Les stratégies Moat bénéficient d’une solide sélection de titres

En août, les marchés boursiers américains ont progressé, portés par les attentes de baisses de taux de la Réserve fédérale après les commentaires du président Jerome Powell à Jackson Hole. L’indication par Powell d’un ajustement de la politique, annonçant un passage de la lutte contre l’inflation au soutien de la croissance économique, a stimulé la poursuite de l'orientation des marchés par les géants des hautes technologies vers les actions de valeur. Cette évolution a été étayée par le refroidissement du marché de l’emploi et la maîtrise de l’inflation, ce qui a ouvert la voie à d’éventuelles baisses de taux, qui pourraient intervenir dès la réunion de septembre de la Fed. La réaction du marché a montré un élargissement des gains, reflétant l’optimisme dans l’assouplissement de la politique et la résistance continue de l’économie, malgré les tensions géopolitiques.

La bonne tenue de l'indice Morningstar Wide Moat Focus (l'" indice Moat ") en juillet s’est poursuivie en août¹. Cette surperformance est due à une sélection rigoureuse des titres et à une répartition sectorielle favorable, avec des surpondérations dans les segments des biens de consommation défensifs et des soins de santé. Depuis le début de l’année, l’indice Moat est inférieur à l’indice S&P 500, en raison de son orientation vers la valeur et de sa sous-pondération structurelle des méga-capitalisations. Toutefois, l’écart de performance s’est considérablement réduit au cours des deux derniers mois, la dynamique du marché se détournant des grandes entreprises technologiques au profit de secteurs plus axés sur la valeur.

Les petites entreprises américaines ont marqué un temps d’arrêt en août, après le remarquable rebond de juillet qui a vu les indices des petites et moyennes capitalisations progresser de 10 %. L'indice Morningstar US Small-Mid Cap Moat Focus Index (l'" indice SMID Moat ") a encore trouvé des opportunités de croissance au sein de la cohorte, alors que l'ensemble des indices de référence étaient en légère baisse. La surperformance de l’indice SMID Moat au mois d’août a été principalement le résultat d’une sélection de titres favorable plutôt que de surpondérations ou de sous-pondérations sectorielles.

La surperformance des actions Moat s’est poursuivie en août

Source : Morningstar. Données en date du 31/08/2024. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs. La performance d’un indice n’illustre pas la performance du fonds. Il n'est pas possible d'investir directement dans un indice.

Faits marquants de l’indice Moat : La cybersécurité et le café stimulent l’indice Moat

La forte sélection de titres au sein de l'Indice Moat a été le principal moteur de la performance relative par rapport à l'indice S&P 500 en août, la cybersécurité et le café affichant un bel essor. L'allocation sectorielle favorable a également contribué de manière positive durant le mois, avec des secteurs surpondérés correspondant à des positions défensives dans la consommation et la santé, ainsi qu'un secteur sous-pondéré dans la technologie.

Ce mois-ci, la société Fortinet (FTNT), qui dispose d'un large fossé concurrentiel, occupe la première place du tableau des contributeurs. Fortinet est un leader dans le domaine de la sécurité, avec des solutions allant des pare-feu de sécurité réseau aux opérations de sécurité. Morningstar estime que l'approche de Fortinet en matière de cybersécurité, qui combine les aspects clés des besoins de sécurité d'une entreprise sous une même solution, a permis à l'entreprise d'accroître sa part de marché parmi ses clients existants tout en trouvant de nouveaux clients. Cette approche s'est traduite par la publication de résultats solides pour le deuxième trimestre, où le chiffre d'affaires et la rentabilité ont dépassé les attentes, ce qui a fait grimper les actions de Fortinet de plus de 30 % au cours du mois.

L'une des marques de restaurant les plus connues au monde, Starbucks (SBUX), figure également dans le tableau des principaux contributeurs de ce mois. Les actions de Starbucks ont explosé à la suite de l'annonce du recrutement de Brian Niccol comme nouveau PDG de la chaîne de cafés spécialisés. M. Niccol dispose d'une solide expérience dans le secteur de la restauration, puisqu'il a été PDG de la chaîne de burritos Chipotle et de la chaîne de restauration rapide d'inspiration mexicaine Taco Bell. Les investisseurs ont envoyé un message fort sur l'importance du leadership, puisque les actions de Starbucks ont terminé en hausse de plus de 20 % au mois d'août.

Parmi les noms qui ont eu une contribution négative à l'indice Moat ce mois-ci figurent l'opérateur de marché de commerce électronique Etsy (ETSY), le vendeur mondial de produits de beauté Estee Lauder (EL), le fabricant de médicaments Pfizer (PFE), l'entreprise d'aérospatiale et de défense Boeing (BA) et l'entreprise d'équipements industriels et de logiciels Emerson Electric (EMR).

