Verwachtingen voor 2025: Aan de vooravond van de afrekening
13 december 2024
Leestijd 5 min
Dit is geen beleggingsonderzoek, maar de mening van de auteur van het artikel. Wij publiceren deze informatie om te informeren en voorlichting te geven over recente marktontwikkelingen en technologische updates, niet om aanbevelingen te doen voor bepaalde producten of projecten. De selectie van de artikelen mag daarom niet worden opgevat als financieel advies of aanbeveling voor een specifiek product en/of digitaal bezit. We kunnen af en toe een analyse van de markt in het verleden opnemen. Resultaten uit het verleden zijn niet indicatief voor toekomstige rendementen.
Dit document is niet opgesteld in overeenstemming met wettelijke vereisten die bedoeld zijn om de onafhankelijkheid van beleggingsonderzoek te bevorderen en is niet onderworpen aan enig verbod om te handelen vóór de verspreiding van beleggingsonderzoek.
Het investeringslandschap voor 2025 wordt gevormd door vier belangrijke macro-economische trends die vragen om voorzichtigheid en strategische positionering:
- De VS staat voor een fiscale afrekening nu bezuinigingen op de overheidsuitgaven en inflatierisico's de vooruitzichten domineren. Beleggers kunnen overwegen om hun aandelenportefeuilles te diversifiëren en zich in te dekken tegen inflatierisico's.
- Haussemarkten in goud en bitcoin worden ondersteund door inflatoire druk, fiscale onzekerheid en de-dollarisatietrends. Beleggers kunnen posities in deze activa aanhouden als afdekking van de kerninflatie.
- De volgende fase van AI kan bredere marktvoordelen opleveren, terwijl de stijgende vraag naar elektriciteit het belang van kernenergie en aardgas onderstreept. Beleggers zouden kunnen overwegen om verder te kijken dan technologie, naar energie, infrastructuur en nutsbedrijven.
De uitdaging van Fed-versoepeling in een aanhoudende inflatieomgeving
De Amerikaanse economie bevindt zich op een kritiek punt nu het begrotingsbeleid centraal komt te staan. De begrotingsuitgaven zijn onhoudbaar, en deze problemen worden vaak aangepakt in het jaar na de presidentsverkiezingen. Mijn basisscenario is dat de nieuwe regering in staat zal zijn om $500 miljard te bezuinigen. Hoewel dit duidt op een poging om de budgettaire onevenwichtigheden aan te pakken, is het onwaarschijnlijk dat de bezuinigingen het tekort volledig zullen wegwerken. Eenvoudig gezegd zou de VS kunnen terugschakelen van vol gas naar half gas. Als dit echter niet gebeurt, kunnen de inflatierisico's toenemen, wat kan leiden tot hogere langetermijnrente en potentiële marktvolatiliteit. Hoewel de Amerikaanse aandelenmarkt veel positieve dingen heeft: winstgroei, een sterke economie, lage werkloosheid, zouden hoge waarderingen en inflatierisico's kunnen waarschuwen tegen een te grote positie.
Inflatie van diensten nog steeds hoog
Bron: Bureau voor Arbeidsstatistieken. Gegevens vanaf oktober 2024. De "Consumentenprijsindex voor alle stedelijke consumenten: Alle goederen exclusief voedsel en energie" is het totaal van prijzen die stedelijke consumenten betalen voor een typisch mandje goederen, exclusief voedsel en energie. Deze meting, bekend als "Core CPI", wordt veel gebruikt door economen omdat voedsel en energie zeer volatiele prijzen hebben. Resultaten uit het verleden vormen geen garantie voor toekomstige resultaten.
De inflatie blijft aanhouden, vooral in de dienstensector en bij de lonen, en tart de verwachtingen van een snelle matiging. De aanpak van de Federal Reserve van "hogere rentetarieven voor langere tijd" weerspiegelt de enorme fiscale stimulans, en hoewel renteverlagingen op korte termijn kunnen plaatsvinden, is een sterke versoepeling onwaarschijnlijk, tenzij er sprake is van een ernstige economische krimp.
Hogere tarieven kunnen ook inflatoir zijn, hoewel slechts in geringe mate. Er moet worden opgemerkt dat wanneer analisten het zogenaamde negatieve effect van de Smoot-Hawley Tariff Act uit 1930 op de wereldhandel aanhalen, dit meestal wordt overdreven.
- Vermijd overconcentratie in Amerikaanse large-cap aandelen, die rijk gewaardeerd blijven.
- Alternatieven zijn onder andere contanten, kortlopend vastrentend en internationale aandelen.
