Las mejores inversiones para 2024: India y Bitcoin

La principal fuerza motriz del próximo año seguirá siendo la regulación monetaria de la Reserva Federal (y esperamos que haya una normalización de la curva de rendimientos), pero en esta publicación me enfocaré en las tendencias seculares que deberían hacerle replantearse la asignación de activos de su cartera. En 2024, las dos compras más "apremiantes" y de las que estoy más convencido son la India y Bitcoin, ambas derivadas del auge de Internet.

Acciones de mercados emergentes: La historia de crecimiento secular de la India

En primer lugar, la India y el "nuevo" grupo de mercados emergentes líderes. Aunque China sigue siendo un mercado dominante y ha sido uno de los principales motores del crecimiento mundial, su recuperación tras el COVID se ha estancado. Más allá de China, los tres países emergentes en alza son la India, Brasil y Arabia Saudita. Estos tres países son líderes en sus respectivas regiones y todos ellos se benefician de reformas económicas e iniciativas de digitalización.

Estos tres líderes regionales superarán a la UE en 10 años

Fuente: VanEck Research; FMI; Bloomberg al 30/06/2023. Las proyecciones que se muestran tienen únicamente fines ilustrativos y no pretenden ser predicciones de resultados o acontecimientos futuros.

Si bien los tres países están bien posicionados, la rápida digitalización de la India, el próspero mercado de acciones y las tendencias demográficas crearán oportunidades de inversión atractivas que los inversionistas deberían explorar. Muchos inversionistas desearían haber comprado las acciones de los 7 Magníficos o las de FAANG hace 10 años. Creo que en la India hay esencialmente dos equivalentes de empresas FAANG, a saber, los dos mayores proveedores de servicios de telefonía celular (o, lo que es más importante, de acceso a Internet) en dicho país: Jio Platforms y Bharti Airtel.

El drástico descenso del costo de la telefonía móvil ha provocado que la gran mayoría de la población utilice ahora teléfonos celulares para acceder a Internet. Esta revolución digital en la India ha impulsado el crecimiento en varios sectores, como el comercio electrónico, los pagos digitales y el entretenimiento en línea. El gobierno también facilita en gran medida esta tendencia, y ha creado iniciativas y puesto en marcha programas de apoyo que apoyan la innovación y crean oportunidades de crecimiento estructural en el sector privado.

Las características demográficas de la India también hacen que el país esté bien posicionado para oportunidades únicas de expansión. Con una edad promedio de 28 años, la India tiene una de las poblaciones más jóvenes del mundo. Esta fuerza laboral joven es numerosa y domina el inglés, lo que brinda una ventaja competitiva sobre otros países. Según el Fondo Monetario Internacional (FMI), la India va camino de convertirse en el tercer país más grande por PIB en los próximos cinco años.

¿Son realmente negativas las valoraciones de la India? En su día, Microsoft también se consideró una empresa sobrevalorada

En palabras del difunto Charlie Munger, "un gran negocio a un precio justo es superior a un negocio justo a un gran precio". Los consumidores pagan más por un Mercedes que por un Kia, porque el producto y la experiencia del usuario son fundamentalmente mejores. La misma lógica debería aplicarse a la India. Los múltiplos más altos en la India frente a otros países emergentes se justifican por la calidad de las empresas y el riesgo relativamente menor frente a otras economías de mercados emergentes.

Las valoraciones suelen ser una incógnita en la India

Las valoraciones han bajado desde los máximos recientes

Fuente: Bloomberg a septiembre de 2023. El BSE SENSEX (también conocido como S&P Bombay Stock Exchange Sensitive Index o simplemente SENSEX) es un índice de mercado ponderado por el mercado de libre flotación de 30 empresas bien establecidas y financieramente sólidas que cotizan en la Bolsa de Valores de Bombay. Las 30 empresas que lo componen, que son algunas de las acciones más grandes y más activamente negociadas, son representativas de diversos sectores industriales de la economía india.

La India se está transformando rápidamente en un importante centro de inversiones. Su sector digital en auge, combinado con un fuerte mercado de acciones, está captando la atención mundial. En pocas palabras, creemos que las sólidas bases económicas de la India y su enorme potencial de mercado la convierten en un destino irresistible para las inversiones. Si no tiene una exposición adecuada, podría considerar una superposición táctica a varios años.

Bitcoin, el "adolescente malhumorado" de las finanzas, empieza a crecer

VanEck ha sido optimista con respecto a Bitcoin desde 2017, cuando el precio de Bitcoin era de 3000 dólares. Desde el principio, hemos dicho que Bitcoin es un activo de oferta limitada y diseñado para Internet.

