Trois raisons d’envisager les actions de petites et moyennes capitalisations dans un contexte de baisse des taux d’intérêt

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La Fed a finalement commencé à assouplir sa politique monétaire, annonçant une réduction de 50 points de base lors de sa réunion de septembre. Si l’ampleur de la première réduction a fait l’objet d’un débat (50 points de base contre 25 points de base), le principal sujet qui préoccupe les conseillers est de savoir comment ajuster les allocations stratégiques des actifs dans un contexte plus large de baisse des taux d’intérêt.

Si l’on considère les périodes précédentes d’assouplissement monétaire, les baisses de taux ont eu un impact positif sur les entreprises de petite et moyenne capitalisation. Ces petites entreprises sont généralement plus endettées que les grandes, ce qui les rend plus sensibles à la hausse des taux d’intérêt. Tant que l’économie reste stable et évite une récession, les tendances historiques montrent que les baisses de taux apportent généralement un soutien plus important aux actions de petite capitalisation qu’aux actions de grande capitalisation.

Vous trouverez ci-dessous trois raisons pour lesquelles les conseillers peuvent envisager d’acheter des actions de petite et moyenne capitalisations.

Les valorisations pourraient créer un point d’entrée intéressant

• Les actions de petite et moyenne capitalisations se négocient à un prix nettement inférieur à celui des actions de grande capitalisation, ce qui constitue un point d’entrée intéressant pour les investisseurs.
• Historiquement, les écarts de valorisation entre les grandes et les petites entreprises ont tendance à se réduire au fil du temps, ce qui peut ouvrir la voie à des gains exceptionnels lorsque le marché corrige cette disparité et que les valorisations reviennent à la moyenne.

Les valorisations des petites capitalisations sont au plus bas depuis 20 ans par rapport aux grandes capitalisations

Source : VanEck, Morningstar. Données en date du 30/09/24. Les actions de petite et moyenne capitalisations et les actions à grande capitalisation sont représentées par l’indice Russell 2500 et l’indice S&P 500, respectivement.

Forte performance historique relative au cours des dernières périodes de réduction des taux¹

• Historiquement, les petites entreprises profitent davantage des cycles de réduction des taux, car des coûts d’emprunt moins élevés stimulent la croissance et l’expansion, ce qui se traduit souvent par une croissance plus forte des bénéfices.
• Lorsque la politique monétaire s’assouplit, les investisseurs délaissent généralement les placements sûrs à grande capitalisation au profit d’opportunités à plus forte croissance telles que les actions à petite capitalisation.
• Les données des cinq dernières périodes de baisse des taux depuis 1995 montrent que les actions des petites et moyennes capitalisations ont toujours été plus performantes que celles des grandes capitalisations, en particulier sur un horizon plus long après la première baisse des taux.

Performance moyenne au cours des 5 dernières baisses de taux (depuis 1995)

Source : VanEck, Morningstar. Les petites capitalisations, moyennes capitalisations et grandes capitalisations sont représentées respectivement par l’indice S&P Small Cap 600, l’indice S&P Mid Cap 400 et l’indice S&P 500. Les périodes de baisse des taux commencent en 1995 et couvrent les 5 périodes suivantes : 06/07/1995, 29/09/1998, 03/01/2001, 18/09/2007 et 01/08/2019.

Réussir pendant les années électorales (et au-delà)

• Les changements de politique gouvernementale et les initiatives fiscales peuvent souvent favoriser les petites entreprises, de nombreuses sociétés à moyenne et petite capitalisation étant positionnées pour bénéficier des changements réglementaires proposés et/ou des dépenses d’infrastructure.
• Les données des années électorales précédentes montrent que les actions des petites et moyennes capitalisations ont toujours été plus performantes que celles des grandes capitalisations.

