Dywersyfikacja za pomocą akcji spółek z fosą ekonomiczną w obliczu zróżnicowania Wspaniałej Siódemki
15 marca 2024
Czas Czytania 7 MIN
W lutym amerykańskie rynki akcji odnotowały wzrosty, ponieważ indeks S&P 500 wzrósł w ciągu miesiąca o ponad 5%, przekraczając po raz pierwszy w historii poziom 5000. Przedłuża to dobrą passę do czterech miesięcy z rzędu. Do tych wyników przyczynił się dobry sezon wyników za czwarty kwartał i utrzymujący się wzrost cen akcji spółek powiązanych ze sztuczną inteligencją. Na uwagę w tym miesiącu zasługuje jednak pewna rozbieżność w wynikach w ramach spółki z grupy Siedmiu Wspaniałych. NVIDIA, Meta i Amazon kontynuowały swoją dominację, podczas gdy Apple, Tesla, Microsoft i Alphabet pozostawały w tyle za rynkiem. Czy może to być znak, że wiodąca pozycja na rynku zaczyna się rozszerzać? Może to stworzyć możliwości w przeoczonych segmentach rynku, takich jak akcje zorientowane na wartość oraz spółki o małej i średniej kapitalizacji.
The The Morningstar Wide Moat Focus Index (zwany dalej „Indeksem Moat”) również zaliczył mocny luty, rosnąc o 4,26% w ciągu miesiąca, ale nieco pozostawał za szerszym rynkiem1. Metodologia równej wagi stosowana w indeksie Moat i skupienie się na wycenie prowadzi do ogólnego niedoważenia nazw spółek o dużej kapitalizacji, które odgrywają znaczącą rolę w popularnych szerokich indeksach. To niedoważenie było ostatnio przeszkodą dla indeksu; jednak pomimo tego indeks Moat nadal osiągał lepsze wyniki niż S&P 500 o ponad 600 punktów bazowych w 2023 roku, a także osiągał lepsze wyniki w dłuższych okresach końcowych. Strategię fosy można uznać za świetny sposób na dywersyfikację ekspozycji na spółki o dużej kapitalizacji, którą większość inwestorów posiada w swoim portfelu.
Spółki o mniejszej kapitalizacji odbiły się w ciągu miesiąca po styczniowych spadkach, które z kolei nastąpiły po znaczącym wzroście obserwowanym w ciągu ostatnich kilku miesięcy 2023 roku. Oznaki ożywienia w tym segmencie rynku mogą być dodatkową wskazówką, że szerokość rynku poprawia się, a spółki o dużej kapitalizacji nie będą już musiały brać na siebie całego ciężaru. The The Morningstar US Small-Mid Cap Moat Focus Index („Indeks SMID Moat”) zwrócił 6,57% w ciągu miesiąca, osiągając lepsze wyniki niż indeks S&P 500 oraz benchmarki małych i średnich spółek.2.
Rajd akcji w USA w lutym | Stan na 29.02.2024 r.
Materiały i branże przemysłowe liderami indeksu Moat w lutym
W tym miesiącu odnotowano wyraźną reprezentację sektorów wśród głównych czynników wpływających na lutowe wyniki indeksu Moat. Sektor materiałów, z Coreva (CTVA) i Ecolab (ECL), oraz sektor przemysłowy, z Masco (MAS) i Equifax (EFX), stanowiły cztery z pięciu najlepszych spółek w indeksie. Jednak to Walt Disney (DIS) zyskał ponad 16%, a prezes Bob Iger ogłosił dobry początek roku i zapowiedział współpracę z Epic Games i Taylor Swift, a także nadchodzącą platformę do streamingu wydarzeń sportowych.
Spółki negatywnie wpływające na wyniki w tym miesiącu również wykazywały pewną koncentrację sektorową. Spółki z sektora opieki zdrowotnej, takie jak Biogen (BIIB), Gilead Sciences (GILD) i Medtronic (MDT), znalazły się na liście spółek, które straciły na wartości w ramach indeksu Moat. Producent leków Biogen był w lutym największym przegranym, spadając o 12% po publikacji wyników. Pomimo tego, Morningstar nadal utrzymuje swoją wycenę wartości godziwej Biogen na poziomie 303 USD i postrzega spółkę jako niedowartościowaną.
Komentarze analityków Morningstar zajmujących się spółką Biogen | Karen Anderson, CFA – 13 lutego 2024 r.