Goud en Bitcoin: Focus op inflatiehedges
Goud en bitcoin blijven zich onderscheiden als robuuste hedges tegen inflatie en fiscale onzekerheid. De bullmarkt voor goud wordt ondersteund door aankopen door buitenlandse centrale banken en een wereldwijde trend naar de-dollarisatie. Bitcoin, dat onlangs de $ 100.000 passeerde, zet de stijgende trend voort na zijn "halvering" in het tweede kwartaal.
Bitcoin en goud hebben het voortouw genomen in 2024
Bron: FactSet. Gegevens per 30 november 2024. "Amerikaanse Aandelen" vertegenwoordigd door de S&P 500 Index. Resultaten uit het verleden vormen geen indicatie voor toekomstige resultaten. De indexprestaties zijn geen indicatie van de productprestaties. Het is niet mogelijk om rechtstreeks in een index te beleggen.
Beide activa hebben bewezen veerkrachtig te zijn in inflatoire periodes en sluiten aan bij de langetermijnverschuivingen in het beleggerssentiment in de richting van alternatieve valuta's en gedecentraliseerde activa.
Te overwegen strategieën:
- De wereldwijde vraag ondersteunt het momentum voor goud, maar wees voorbereid op correcties.
- Bitcoin kan ook fungeren als een "waardeopslagplaats", die doorgaat in een drie jaar durende haussemarkt, zoals is gevolgd op eerdere "halvering".
AI-fase 2: Van technologische dominantie naar bredere marktvoordelen
Hoewel aandelen van halfgeleiderbedrijven de eerste golf van de AI-handel aandreven, denken wij dat financiële markten in de toekomst kunnen weerspiegelen dat veel bedrijven de productiviteitsvoordelen van AI beginnen te realiseren. Bedrijven zetten steeds vaker AI in om de operationele efficiëntie te verbeteren, waardoor er kansen ontstaan in sectoren buiten de technologie. Deze fase wakkert ook de ongekende vraag naar elektriciteit aan, wat het strategische belang van betrouwbare energiebronnen onderstreept.
Kernenergie is in opkomst als een cruciale speler, met plotselinge steun van beide partijen en groeiende investeringen van hyperscale techbedrijven. De tijdlijn voor nieuwe kerncentrales neemt jaren in beslag, waardoor er tussentijdse mogelijkheden ontstaan voor aardgas- en netinfrastructuur als overbruggingsoplossingen.
Te overwegen strategieën:
- Beleggers kunnen overwegen om te diversifiëren naar sectoren die profiteren van de AI-gedreven vraag naar energie, waaronder aardgas, nutsbedrijven en infrastructuur.
- Herzie de blootstelling aan mega-cap technologieaandelen nu waarderingen hun hoogtepunt bereiken en de groei verschuift naar andere delen van de markt.
Belangrijkste vaststellingen voor 2025
- Fiscale afrekening en inflatierisico's: Verminder de overmatige blootstelling aan Amerikaanse aandelen en herbalanceer naar inflatieafdekkende strategieën en wereldwijde mogelijkheden.
- Goud en Bitcoin: Handhaaf of verhoog de blootstelling aan goud en bitcoin, activa voor het afdekken van inflatie en fiscale onzekerheid die worden ondersteund door langetermijntrends.
- AI-fase 2: Kijk verder dan technologie naar energie en infrastructuur, waaronder kernenergie, aardgas en nutsbedrijven.
Als u meer inzichten wilt ontvangen, meld u dan aan voor onze nieuwsbrief.
BELANGRIJKE INFORMATIE
Dit is marketingcommunicatie.
Deze informatie is afkomstig van VanEck (Europe) GmbH, Kreuznacher Str. 30, 60486 Frankfurt, Duitsland, en is door de UCITS Management Company, VanEck Asset Management B.V., aangesteld als distributeur van VanEck-producten in Europa. De Beheermaatschappij is opgericht naar Nederlands recht en geregistreerd bij de Autoriteit Financiële Markten (AFM).
Voor beleggers in Zwitserland: VanEck Switzerland AG, met hoofdkantoor in Genferstrasse 21, 8002 Zurich, Zwitserland, is door de beheermaatschappij aangesteld als distributeur van VanEck-producten in Zwitserland. Een exemplaar van het meest recente prospectus, de artikelen, het Essentiële Informatiedocument, het jaarverslag en het halfjaarbericht kunt u vinden op onze website www.vaneck.com of is kosteloos verkrijgbaar bij de vertegenwoordiger in Zwitserland: Zeidler Regulatory Services (Zwitserland) AG, Neustadtgasse 1a, 8400 Winterthur, Zwitserland. Zwitsers betaalkantoor: Helvetische Bank AG, Seefeldstrasse 215, CH-8008 Zürich.
