ETF HYEM: preguntas y respuestas

Los bonos empresariales de alto rendimiento de los mercados emergentes son una oportunidad de inversión irresistible que a menudo se pasa por alto en una asignación estratégica de activos más amplia. En esta sección de preguntas y respuestas, exploramos el tamaño, la composición y las ventajas del mercado de bonos corporativos de alto rendimiento de los mercados emergentes. También ofrecemos información sobre el perfil de riesgo de la clase de activos, los impulsores de la rentabilidad y el acceso a la exposición con el ETF VanEck Emerging Markets High Yield Bond (HYEM).

• ¿Cuál es el tamaño y la composición del mercado de bonos corporativos de alto rendimiento de los mercados emergentes?
• ¿Por qué invertir en bonos empresariales de alto rendimiento de mercados emergentes?
• ¿Cuál es el perfil de calidad crediticia de los bonos empresariales de alto rendimiento de mercados emergentes?
• ¿Cuáles son los principales factores de riesgo/rendimiento de los bonos corporativos de alto rendimiento de los mercados emergentes?
• ¿Cómo encajan los bonos empresariales de alto rendimiento de mercados emergentes en una cartera?
• ¿Cómo pueden acceder los inversores a los bonos corporativos de alto rendimiento de los mercados emergentes?

¿Cuál es el tamaño y la composición del mercado de bonos corporativos de alto rendimiento de los mercados emergentes?

El espacio mundial de alto rendimiento tiene un valor de mercado de aproximadamente 1,4 billones de dólares, de los cuales los emisores de los mercados emergentes representan alrededor del 17%. El índice ICE BofA Diversified High Yield US Emerging Markets Corporate Plus hace el seguimiento de los bonos empresariales de alto rendimiento de mercados emergentes emitidos por empresas de 48 países y 20 sectores. A continuación se muestran las exposiciones sectoriales dentro del universo de bonos empresariales de EM HY.

Desglose de mercados emergentes de alto rendimiento por sector

Por lo tanto, añadir una exposición a los bonos corporativos de alto rendimiento de los mercados emergentes puede permitir a los inversores generar rendimientos más elevados sin asumir un riesgo crediticio adicional, en comparación con una asignación de alto rendimiento más centrada en Estados Unidos.

¿Cuál es el perfil de calidad crediticia de los bonos empresariales de alto rendimiento de mercados emergentes?

La calidad crediticia general de los bonos incluidos en el índice de bonos empresariales de alto rendimiento de mercados emergentes es superior a la de los bonos HY estadounidenses (representados por el índice ICE BofA U.S. High Yield), con una mayor ponderación de los bonos con calificación BB y una menor ponderación de los bonos con calificación simple B e inferior. Los bonos empresariales de alto rendimiento de los mercados emergentes han mostrado históricamente una tasa media anual de impago similar a la de los bonos empresariales de alto rendimiento estadounidenses (nota: La tasa de impago relativamente alta en 2022 se debió principalmente a los emisores rusos y a las empresas del sector inmobiliario chino).

Los bonos HY de los mercados emergentes se inclinan hacia una mayor calidad

¿Cuáles son los principales factores de riesgo/rendimiento de los bonos corporativos de alto rendimiento de los mercados emergentes?

Los altos rendimiento (derivados de los importantes diferenciales de crédito, es decir, el diferencial entre los bonos de alto rendimiento de mercados emergentes y los índices de referencia libres de riesgo, como los bonos del Tesoro de EE. UU.) son el principal factor de rentabilidad de los bonos empresariales de alto rendimiento de mercados emergentes. Los inversores se benefician del alto nivel de interés que puede obtenerse por la tenencia de estos bonos. Sin embargo, los movimientos en los diferenciales pueden introducir volatilidad en los precios. Aunque los inversores se benefician de un descenso de los diferenciales de crédito, que puede reflejar un menor riesgo percibido implícito en los precios de mercado, los precios de los bonos bajarán si los diferenciales se amplían. En periodos de tensión, los diferenciales de crédito de alto rendimiento pueden ampliarse significativamente.

Además de los diferenciales de crédito, la dirección de los tipos de interés estadounidenses también influirá en los rendimientos porque los bonos están denominados en dólares estadounidenses. Un descenso de los tipos de interés se traduce en un aumento de los precios de los bonos, lo que incrementa el retorno total, mientras que un aumento de los tipos de interés estadounidenses restará valor al retorno total. La inversión en empresas de mercados emergentes también implica factores de riesgo únicos, como la inestabilidad política en los mercados emergentes, que puede provocar cambios en las políticas económicas y en los entornos normativos que repercutan en los beneficios empresariales. Los emisores de bonos empresariales de alto rendimiento de mercados emergentes también pueden tener riesgo de divisa, ya que las fluctuaciones de su moneda local frente al dólar estadounidense pueden afectar a su capacidad de reembolso de la deuda. Además, las empresas de los mercados emergentes operan a menudo en mercados menos maduros y menos transparentes, lo que puede aumentar los riesgos tanto de crédito como de liquidez.

¿Cómo encajan los bonos empresariales de alto rendimiento de mercados emergentes en una cartera?

Una asignación a bonos empresariales de alto rendimiento de mercados emergentes puede permitir a los inversores construir una cartera de alto rendimiento global más completa y de mayor rentabilidad que proporcione exposición a las oportunidades de crecimiento de los mercados emergentes. Los bonos corporativos de alto rendimiento de los mercados emergentes no están representados en los índices de referencia de los bonos de alto rendimiento estadounidenses, lo que crea un importante potencial de diversificación. En segundo lugar, los bonos empresariales de alto rendimiento de mercados emergentes permiten a los inversores capitalizar el potencial de crecimiento dentro de los mercados emergentes, ya que muchos de estos países han mostrado tasas de crecimiento superiores a las de los mercados desarrollados. Las empresas de los mercados emergentes que obtienen la mayor parte de sus ingresos en estos países de mayor crecimiento pueden beneficiarse potencialmente del aumento de los beneficios empresariales y de la mejora de los fundamentos económicos. Además, los bonos empresariales de alto rendimiento de mercados emergentes pueden servir de complemento a la renta variable de los mercados emergentes, ya que ofrecen una volatilidad potencialmente menor y un perfil de riesgo-rentabilidad diferente. Junto con una asignación a la renta variable de los mercados emergentes, la exposición a los bonos corporativos de los mercados emergentes puede permitir a los inversores aprovechar las oportunidades de crecimiento de los mercados emergentes, generando al mismo tiempo unos ingresos atractivos y reduciendo la volatilidad de una asignación global a los mercados emergentes.