Podtrzymujemy naszą wycenę wartości godziwej Biogenu na poziomie 303 USD po tym, jak firma podała wyniki za 2023 r., które były zgodne z naszymi oczekiwaniami, oraz prognozę zysków na 2024 r., która przewyższyła naszą wcześniejszą prognozę, ponieważ spadki produkcji kontraktowej są w stanie poprawić marże brutto w większym stopniu niż przewidywaliśmy, a program redukcji kosztów spółki jest dalej rozwijany, umożliwiając poprawę wyników finansowych w 2024 r. Uważamy, że rynek jest prawdopodobnie rozczarowany powolnym wprowadzaniem na rynek leku na chorobę Alzheimera, Leqembi, a także decyzją o zainwestowaniu w zwiększenie o 30% personelu zajmującego się sprzedażą leku Leqembi w Stanach Zjednoczonych. Biogen pozostaje w okresie przejściowym, ponieważ portfolio leków na stwardnienie rozsiane firmy znajduje się pod presją ze strony konkurencji generycznej i oryginalnej, a nowsze leki dopiero zaczynają być wprowadzane na rynek, ale uważamy, że wzrost przychodów powróci w 2025 roku. Ogólnie rzecz biorąc, nadal uważamy, że nowsze produkty spółki Biogen i innowacyjny pipeline wspierają szeroką fosę.
Największy pozytywny i negatywny wpływ na indeks Moat – luty 2024 r.
| Pozytywny wpływ | ||||
| Spółka | Ticker | Sektor | Śr. Waga (%) | Udział (%) |
| The Walt Disney Co | DIS | Usługi komunikacyjne | 2.55 | 0.41 |
| Corteva Inc | CTVA | Materiały | 2.23 | 0.40 |
| Masco Corp | MAS | Obiekty przemysłowe | 2.68 | 0.39 |
| Ecolab Inc | ECL | Materiały | 2.54 | 0.34 |
| Equifax Inc | EFX | Obiekty przemysłowe | 2.74 | 0.33 |
| Negatywny wpływ | ||||
| Spółka | Ticker | Sektor | Śr. Waga (%) | Udział (%) |
| Biogen Inc | BIIB | Opieka zdrowotna | 2.37 | -0.28 |
| Comcast Corp | CMCSA | Usługi komunikacyjne | 2.53 | -0.20 |
| Gilead Sciences Inc | GILD | Opieka zdrowotna | 2.38 | -0.19 |
| International Flavors & Fragrances Inc | IFF | Materiały | 2.63 | -0.17 |
| Medtronic | MDT | Opieka zdrowotna | 2.57 | -0.12 |
Źródło: Morningstar, luty 2024 r. Wyniki osiągnięte w przeszłości nie gwarantują przyszłych wyników. Wartości indeksu nie odzwierciedlają wyników funduszu. Nie stanowi rekomendacji do kupna ani sprzedaży jakichkolwiek papierów wartościowych wymienionych w tej publikacji.
Największy pozytywny i negatywny wpływ na indeks SMID Moat
Akcje spółek o małej i średniej kapitalizacji odnotowały w tym miesiącu odbicie, a w ramach indeksu SMID Moat prym wiodły spółki konsumenckie. Tapestry Inc. (TPR), spółka zajmująca się produkcją dóbr luksusowych i właściciel m.in. marek Coach, Kate Spade i Stuart Weitzman, była w lutym liderem indeksu, odnotowując wzrost o ponad 20%. Marka modowa Ralph Lauren (RL) oraz firma DoorDash (DASH), zajmująca się agregacją i dostawą zamówień na żywność online, również reprezentowały segment dóbr konsumpcyjnych. Firmy pogarszające wyniki pochodziły z różnych sektorów, w tym dystrybutor części przemysłowych WESCO International (WCC), firma farmaceutyczna Ionis (IONS) i Boston Beer Co. (SAM).
