Crecimiento de los semiconductores impulsado por la IA

En nuestro último debate sobre las perspectivas de los semiconductores, analizamos los últimos cambios en la demanda de semiconductores impulsada por la IA, la evolución del papel de Nvidia y lo que estas tendencias significan para los inversores. Estas son nuestras tres principales conclusiones:

1. El desarrollo de modelos de IA avanza más rápido de lo esperado: La especialización y monetización de los modelos de IA se están acelerando, lo que está transformando la demanda de semiconductores.
2. Los hiperescaladores están reestructurando la infraestructura de IA: Los principales competidores como AWS, Meta y Microsoft están optimizando rápidamente sus estrategias de computación de IA, lo que influye en la inversión en semiconductores y la asignación de CAPEX.
3. La oportunidad de los semiconductores sigue ampliándose: Nvidia sigue dominando, pero la evolución del panorama de la IA está creando una nueva demanda de GPU, ASIC y silicio personalizado, lo que beneficia a una gama más amplia de fabricantes de semiconductores.

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Desglose de las ganancias de Nvidia y la próxima fase del crecimiento de los semiconductores

1. Los modelos de IA se amplían y optimizan al mismo tiempo

Los avances recientes de DeepSeek y X AI/Grok han sido el punto de partida de la conversación. Al principio, el aumento de la eficiencia de DeepSeek suscitó la preocupación de que la IA pudiera ralentizarse. Sin embargo, los últimos resultados de Nvidia reafirman que las leyes de escalado siguen intactas, sobre todo para los operadores con sede en Estados Unidos. ¿Cuál es la clave? La IA sigue requiriendo un importante hardware de semiconductores, ya sea mediante escalado (GPU) u optimización (silicio personalizado y ASIC).

2. Los hiperescaladores están rentabilizando la IA más rápido de lo esperado

La monetización de la IA ha sido mayor de lo esperado: Meta ha superado las previsiones y OpenAI, Microsoft y AWS han creado sus propios modelos de negocio. En lugar de competir por los mismos clientes, cada uno construye su propio carril y refuerza la demanda de diferentes soluciones de semiconductores. Una monetización más rápida se traduce probablemente en un mayor gasto global en CAPEX, lo que beneficia a la cadena de suministro de semiconductores.

3. Reevaluación de la posición de Nvidia en un panorama semi más amplio

Nvidia es aún el proveedor dominante de chips de IA, pero el debate resaltó cómo se desglosa la infraestructura de IA. Los hiperescaladores incrementan sus esfuerzos en silicio personalizado (Tranium de Amazon, TPU de Google, chips internos de Meta), y las definiciones de cuota de mercado cambian a medida que se fragmentan las necesidades de computación de IA. Aunque Nvidia se mantiene como uno de los principales participantes, el ecosistema de semiconductores en general está en expansión, lo que crea más oportunidades en diferentes arquitecturas de chips. El VanEck Semiconductor ETF (SMH) ofrece un enfoque diversificado para captar oportunidades en todo el sector.

4. Estudio de caso: ARM y la aceleración de la IA de avanzada

Una de las mayores sorpresas del trimestre fue la rapidez con que la IA se integra en los dispositivos móviles. Los ingresos por licencias de ARM se han disparado a medida que empresas como Apple, Qualcomm y MediaTek adoptan su arquitectura ARMv9 para impulsar las cargas de trabajo de IA de avanzada. Esta rápida adopción sugiere que la computación de IA se está moviendo más allá de los centros de datos, creando un nuevo motor de crecimiento para los semiconductores fuera de los mercados tradicionales de GPU.

5. El factor geopolítico: Intel, TSMC y la dinámica entre EE. UU. y China

En el debate también se abordaron los problemas de Intel, la posición estratégica de TSMC y las implicaciones a largo plazo de la política estadounidense en materia de semiconductores. Debido a que China acelera sus esfuerzos en el campo de los semiconductores y Estados Unidos depende en gran medida de la fabricación en Taiwán, la cadena de suministro de semiconductores no deja de ser un área clave de interés geopolítico.

Reflexiones finales del último trimestre

El ritmo de innovación de la IA aún supera las expectativas, lo que refuerza la demanda en varios segmentos de la industria de semiconductores. Aunque Nvidia conserva su liderazgo, la oportunidad más amplia que ofrecen los semiconductores impulsados por IA se extiende más allá de las GPU, lo que genera nuevas consideraciones de inversión.

Como siempre, nuestro objetivo consiste en cartografiar los cambios que se producen en el sector y comprender no sólo la situación actual del mercado, sino también cómo evoluciona de forma refleja.

Permanezca atento a nuestra próxima actualización mientras seguimos de cerca estos acontecimientos.