Principaux contributeurs et détracteurs de l'indice Moat - août 2024

Principaux contributeurs

Principaux freins

Source : Morningstar, août 2024. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs. La performance de l’indice n’est pas représentative de la performance du fonds. Ne constitue pas une recommandation d’achat ou de vente des titres mentionnés dans le présent document.

Faits marquants de l’indice SMID Moat : Progression rapide de DASH dans la sélection des actions

L'avance de l'indice SMID Moat sur les indices de référence des petites et moyennes capitalisations en août a été due à une sélection favorable des titres plutôt qu'à des surpondérations ou sous-pondérations sectorielles. En août, la société DoorDash (DASH), entreprise de commandes alimentaires et de livraison à moyenne capitalisation, a pris la tête du groupe des sociétés SMID Moat. DoorDash a publié de solides résultats au début du mois, affichant des records trimestriels pour des indicateurs clés tels que le nombre total de commandes et la valeur brute des commandes. Les actions de DASH ont terminé en hausse de plus de 16% au cours du mois. À plus long terme, Morningstar s'attend à ce que les opportunités internationales, une pénétration accrue dans de nouveaux marchés verticaux tels que l'épicerie, et une augmentation des ventes de publicité soutiennent la croissance du chiffre d'affaires de DASH.

La société de services d'information sur la santé Veeva Systems (VEEV) a également contribué à la performance de l'indice SMID Moat en août. Veeva est le principal fournisseur de solutions logicielles basées sur l'informatique en nuage et adaptées à l'industrie des sciences de la vie. Elle fournit un écosystème de produits pour répondre aux défis opérationnels et aux exigences réglementaires auxquels les entreprises du secteur sont confrontées. Veeva a publié des résultats solides pour le deuxième trimestre, qui ont dépassé les attentes. L'entreprise a fait preuve d'une forte performance sur l'ensemble du spectre de la taille des clients, en remportant des contrats à la fois avec de grandes entreprises pharmaceutiques et de petites entreprises de biotechnologie, ce qui a fait grimper les actions de 12 % au cours du mois. Malgré cette hausse, la juste valeur estimée par Morningstar pour VEEV est de 273 dollars par action, ce qui indique qu'un potentiel de hausse subsiste.

Les noms qui ont le plus contribué à la baisse de la performance de l'indice SMID Moat au cours du mois sont la société de machines industrielles spécialisées Chart Industries (GTLS), le détaillant de parfums d'ambiance et de soins corporels Bath & Body Works (BBWI), le gestionnaire d'actifs alternatifs The Carlyle Group (CG), la société de services de découverte et de développement de médicaments Charles River Laboratories (CRL), et le concessionnaire régional d'automobiles Asbury Automotive Group (ABG).

Principaux contributeurs et détracteurs de l'indice SMID Moat - août 2024

Principaux contributeurs

Principaux freins

Source : Morningstar, août 2024. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs. La performance de l’indice n’est pas représentative de la performance du fonds. Ne constitue pas une recommandation d’achat ou de vente des titres mentionnés dans le présent document.

Choisissez votre stratégie Moat

La suite de stratégies d'investissement Moat de VanEck est alimentée par l'équipe chargée de la recherche sur les actions de Morningstar, qui recherche des sociétés de qualité se négociant à des valorisations attrayantes. Les ETF ci-dessous offrent un accès aux sociétés Moat :

VanEck Morningstar US Wide Moat UCITS ETF (MOTU) : Les sociétés ayant un avantage concurrentiel important (wide moat), ce qui signifie que Morningstar estime que la société est susceptible de maintenir son avantage concurrentiel pendant au moins les 20 prochaines années.

VanEck Morningstar US Sustainable Wide Moat UCITS ETF (MOAT) : sociétés américaines notées avec un avantage concurrentiel significatif ayant passé les critères ESG.

VanEck Morningstar US SMID Moat UCITS ETF (SMOT) : sociétés à petite et moyenne capitalisations notées avec un avantage concurrentiel.

VanEck Morningstar Global Wide Moat UCITS ETF (GOAT) : Les entreprises classées dans la catégorie " wide moat " au niveau mondial.

Soyez conscient des risques, y compris le risque d’investir dans des actions (notamment américaines) et dans des sociétés plus petites.

La valeur des titres détenus par un ETF Moat peut chuter de manière soudaine et imprévisible en raison des conditions générales du marché et de l’économie sur les marchés où les émetteurs ou les titres détenus par les fonds sont actifs. Les investisseurs doivent lire le prospectus et les autres documents pertinents avant de prendre la décision d’investir.

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