Największy pozytywny i negatywny wpływ na indeks SMID Moat – luty 2024 r.
| Pozytywny wpływ | ||||
| Spółka | Ticker | Sektor | Śr. Waga (%) | Udział (%) |
| Tapestry Inc | TPR | Towary konsumpcyjne | 1.54 | 0.35 |
| Interactive Brokers Group | IBKR | Finanse | 1.30 | 0.29 |
| DoorDash Inc | DASH | Towary konsumpcyjne | 1.49 | 0.29 |
| Ralph Lauren Corp | RL | Towary konsumpcyjne | 0.79 | 0.23 |
| Charles River Laboratories International Inc | CRL | Opieka zdrowotna | 1.33 | 0.23 |
| Negatywny wpływ | ||||
| Spółka | Ticker | Sektor | Śr. Waga (%) | Udział (%) |
| WESCO International Inc | WCC | Obiekty przemysłowe | 1.42 | -0.20 |
| Ionis Pharmaceuticals Inc | IONS | Opieka zdrowotna | 1.41 | -0.17 |
| Boston Beer Co Inc | SAM | Dobra konsumpcyjne | 1.22 | -0.14 |
| Expedia Group Inc | EXPE | Towary konsumpcyjne | 1.55 | -0.12 |
| Firma Fox | FOXA | Usługi komunikacyjne | 1.34 | -0.10 |
Źródło: Morningstar, luty 2024 r. Wyniki osiągnięte w przeszłości nie gwarantują przyszłych wyników. Wartości indeksu nie odzwierciedlają wyników funduszu. Nie stanowi rekomendacji do kupna ani sprzedaży jakichkolwiek papierów wartościowych wymienionych w tej publikacji.
Dostęp do akcji Moat
VanEck Morningstar US Wide Moat UCITS ETF (MOTU) dąży do jak najdokładniejszej replikacji przed uwzględnieniem opłat i kosztów, wyników cenowych i rentowności Morningstar Wide Moat Focus Index. Główne czynniki ryzyka: Ryzyko rynku kapitałowego, ryzyko ograniczonej dywersyfikacji, ryzyko walutowe.
VanEck Morningstar US SMID Moat UCITS ETF (SMOT) dąży do jak najdokładniejszego śledzenia przed uwzględnieniem opłat i kosztów, wyników cenowych i rentowności Morningstar US Small-Mid Cap Moat Focus Index. Główne czynniki ryzyka: Ryzyko rynku akcji, ryzyko inwestowania w mniejsze spółki.
Aby otrzymywać więcej informacji o inwestowaniu w walory podmiotów z fosą ochronną, zarejestruj się w naszym centrum subskrypcji.
1 Wyniki osiągnięte w przeszłości nie stanowią gwarancji przyszłych wyników.
2 Wyniki osiągnięte w przeszłości nie stanowią gwarancji przyszłych wyników.
WAŻNE INFORMACJE
To jest komunikacja marketingowa. Przed podjęciem ostatecznych decyzji inwestycyjnych prosimy o zapoznanie się z prospektem emisyjnym UCITS i dokumentem zawierającym kluczowe informacje dla inwestorów (KID).
Niniejsze informacje zostały opracowane przez VanEck (Europe) GmbH, który został wyznaczony na dystrybutora produktów VanEck w Europie przez podmiot zarządzający VanEck Asset Management B.V., założony zgodnie z prawem holenderskim i zarejestrowany w Holenderskim Urzędzie ds. Rynków Finansowych (AFM). VanEck (Europe) GmbH z siedzibą przy Kreuznacher Str. 30, 60486 Frankfurt, Niemcy, jest dostawcą usług finansowych podlegającym regulacji Federalnego Urzędu Nadzoru Finansowego w Niemczech (BaFin).
Dla inwestorów w Szwajcarii: Spółka VanEck Switzerland AG, zarejestrowana pod adresem Genferstrasse 21, 8002 Zurych, Szwajcaria, została wyznaczona na dystrybutora produktów VanEck w Szwajcarii przez pomiot zarządzający. Egzemplarz najnowszego prospektu emisyjnego, statut oraz kluczowe informacje dla inwestorów, raport roczny i półroczny można znaleźć na naszej stronie internetowej www.vaneck.com lub otrzymać bezpłatnie od przedstawiciela w Szwajcarii: First Independent Fund Services Ltd, Feldeggstrasse 12, CH-8008 Zurych, Szwajcaria. Szwajcarski agent płatniczy: Helvetische Bank AG, Seefeldstrasse 215, CH-8008 Zürich.
Dla inwestorów w Wielkiej Brytanii: VanEck Securities UK Limited (FRN: 1002854) to wyznaczony pełnomocnik Sturgeon Ventures LLP (FRN: 452811), która jest upoważniona i regulowana przez Financial Conduct Authority (FCA) w Wielkiej Brytanii, do dystrybucji produktów VanEck wśród firm regulowanych przez FCA, takich jak Niezależni Doradcy Finansowi (IFA) i Menedżerowie Majątku. Klienci detaliczni nie powinni polegać na żadnych przedstawionych informacjach i powinni zwrócić się o pomoc do niezależnego doradcy finansowego w celu uzyskania wszelkich wskazówek i porad inwestycyjnych.
