Resumen mensual del mercado: El alza sorpresa de septiembre

Información general

Septiembre estuvo repleto de cambios económicos. Tanto Estados Unidos como China tomaron medidas audaces para mantener sus economías activas. La Reserva Federal estadounidense dio un empujón a la economía con un recorte de los tipos de interés del 0,50%, mientras que China desplegó un paquete de estímulo masivo. Esto incluía recortar los requisitos de reservas bancarias, bajar los tipos hipotecarios y bombear liquidez directamente a su mercado de valores. Un golpe doble

Mientras tanto, la inteligencia artificial (IA) siguió siendo el centro de atención. Con promesas de innovaciones que cambiarán las reglas del juego, las expectativas son reales, aunque los plazos siguen siendo confusos. Una cosa es cierta: Este auge tecnológico requerirá mucha más energía. ¿Y adivina qué? La energía nuclear es la gran favorita. China ya está a la cabeza con más de 20 reactores nucleares en construcción, cuyo objetivo es alcanzar una capacidad de 25 gigavatios. Incluso Bill Gates se suma a la iniciativa: Microsoft ha llegado a un acuerdo pionero con Constellation Energy para reactivar la central nuclear de Three Mile Island y garantizar toda su producción energética para 2028. Pero no todo es perfecto. Las tensiones en Oriente Medio se acentúan, empujan al alza los precios del petróleo y perturban los mercados mundiales. Como si no fuera suficiente, una huelga masiva de estibadores estadounidenses, suspendida hasta enero, afectó a 36 grandes puertos el 1 de octubre, lo que podría añadir más tensiones a la economía mundial. ¿La conclusión? La diversificación es la clave, amigos míos. Profundicemos en los detalles.

Acciones: un punto brillante

Septiembre fue un gran mes para las acciones, especialmente en China. Las acciones chinas de gran capitalización que cotizan en EE.UU. se dispararon más de un 20%, gracias a las audaces medidas del banco central chino. Las acciones chinas cotizan con una relación precio/beneficios (PER) de 10 (frente a 26 del S&P 500), por lo que creemos que aún tienen margen de crecimiento. Las dos últimas décadas nos han demostrado que apostar contra bancos centrales comprometidos no suele salir bien.

En Estados Unidos, los valores de crecimiento de gran capitalización subieron casi un 3%, impulsados por unos tipos de interés más bajos que hicieron más atractivas a las empresas en crecimiento.

Bonos: Buenos resultados, sobre todo en el extranjero

En el mercado de valores, la bajada de los tipos de interés impulsó el valor de los bonos, y el índice Bloomberg Barclays U.S. Aggregate Bond Index se revalorizó casi un 3 %. Sin embargo, la verdadera emoción estaba en la deuda denominada en divisas. Los bonos de mercados emergentes cotizados en divisas locales subieron más de un 8%, gracias al debilitamiento del dólar estadounidense y a la caída de los tipos de interés.

Activos reales: El oro brilla con más intensidad

El oro tuvo un mes dorado, gracias a la caída de los tipos de interés reales. Estados Unidos se encuentra en una «trampa de la deuda», en la que la deuda federal es tan masiva que el crecimiento económico típico no puede sostenerla. Creemos que la única forma de salir de esta trampa es mediante tipos de interés reales bajos o negativos, en los que la inflación supere a los tipos de interés, permitiendo al gobierno pagar la deuda con dólares devaluados. Históricamente, esto ha creado un entorno alcista para el oro, y este año no ha sido una excepción. Dicho esto, no se sorprenda si vemos un retroceso a corto plazo en los precios del oro, que siguen al alza.

Activos digitales: Una criptoescalada

Bitcoin subió más de un 8%, y Ethereum le siguió con una ganancia de casi el 4%. ¿Qué ha impulsado esta subida? La combinación de la relajación de las políticas monetarias de Estados Unidos y China, unos datos económicos estadounidenses más sólidos de lo esperado y una mayor participación institucional. Los bancos tradicionales ofrecen ahora servicios de custodia para Bitcoin y Ethereum, impulsando la confianza en el espacio de los activos digitales.