstar Wide Moat Focus Index, ale w odniesieniu do grupy spółek o małej i średniej kapitalizacji. Indeks jest ukierunkowany na spółki o kapitalizacji SMID posiadające długoterminową przewagę konkurencyjną, znaną jako fosa ekonomiczna, i atrakcyjne wyceny.

Główne czynniki ryzyka

Ryzyko walutowe: Ze względu na to, że Fundusz inwestuje całość lub część środków w papiery wartościowe denominowane w walutach obcych, jego ekspozycja na waluty obce oraz zmiany ich wartości w stosunku do waluty bazowej mogą skutkować zmniejszeniem zwrotów osiąganych przez Fundusz, a wartość niektórych walut obcych może podlegać znacznym wahaniom.

Ryzyko rynku kapitałowego: Ceny papierów wartościowych Funduszu podlegają ryzyku związanemu z inwestowaniem na rynku papierów wartościowych, w tym ogólnym warunkom gospodarczym oraz nagłym i nieprzewidywalnym spadkom wartości. Inwestycja w Fundusz może przynieść straty.

Ryzyko dywersyfikacji w ograniczonym zakresie: Fundusz może inwestować relatywnie wysoki wolumen swoich aktywów w mniejszą liczbę emitentów lub większą część swoich aktywów w jednego emitenta. W rezultacie zyski i straty z pojedynczej inwestycji mogą mieć większy wpływ na wartość aktywów netto Funduszu i mogą sprawić, że Fundusz będzie charakteryzował się większą zmiennością niż bardziej zdywersyfikowane fundusze.

Ryzyko inwestowania w mniejsze podmioty: Papiery wartościowe mniejszych podmiotów mogą charakteryzować się większą zmiennością i mniejszą płynnością niż dużych podmiotów. W porównaniu z dużymi podmiotami mniejsze podmioty mogą mieć krótszą historię działalności, mniejsze zasoby finansowe, mniejszą siłę konkurencyjną, mniej zdywersyfikowany asortyment produktów, być bardziej podatne na presję rynkową i mieć mniejszy rynek zbytu dla swoich papierów wartościowych.

Więcej informacji na temat ryzyk można znaleźć w zakładce „Czynniki ryzyka” w aktualnym prospekcie informacyjnym Funduszu, który jest dostępny na stronie www.vaneck.com. Przed dokonaniem inwestycji w fundusz należy zawsze zapoznać się z prospektem oraz Kluczowymi informacjami (KID).

Aby otrzymywać więcej analiz na temat inwestowania w spółki z fosą ekonomiczną , zapisz się do naszego newslettera.