Inflation Allocation ETF (RAAX): Preguntas y respuestas

Dado que los inversionistas se enfrentaron por última vez al riesgo de inflación a principios y mediados de la década de 2000, y no en esta magnitud desde la década de 1970, pocos pueden haber experimentado el impacto potencialmente destructivo que una inflación elevada puede infligir a una cartera. De hecho, es probable que las asignaciones de los inversionistas reflejen un entorno macroeconómico muy diferente al actual. Las expectativas de rentabilidad tanto de las acciones como de los bonos, y el papel tradicional que desempeñan en una cartera, podrían no mantenerse en el futuro si la inflación continue.

La asignación a activos reales es una forma en que los inversionistas pueden posicionar sus carteras para un entorno inflacionista prolongado, ya que los activos reales se han comportado históricamente bien en períodos anteriores de alta inflación. Este blog pretende responder a las preguntas más frecuentes sobre la inversión en activos reales y, más concretamente, sobre el VanEck Inflation Allocation ETF (RAAX^®). El RAAX pretende ser una solución única, diversificada y con gestión de riesgos para acceder a la protección contra la inflación de los activos reales.

Para comprender mejor la inflación y su impacto en los mercados y las carteras, consulte nuestros últimos análisis, incluidos blogs, videos y seminarios web.

• ¿Qué son los activos reales y cómo proporcionan protección contra la inflación en una cartera?
• ¿En qué clases de activos invierte el RAAX?
• ¿Cómo determina RAAX sus exposiciones?
• Dado que RAAX invierte en materias primas, ¿emite formularios K-1 para la declaración de impuestos?
• ¿Cómo selecciona RAAX sus ETF subyacentes?
• ¿Cómo se ha comportado el RAAX en el actual periodo de alta inflación?
• ¿Es probable que continúe el reciente bajo rendimiento del oro?
• ¿Cómo encaja el RAAX en una cartera durante un crecimiento débil y/o periodos de baja inflación?

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Un enfoque de múltiples activos para la inflación

¿Qué son los activos reales y cómo proporcionan protección contra la inflación en una cartera?

Los activos reales suelen incluir materias primas, acciones de recursos naturales, oro, MLP, REIT e infraestructuras. Una asignación a activos reales puede desempeñar tres funciones clave en una cartera:

• Cobertura frente a la presión inflacionista.
• Exposición al crecimiento mundial.
• Diversificación de la cartera.

Históricamente, los activos reales han obtenido buenos resultados en periodos de inflación elevada, como en la década de 1970 y en el último episodio inflacionista de mediados de la década de 2000. En ambos periodos, los activos reales superaron, en general, a las clases de activos tradicionales, como las acciones y los bonos.

Rendimiento real en un promedio de 12 meses, cuando el CPI está en ciertos niveles o por encima de ellos (1969-1981)

Fuente: Bloomberg. "Materias primas" = Bloomber Commodity Index; "Gold" = Precio al contado del oro en dólares estadounidenses por onza troy; "Acciones" = Índice S&P; "Renta fija" = Rendimiento genérico del tesoro estadounidense a 10 años. Consulte las cláusulas de exención de responsabilidad importantes y las definiciones de los índices al final de la presentación. El rendimiento del pasado no garantiza resultados futuros.

Rendimiento real en un promedio de 12 meses, cuando el CPI está en ciertos niveles o por encima de ellos (2003-2007)

Fuente: Bloomberg. La rentabilidad pasada no es garantía de resultados futuros. Consulte las cláusulas de exención de responsabilidad y las definiciones de los índices en Divulgación.

¿En qué clases de activos invierte el RAAX?

El universo invertible de RAAX incluye la mayoría de las clases de activos individuales comúnmente aceptadas como activos reales. El Fondo invierte principalmente en productos cotizados ("ETP") que ofrecen exposición a activos reales que luchan contra la inflación, incluidos activos de recursos: materias primas, acciones de recursos naturales; activos de ingresos: REIT, infraestructura, MLP; y activos financieros: acciones de oro y oro.

Los tres grupos principales de RAAX se basan en el tipo de activo y el beneficio que potencialmente ofrece a los inversionistas.

¿Cómo determina RAAX sus exposiciones?

Para realizar asignaciones a estas clases de activos reales, el RAAX utiliza un proceso de inversión cuantitativo basado en reglas para determinar las asignaciones. Este proceso es supervisado por el equipo de Multi-Asset Solutions (MAS) de VanEck y dirigido por el gerente de cartera David Schassler. El equipo, compuesto por miembros con formación en matemáticas e informática, actúa como recurso interno de la empresa para la investigación cuantitativa y la medición del riesgo.