Informacje te mają na celu jedynie dostarczenie inwestorom ogólnych i wstępnych danych i nie mogą być interpretowane jako porady o charakterze inwestycyjnym, prawnym czy podatkowym. VanEck (Europe) GmbH, VanEck Switzerland AG, VanEck Securities UK Limited oraz ich podmioty stowarzyszone i powiązane (razem „VanEck”) nie ponoszą żadnej odpowiedzialności za jakiekolwiek decyzje inwestycyjne, dezinwestycyjne lub dotyczące wstrzymania inwestycji podjęte przez inwestora na podstawie tych informacji. Wyrażone poglądy i opinie są poglądami autora (autorów) i VanEck niekoniecznie musi je podzielać. Opinie są aktualne na dzień publikacji i mogą ulec zmianie w zależności od warunków rynkowych. Niektóre zawarte tu opinie mogą stanowić jedynie projekcje, prognozy i inne stwierdzenia odnoszące się do przyszłości, które nie odzwierciedlają rzeczywistych wyników. Informacje dostarczane przez źródła zewnętrzne są uważane za wiarygodne. Nie zostały niezależnie zweryfikowane pod kątem dokładności lub kompletności ani nie mogą być gwarantowane. Mogą zostać naliczone odpowiednie opłaty maklerskie i transakcyjne.
VanEck Asset Management B.V., spółka zarządzająca VanEck Morningstar US Wide Moat UCITS ETF i VanEck Morningstar US SMID Moat UCITS ETF („ETF”), subfundusze VanEck UCITS ETFs plc, jest spółką zarządzającą UCITS zarejestrowaną zgodnie z prawem holenderskim z Holenderskim Urzędem ds. Rynków Finansowych (AFM). ETF jest zarejestrowany w Centralnym Banku Irlandii, zarządzany pasywnie i odwzorowuje indeks akcji. Inwestowanie w ETF należy rozumieć jako nabywanie udziałów w ETF, a nie aktywów bazowych.
Przed zainwestowaniem w fundusz należy zapoznać się z prospektem oraz dokumentem zawierającym kluczowe informacje dla inwestorów. Są one dostępne w języku angielskim, a dokumenty zawierające Kluczowe informacje dla inwestorów (KIID/KID) – również w innych językach. Można uzyskać je bezpłatnie na stronie www.vaneck.com, w podmiocie zarządzającym lub w lokalnych punkach informacyjnych.
Wielka Brytania – agent koordynujący: Computershare Investor Services PLC
Austria – agent koordynujący: Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG
Niemcy – agent koordynujący: VanEck (Europe) GmbH
Hiszpania – agent koordynujący: VanEck (Europe) GmbH
Szwecja – agent płatniczy: Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ)
Francja – agent koordynujący: VanEck (Europe) GmbH
Portugalia – agent płatniczy: BEST – Banco Eletrónico de Serviço Total, S.A.
Luksemburg – agent koordynujący: VanEck (Europe) GmbH
Morningstar® Wide Moat Focus IndexSM to znaki towarowe Morningstar Inc. objęte licencją na używanie w określonych celach przez VanEck. Fundusz VanEck Morningstar US Wide Moat UCITS ETF („ETF”) nie jest sponsorowany, wspierany, sprzedawany ani promowany przez Morningstar, a Morningstar nie składa żadnych oświadczeń dotyczących celowości inwestowania w ETF.
Morningstar® Wide Moat Focus IndexSM to znaki towarowe Morningstar Inc. objęte licencją na używanie w określonych celach przez VanEck. VanEck Morningstar US SMID Moat UCITS ETF („ETF”) nie jest sponsorowany, wspierany, sprzedawany ani promowany przez Morningstar, a Morningstar nie składa żadnych oświadczeń dotyczących celowości inwestowania w ETF.
