L’irrésistible ascension des ETF passifs
11 novembre 2024
Il y a plus de quinze ans, j’ai eu une idée. Je voyais bien que le marché des fonds d'investissement était défaillant. Les frais cachés et les recommandations de produits biaisées des banques induisaient les investisseurs en erreur. Je pensais qu'un type de produit relativement nouveau et plus simple, le fonds passif négocié en bourse (ETF), pouvait apporter plus d'honnêteté au marché et changer la donne.
Poussé par ma forte conviction, j’ai fondé en 2009, avec mon collègue Gijs Koning, le premier fournisseur d’ETF des Pays-Bas, Think ETF. Après 10 ans de gestion d’une entreprise centrée sur le Benelux, nous avons été rachetés par VanEck. Depuis, nous commercialisons nos ETF auprès d’investisseurs de toute l’Europe.
Imaginez donc ma joie lorsque, au début de l’année, le fournisseur de données LSEG a annoncé que le montant investi dans les fonds d’actions passifs mondiaux avait dépassé celui des fonds actifs traditionnels. Fin 2023, les fonds d’actions passifs mondiaux représentaient plus de 15 billions de dollars d’actifs sous gestion (AuM), tandis que les fonds actifs gérés totalisaient 14,3 billions de dollars.1
Évolution des actifs sous gestion
Source : LSEG Lipper.
Transparence, prix abordables, priorité aux clients
Il s’agit d’un jalon important qu’il convient de célébrer. Pourquoi ? Parce que la plupart des ETF sont des fonds passifs, qui cherchent simplement à suivre un indice de marché financier. Il s’agit de produits transparents et abordables, faciles à utiliser et qui placent le client au centre de leurs préoccupations. Cela signifie que ma vision d’il y a plus de 15 ans s’est concrétisée.
Ces qualités confèrent aux ETF passifs un avantage sur les fonds actifs, le type de fonds d’investissement traditionnel. Gérés par des managers de portefeuille professionnels, les fonds actifs ont pour objectif de générer des rendements supérieurs à ceux de l’indice de référence qu’ils ont choisi. Toutefois, en raison des coûts de la recherche en matière d'investissement et des frais de négociation, ils affichent généralement des performances inférieures à celles du marché.
C’est logique. Les fonds actifs ne se contentent pas de négocier sur le marché, ils sont en fait le marché. Si l’on supprime leurs coûts de transaction, ils ne peuvent en moyenne pas égaler ses performances, et encore moins les dépasser.
Des recherches approfondies ont montré que les fonds actifs ne parviennent pas à surperformer. Le graphique ci-dessous illustre une de ces études.2
Performance des fonds d'actions européens par rapport à l'indice de référence des ETF passifs
Indice de référence des ETF passifs : S&P Europe 350.
Source : Spiva, octobre 2024.
De plus, au fil du temps, les frais de gestion d’un fonds peuvent avoir un impact significatif sur le rendement de votre investissement. Considérez les rendements de deux fonds hypothétiques, l’un actif et l’autre passif, en supposant qu’ils génèrent tous deux un rendement annuel de 6 %. Après déduction d’une commission de gestion active de 1,5 % contre une commission passive de 0,5 %, cette différence apparemment minime se traduirait par une valeur du fonds passif supérieure de plus de 35 % à celle du fonds actif sur une période de 30 ans.
Pour mémoire, je tiens à préciser que tous les ETF ne sont pas passifs. La majorité d’entre eux le sont, mais quelques sociétés de gestion ont lancé des versions ETF de leurs fonds traditionnels actifs.
Monde entier3 Part des AuM investis dans les ETF
Source : VanEck sur la base de Morningstar Direct.
Les 15 prochaines années ?
Ce qui m’importe le plus, c’est que les ETF ont rendu l’investissement accessible à un public beaucoup plus large. Outre leur faible coût, ils peuvent être échangés tout au long de la journée et sont transparents. Même avec de petits investissements, les investisseurs privés peuvent obtenir une exposition largement diversifiée aux marchés et construire leur avenir financier.
La gamme d'ETF de VanEck offre un large éventail d’options d’investissement. Parmi celles-ci figurent des éléments de base tels qu'un ETF mondial durable à pondération égale, un ETF de dividendes, un ETF immobilier et des ETF d'obligations, chacun adapté à des profils de risque différents. Vous trouverez également des ETF thématiques qui suivent les tendances qui vous semblent intéressantes, ou vous pouvez intégrer les éléments constitutifs directement par le biais d’un ETF multi-actifs.
Un élément clé de la transparence consiste également à exposer clairement les risques associés à chaque ETF. Selon l’ETF choisi, les facteurs de risque potentiels comprennent le risque de crédit, le risque de taux d’intérêt, le risque de marché, le risque de change, le risque de concentration sectorielle, le risque de liquidité, le risque immobilier et d’autres risques spécifiques au thème ou à la stratégie d’investissement de l’ETF. Ces risques sont décrits en détail dans le prospectus et le document d’informations clés (DIC), que les investisseurs sont invités à examiner attentivement avant d’effectuer un investissement.
Je me demande parfois à quoi ressemblera le monde de l’investissement dans 15 ans. La plupart des gens investiront-ils dans leur avenir financier ? Des produits bien diversifiés et honnêtes rendront-ils cela possible ?
Je l’espère. Après tout, mes rêves concernant les ETF passifs ont fait beaucoup de chemin au cours des 15 dernières années.
1 LSEG Lipper via Reuters : https://www.reuters.com/markets/us/global-markets-funds-passive-2024-02-01/
2 SPIVA : https://www.spglobal.com/spdji/en/research-insights/spiva/#europe
3 le monde entier exclut les pays de domiciliation suivants : Chine, Danemark, Égypte, Hongrie, Inde, Israël, Liechtenstein, Norvège, Espagne, Arabie Saoudite, Taïwan, Turquie et Royaume-Uni.
INFORMATIONS IMPORTANTES
Ceci est une communication commerciale. Veuillez vous référer au prospectus de l’UCITS et au DICI avant de prendre toute décision d’investissement définitive. Ces informations proviennent de VanEck (Europe) GmbH, qui a été désignée comme distributeur des produits VanEck en Europe par la société de gestion VanEck Asset Management B.V., constituée en vertu du droit néerlandais, et immatriculée auprès de l’Autorité néerlandaise de contrôle des marchés financiers (AFM). VanEck (Europe) GmbH dont le siège social est au Kreuznacher Str. 30, 60486 Francfort, Allemagne, est un prestataire de services financiers réglementé par l’autorité fédérale de surveillance financière en Allemagne (BaFin).
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Les investisseurs doivent lire le prospectus de vente et les informations clés pour l’investisseur avant d’investir dans un fonds. Ces documents sont disponibles en anglais et les DICI dans d’autres langues, selon le cas, et peuvent être obtenus gratuitement sur www.vaneck.com, auprès de la société de gestion ou auprès des agents d’information locaux suivants :
Autriche - Facility Agent : Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG
Allemagne – Agent auxiliaire : VanEck (Europe) GmbH
Espagne – Agent auxiliaire : VanEck (Europe) GmbH
Suède – Agent payeur : Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ)
France – Agent auxiliaire : VanEck (Europe) GmbH
Portugal – Agent payeur : BEST – Banco Eletrónico de Serviço Total, S.A.
Luxembourg – Agent auxiliaire : VanEck (Europe) GmbH
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