Se analizan parámetros específicos relacionados con las características de rentabilidad y riesgo de cada clase de activos. Con estas métricas como base, se utiliza un proceso de optimización cuantitativa como guía para determinar la ponderación de las clases de activos. Este enfoque cuantitativo permite a la cartera adaptar dinámicamente las exposiciones a las condiciones del mercado, al mismo tiempo que proporciona diversificación y un perfil de riesgo coherente a lo largo del tiempo. Las exposiciones de la cartera se monitorean diariamente.

Dado que RAAX invierte en materias primas, ¿emite formularios K-1 para la declaración de impuestos?

A diferencia de otras estrategias que proporcionan acceso a materias primas, RAAX se ofrece en una estructura tradicional de ETF de 40 acciones. Por lo tanto, no hay informes fiscales K-1 y los inversionistas recibirán formularios 1099 manejables al final del año.

¿Cómo selecciona RAAX sus ETF subyacentes?

Las exposiciones, la liquidez y los costos son los criterios clave utilizados para seleccionar los ETF subyacentes. El RAAX puede utilizar ETF externos e internos, o los ofrecidos por VanEck. Las comisiones de los ETF subyacentes de VanEck están exentas y no se incluyen en el ratio de gastos general del RAAX.

¿Cómo se ha comportado el RAAX en el actual periodo de alta inflación?

La tasa de inflación ha ido en aumento y esperamos que la inflación siga siendo elevada durante algún tiempo. En el actual periodo inflacionista, la exposición del RAAX a activos reales que combaten la inflación ha respondido y ha proporcionado la cobertura contra la inflación esperada dentro de una cartera.

Visite el VanEck Inflation Allocation ETF (RAAX^®) para conocer la rentabilidad estandarizada al cierre del mes más reciente.

Modificación interanual del CPI frente al desempeño del VanEck Inflation Allocation ETF (Ticker: RAAX)

Fuente: Bloomberg. Al 30 de junio de 2022. Desempeño del RAAX NAV El rendimiento anterior no garantiza resultados futuros.

¿Es probable que continúe el reciente bajo rendimiento del oro?

El oro se ha quedado rezagado con respecto a otros activos reales debido, principalmente, a la opinión generalizada del mercado de que la elevada inflación podría no continuar, unida a la fortaleza del dólar estadounidense frente a otras divisas.

El gráfico siguiente divide en dos mitades los dos últimos regímenes de alta inflación. Históricamente, el oro ha obtenido mejores resultados en la segunda mitad del ciclo inflacionista. El punto de inflexión está ligado al cambio de psicología de los inversionistas, que reconocen que la inflación se ha convertido en un problema con repercusiones perjudiciales en la vida cotidiana.

Primera mitad del régimen de alta inflación de los años setenta

Primera mitad del régimen de alta inflación de mediados de la década de 2000

Fuente: Bloomberg. El rendimiento anterior no garantiza resultados futuros.

Fuente: Bloomberg. Consulte las cláusulas de exención de responsabilidad y las definiciones de los índices en Divulgación. El rendimiento anterior no garantiza resultados futuros.

Segunda mitad del régimen de alta inflación de los años setenta

Segunda mitad del régimen de alta inflación de mediados de la década de 2000

Fuente: Bloomberg. Consulte las cláusulas de exención de responsabilidad y las definiciones de los índices en Divulgación. El rendimiento anterior no garantiza resultados futuros.

¿Cómo encaja el RAAX en una cartera durante un crecimiento débil y/o periodos de baja inflación?

En periodos de inflación elevada, como el actual, el RAAX tiene la capacidad de favorecer los activos reales que se benefician de la inflación, como las materias primas y las acciones de recursos naturales. Por otra parte, durante los periodos de baja inflación, el RAAX puede concentrar sus posiciones en activos reales que históricamente han obtenido buenos resultados en ese entorno, como los REITS y las infraestructuras.

Más recientemente, la preocupación por una posible recesión o un entorno de estanflación se ha hecho más patente entre los inversionistas. Históricamente, según los datos de la década de 1970, en periodos en los que el PIB disminuyó y la inflación se mantuvo por encima de los niveles normales, los activos reales siguieron obteniendo mejores resultados que las acciones.

Por último, los activos reales también pueden ofrecer beneficios de diversificación y exposición al crecimiento mundial dentro de una cartera, independientemente del nivel de inflación.

Rentabilidad trimestral promedio cuando el PIB es negativo y el CPI está por encima del promedio

(septiembre de 1969 – septiembre de 1982)

Consulte las cláusulas de exención de responsabilidad y las definiciones de los índices en Divulgación.