¿Adiós al Departamento de Educación? Qué significa eso para los bonos municipales

Creemos que la eliminación del Departamento de Educación federal (DOE) tendrá un impacto moderado en el mercado municipal.

Los distritos escolares públicos, las escuelas concertadas, las escuelas privadas, los colegios, las universidades y los institutos de educación superior piden dinero prestado en el mercado municipal. Los bonos pagan las mejoras de las instalaciones y se reembolsan a través de los ingresos, casi ninguno de los cuales procede del gobierno federal. Si se elimina el Departamento de Educación federal, el cierre no afectará a la calidad crediticia a largo plazo de estos emisores.

La financiación de la educación primaria y secundaria (K-12) es responsabilidad de los estados y, en promedio, los fondos estatales suponen aproximadamente la mitad del presupuesto de un centro escolar. Un 40% adicional de los presupuestos escolares se financian con cargo a las administraciones locales, generalmente mediante impuestos sobre la propiedad. La escuela K-12 típica de Estados Unidos recibe menos del 10% de la financiación proveniente del gobierno federal¹. Además, gran parte de ese 10% no procede del Departamento de Educación. El USDA, por ejemplo, administra el Programa Nacional de Almuerzos Escolares, que proporciona comidas gratuitas a precios reducidos a los estudiantes que viven cerca del nivel de pobreza. Head Start se financia a través del Departamento de Salud y Servicios Humanos.

El Departamento de Educación sí administra subvenciones para las escuelas K-12, sobre todo a través de los programas Título I e IDEA. Una escuela puede optar a la financiación del Título I si un gran porcentaje de alumnos procede de hogares con bajos ingresos. Los fondos de IDEA (Ley de Educación para Personas con Discapacidades) y los programas relacionados proporcionan dinero para la financiación de la educación especial. Cada programa tiene un presupuesto total de 18 mil millones y 15 mil millones de dólares, respectivamente, en 2023². También existen otros programas de subvenciones, pero estos son los dos más importantes. En total, el Departamento de Educación adjudicó en 2023 unos 80 mil millones de dólares en subvenciones a programas K-12.

La eliminación del Departamento de Educación no elimina la financiación de estos programas, lo que supondría un duro golpe para las poblaciones más vulnerables. Ya vemos que la financiación del sistema escolar público puede proceder de múltiples agencias federales. Estos programas también pueden administrarse a través de otros organismos estatales, como el Departamento del Tesoro.

Probablemente el Departamento del Tesoro también asuma la mayor responsabilidad del Departamento de Educación: El programa federal de préstamos estudiantiles. La transición de los programas de subvenciones y préstamos K-12 a otras agencias plantea preocupaciones crediticias a corto plazo, ya que es más probable que se produzcan retrasos en la financiación, tiempos de tramitación más lentos y errores mientras los nuevos equipos se familiaricen con los procedimientos. En el caso de las escuelas K-12, es poco probable que los retrasos se traduzcan en impagos de bonos debido a la pequeña cantidad del presupuesto total que suponen estos fondos. La mayor parte de la deuda de los distritos escolares también se paga directamente con los impuestos sobre la propiedad.

Los cambios en el programa federal de préstamos estudiantiles, las becas Pell y las ayudas federales a los estudiantes podrían tener un impacto significativo en las universidades, tanto si los programas se administran en el Departamento de Educación como en el Departamento del Tesoro. Los retrasos obligarán a las universidades a recurrir a su propia liquidez, pero la confusión derivada de la transferencia a otro departamento no tendrá repercusiones a largo plazo y debería resolverse a corto plazo. Sin embargo, los cambios en los propios programas podrían afectar significativamente a las instituciones de enseñanza superior.

El programa de préstamos estudiantiles garantiza la disponibilidad de fondos económicos para que los estudiantes puedan solicitar préstamos para asistir a casi cualquier institución de enseñanza superior del país. Más allá de un endeudamiento más caro, una mayor dependencia del mercado de préstamos privados significa prestamistas más selectivos con menos dólares para prestar. No sabemos qué cambios se plantearán, si es que se plantea alguno, pero seguiremos atentos al desarrollo de los acontecimientos.