Voor beleggers in Groot-Brittannië: Dit is een marketingcommunicatie uitsluitend bestemd voor professionele beleggers. Particuliere klanten dienen niet te vertrouwen op de verstrekte informatie en dienen de hulp van een IFA in te roepen voor beleggingsadvies. VanEck Securities UK Limited (FRN: 1002854) is een aangestelde vertegenwoordiger van Sturgeon Ventures LLP (FRN: 452811), die is geautoriseerd en gereguleerd door de Financial Conduct Authority (FCA) in het Verenigd Koninkrijk, om de producten van VanEck te distribueren naar door de FCA gereguleerde bedrijven, zoals onafhankelijke financiële adviseurs (IFA's) en vermogensbeheerders.
Dit materiaal is uitsluitend bedoeld als algemene en voorlopige informatie en mag niet worden opgevat als beleggings-, juridisch of fiscaal advies. VanEck (Europe) GmbH en de aan haar gelieerde bedrijven (samen "VanEck") aanvaarden geen aansprakelijkheid met betrekking tot een beleggings-, desinvesterings- of aanhoudingsbeslissing op basis van deze informatie. De visies en meningen die hier worden gegeven, zijn die van de auteur(s) en komen niet noodzakelijkerwijs overeen met die van VanEck. De meningen zijn actueel op de datum van publicatie en kunnen worden aangepast op basis van veranderende marktomstandigheden. Wij achten de informatie die afkomstig is van derden, betrouwbaar. Deze informatie is echter niet onafhankelijk gecontroleerd. De nauwkeurigheid en volledigheid ervan kunnen daarom niet worden gegarandeerd.
beleggen brengt risico's met zich mee, waaronder mogelijk verlies van de hoofdsom. Raadpleeg ETF-woordenlijst | VanEck voor onbekende technische termen.
Niets in dit materiaal mag in welke vorm dan ook worden verveelvoudigd en er mag ook niet naar worden verwezen in andere publicaties zonder de uitdrukkelijke schriftelijke toestemming van VanEck.
© VanEck (Europa) GmbH ©VanEck Switzerland AG © VanEck Securities UK Limited
Belangrijke kennisgeving
Uitsluitend voor informatie- en advertentiedoeleinden.
Deze informatie is afkomstig van VanEck (Europe) GmbH. VanEck (Europe) GmbH is aangesteld als distributeur van VanEck-producten in Europa door VanEck Asset Management B.V., een beheermaatschappij onder Nederlands recht en geregistreerd bij de Nederlandse Autoriteit Financiële Markten (AFM). VanEck (Europe) GmbH, met als vestigingsadres Kreuznacher Str. 30, 60486 Frankfurt, Duitsland, is een financiële dienstverlener die onder toezicht staat van BaFin, de Duitse toezichthouder voor de financiële markten. De informatie is uitsluitend bedoeld om beleggers te voorzien van algemene en voorlopige informatie en mag niet worden opgevat als beleggings-, juridisch of fiscaal advies. VanEck (Europe) GmbH en de aan VanEck (Europe) GmbH verbonden en gelieerde bedrijven (samen "VanEck") wijzen elke aansprakelijkheid van de hand met betrekking tot beslissingen die de belegger op basis van deze informatie neemt ten aanzien van het kopen, verkopen of aanhouden van beleggingen. De visies en meningen die hier worden gegeven, zijn die van de auteur(s) en komen niet noodzakelijkerwijs overeen met die van VanEck. De meningen zijn actueel op de datum van publicatie en kunnen worden aangepast op basis van veranderende marktomstandigheden. Bepaalde verklaringen in deze bijdrage kunnen ramingen, voorspellingen en andere op de toekomst gerichte verklaringen zijn die niet overeenkomen met de werkelijkheid. Wij achten de informatie die afkomstig is van derden, betrouwbaar. Deze informatie is echter niet onafhankelijk gecontroleerd. De nauwkeurigheid en volledigheid ervan kunnen daarom niet worden gegarandeerd. Alle indices die worden vermeld, zijn maatstaven voor het vergelijken van algemene marktsectoren en rendementen. Het is niet mogelijk om rechtstreeks in een index te beleggen.
Alle rendementsgegevens hebben betrekking op het verleden en bieden geen garantie voor toekomstige resultaten. Beleggen brengt risico's met zich mee, waaronder mogelijk verlies van de hoofdsom. Lees het prospectus en de essentiële beleggersinformatie voordat u gaat beleggen.
Niets in dit materiaal mag in welke vorm dan ook worden verveelvoudigd en er mag ook niet naar worden verwezen in andere publicaties zonder de uitdrukkelijke schriftelijke toestemming van VanEck.
© VanEck (Europe) GmbH
Gerelateerde inzichten
06 augustus 2024
08 december 2023
10 oktober 2023