Performance moyenne au cours des années électorales précédentes (depuis 1996)

Source : VanEck, Morningstar. Les petites capitalisations, moyennes capitalisations et grandes capitalisations sont représentées respectivement par l’indice S&P Small Cap 600, l’indice S&P Mid Cap 400 et l’indice S&P 500. La période d’analyse commence en 1996 et inclut le mois de novembre dans les résultats postélectoraux.

Tirez parti du potentiel de l'investissement Moat

Bien que le contexte général soit favorable à la classe d’actifs des petites et moyennes capitalisations, il est important de se rappeler que les actions des petites et moyennes capitalisations présentent un large éventail en termes de qualité. En fait, 41 % des entreprises à petite capitalisation et 17,5 % des entreprises à moyenne capitalisation ne sont pas rentables¹. En outre, le manque de couverture par les analystes et de recherche pour les actions de petite et moyenne capitalisation peut entraîner une plus grande dispersion entre le prix de l’action d’une société de petite et moyenne capitalisation et sa juste valeur.

Le produit ETF VanEck Morningstar US SMID Moat UCITS ETF (SMOT) pourrait aider les investisseurs à profiter des vents favorables qui soutiennent la classe d’actifs SMID et à éviter les sociétés non rentables de moindre qualité. S’appuyant sur l’équipe de recherche de Morningstar spécialisée dans les actions, SMOT offre une exposition ciblée aux actions de sociétés à petite et moyenne capitalisations, ciblant les sociétés présentant des avantages concurrentiels à long terme et des valorisations attrayantes.

SMOT cherche à suivre l’indice Morningstar^® US Small-Mid Cap Moat Focus Index^SM, qui s’appuie sur le processus de recherche prospectif et rigoureux de Morningstar, mené par plus de 100 analystes dans le monde entier. L’indice applique en grande partie les mêmes principes méthodologiques que l’indice phare de Morningstar Wide Moat Focus Index, mais à un univers de sociétés de petite et moyenne capitalisation. L’indice cible les sociétés de petite et moyenne capitalisations disposant d’avantages concurrentiels à long terme, connus sous le nom de " moats ", et de valorisations attrayantes.

Principaux facteurs de risque

Risque de change : Puisque la totalité ou une partie de l’actif du Fonds est investie dans des titres libellés en monnaies étrangères, l’exposition du Fonds aux monnaies étrangères et à la fluctuation de leur valeur par rapport à la monnaie de référence peut freiner les rendements du Fonds, et la valeur de certaines monnaies peut subir de très fortes fluctuations.

Risque de marché des actions : Les prix des titres du Fonds sont soumis aux risques inhérents à l’investissement sur le marché des valeurs mobilières, y compris la conjoncture économique générale et les baisses soudaines et imprévisibles de la valeur. Un investissement dans le fonds peut comporter un risque de perte.

Risque de diversification limité : Le Fonds peut investir un pourcentage relativement élevé de ses actifs dans un nombre plus restreint d’émetteurs, ou peut investir une plus grande proportion de ses actifs dans un seul émetteur. Les gains et les pertes réalisés sur un seul investissement peuvent par conséquent avoir un impact plus important sur la valeur liquidative du Fonds, et peuvent rendre le Fonds plus volatil que des fonds plus diversifiés.

Risque lié à l’investissement dans des entreprises plus petites : Les titres des petites entreprises peuvent être plus volatils et moins liquides que ceux des grandes entreprises. Comparées à de grandes entreprises, les petites entreprises possèdent parfois un historique d’activité plus récent, elles peuvent disposer de moyens financiers moins importants, être moins résistantes à la concurrence, avoir une gamme de produits moins diversifiée et être plus sensibles aux pressions du marché. Le marché d’échange de leurs titres est parfois plus restreint.

Pour plus d’informations sur les risques, veuillez consulter la section " Facteurs de risque " du prospectus du Fonds concerné, disponible sur www.vaneck.com. Lisez systématiquement le Prospectus et le DICI avant d'investir dans un fonds.

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