Indeks S&P 500 („Indeks”) jest produktem S&P Dow Jones Indices LLC i/lub jego podmiotów stowarzyszonych, który został objęty licencją na użytkowanie przez Van Eck Associates Corporation. Copyright © 2020 S&P Dow Jones Indices LLC, oddział S&P Global, Inc. i/lub jej podmioty stowarzyszone. Wszelkie prawa zastrzeżone. Redystrybucja lub powielanie w całości lub w części bez pisemnej zgody S&P Dow Jones Indices LLC jest zabronione. Więcej informacji na temat indeksów S&P Dow Jones Indices LLC można znaleźć na stronie www.spdji.com. S&P® jest zastrzeżonym znakiem towarowym S&P Global, a Dow Jones® jest zastrzeżonym znakiem towarowym Dow Jones Trademark Holdings LLC. Ani S&P Dow Jones Indices LLC, Dow Jones Trademark Holdings LLC, ich podmioty stowarzyszone, ani zewnętrzni licencjodawcy nie składają żadnych oświadczeń czy też gwarancji, wyraźnych ani dorozumianych, co do możliwości pełnego odzwierciedlenia przez jakikolwiek indeks klasy aktywów lub sektora rynku, który dany indeks reprezentuje. Ani S&P Dow Jones Indices LLC, Dow Jones Trademark Holdings LLC, ich podmioty stowarzyszone, ani zewnętrzni licencjodawcy nie ponoszą żadnej odpowiedzialności za jakiekolwiek błędy, pominięcia lub rozbieżności jakiegokolwiek indeksu lub danych w nim zawartych.
Nie jest możliwe inwestowanie bezpośrednio w indeks.
Wszystkie informacje o wynikach opierają się na danych historycznych i nie pozwalają przewidzieć przyszłych zwrotów. Inwestowanie jest obarczone ryzykiem, w tym ryzykiem możliwej utraty kapitału.
Żadna część tego materiału nie może być powielana w jakiejkolwiek formie ani przywoływana w jakiejkolwiek innej publikacji bez wyraźnej pisemnej zgody VanEck.
© VanEck
Istotne oświadczenia
Wyłącznie do celów informacyjnych i reklamowych.
Niniejsze informacje zostały opracowane przez VanEck (Europe) GmbH, który został wyznaczony na dystrybutora produktów VanEck w Europie przez podmiot zarządzający VanEck Asset Management B.V., założony zgodnie z prawem holenderskim i zarejestrowany w Holenderskim Urzędzie ds. Rynków Finansowych (AFM). VanEck (Europe) GmbH z siedzibą przy Kreuznacher Str. 30, 60486 Frankfurt, Niemcy, jest dostawcą usług finansowych podlegającym regulacji Federalnego Urzędu Nadzoru Finansowego w Niemczech (BaFin). Informacje te mają na celu jedynie dostarczenie inwestorom ogólnych i wstępnych danych i nie mogą być interpretowane jako porady o charakterze inwestycyjnym, prawnym czy podatkowym. Inwestorzy powinni skorzystać z profesjonalnego doradztwa w odniesieniu do ich konkretnych okoliczności i obszaru działania. VanEck (Europe) GmbH oraz jego podmioty stowarzyszone i powiązane (razem „VanEck”) nie ponoszą żadnej odpowiedzialności za jakiekolwiek decyzje inwestycyjne, dezinwestycyjne lub dotyczące wstrzymania inwestycji podjęte przez inwestora na podstawie tych informacji. Wyrażone poglądy i opinie są poglądami autora (autorów) i VanEck niekoniecznie musi je podzielać. Opinie są aktualne na dzień publikacji i mogą ulec zmianie w zależności od warunków rynkowych. Niektóre zawarte tu opinie mogą stanowić jedynie projekcje, prognozy i inne stwierdzenia dotyczące przyszłości, które nie odzwierciedlają rzeczywistych wyników. Informacje pochodzące ze źródeł trzecich uważa się za wiarygodne, ale nie zostały one poddane niezależnej weryfikacji, a więc nie można zagwarantować ich dokładności ani kompletności. Wszystkie wymienione wskaźniki odnoszą się do sektorów wspólnego rynku i ich wyników. Nie jest możliwe inwestowanie bezpośrednio w indeks.
Podane wyniki bazują na danych historycznych i nie gwarantują osiągnięcia identycznych wartości w przyszłości. Inwestowanie jest obarczone ryzykiem, w tym możliwą utratą kapitału. Przed dokonaniem inwestycji w fundusz należy zapoznać się z Prospektem oraz Kluczowymi informacjami dla inwestorów.
Żadna część tego materiału nie może być powielana w jakiejkolwiek formie ani przywoływana w innych publikacjach bez pisemnej zgody VanEck.
© VanEck (Europe) GmbH
Related Insights
Related Insights
17 czerwca 2024
17 czerwca 2024
17 maja 2024
17 czerwca 2024
17 czerwca 2024
17 maja 2024