En la volátil pero vibrante historia de Bitcoin, hemos sido testigos de un fenómeno financiero que ha pasado de ser un token digital incipiente a una clase de activos floreciente. La trayectoria de Bitcoin ha sido como una montaña rusa, marcada por subidas meteóricas, caídas abruptas y una resiliencia que no deja de intrigar y recompensar a sus adeptos. A los inversionistas, Bitcoin les ha ofrecido no solo una nueva vía de rentabilidades potenciales, sino un asiento de primera fila en la evolución de un activo que ha desafiado las nociones tradicionales de valor e inversión. La maduración de un activo puede proporcionar rentabilidades adicionales que podrían estar disponibles una vez que la oportunidad haya madurado. En el caso de Bitcoin, queda mucho por madurar.

Enormes rentabilidades en Bitcoin a medida que madura

Fuente: Morningstar. Datos al 20/11/2023. Los inversionistas no pueden invertir directamente en un índice. Consulte las descripciones de los índices al final de la presentación. La rentabilidad pasada no es garantía de resultados futuros. El MarketVector Bitcoin Index mide el rendimiento de una cartera de activos digitales que invierte en Bitcoin.

Bitcoin 1.0: primeros días (2011-2017)

De 2011 a 2017, Bitcoin se encontraba en su fase de prueba de tecnología. Estaba estableciendo la cadena de bloques como una fuerza viable y apenas empezaba a tener efectos de red. La volatilidad era enorme; las oscilaciones de valor eran salvajes e impredecibles. Sin embargo, aquellos que reconocieron la promesa subyacente de esta tecnología e invirtieron en ella, incluso en medio de la incertidumbre, se encontraron en la cúspide de una revolución.

Bitcoin 2.0: crecimiento acelerado y torpe (2017-2021)

A medida que Bitcoin entraba en sus primeros años de vida, de 2017 a 2021, comenzó a madurar. Lo que antes era conocido por unos pocos entusiastas de la tecnología ahora era adoptado por millones de personas en todo el mundo y resistía prohibiciones y amenazas políticas. A pesar de mantener su naturaleza volátil, Bitcoin nos demostró su valía en 2021 al alcanzar nuevos máximos históricos, con lo que probó que no se trataba de un fenómeno pasajero. Esta fase fue, según nuestra opinión, un testimonio del poder de permanencia de Bitcoin y solidificó su papel como una auténtica clase de activo, y no solo una simple curiosidad digital.

Bitcoin 3.0: las pruebas de la adolescencia (2021-____)

En la actualidad nos encontramos ante un desarrollo tecnológico que continúa y un activo que es valorado por un círculo más amplio de inversionistas. Los inicios de la adopción institucional empezaron a aflorar, aunque las pequeñas caídas previstas resultaron ser mayores de lo esperado. La resiliencia del Bitcoin a lo largo de estas pruebas ha sido una parte fundamental de su historia de crecimiento, una fase de endurecimiento y prueba de su temple.

Bitcoin 4.0: mayoría de edad (2024-____)

A medida que nos acercamos a 2024, anticipamos el advenimiento del Bitcoin 4.0. Con una posible claridad normativa y una mayor aceptación, creemos que Bitcoin está a punto de alcanzar la mayoría de edad. Se espera que con la aprobación de un ETF de Bitcoin y otros vehículos de inversión, Bitcoin se convierta en un miembro más estable y aceptado de la comunidad financiera. En esta era es donde podríamos ver una afluencia de los inversionistas, tanto minoristas como institucionales, que reconocen la legitimidad y el potencial de Bitcoin como piedra angular de las carteras modernas.

Bitcoin 5.0: la flor de la vida (-)

De cara al futuro, Bitcoin 5.0 representa la fase final de su evolución. En ella, se prevé que alcance la mitad de la capitalización bursátil del oro. En esta fase de madurez, creemos que Bitcoin mostrará menos volatilidad y conseguirá una amplia adopción por parte de las instituciones. Se habrá establecido como un activo de oferta limitada, un depósito digital de valor para la era de Internet. Bitcoin 5.0 será la culminación de años de desarrollo, resiliencia y aceptación gradual, posicionado como una clase de activo maduro y estable a los ojos del mundo; es decir, un activo de "calidad".

En nuestra opinión, la historia de Bitcoin está lejos de haber terminado. Es un discurso de crecimiento, desafíos y potencial. Al comprender los desafíos y el crecimiento que ya ha logrado esta red de software, el sector se está dando cuenta de que Bitcoin es solo un activo impulsado por Internet y puede apreciar el potencial a largo plazo que encierra. Por supuesto, podría haber sido otro token o activo, pero el gran público parece haber elegido a Bitcoin.