Les marchés boursiers profitent de la hausse des actifs numériques

« Disons que vous êtes plus vieux, que les enfants ont grandi et qu’il est temps pour vous de faire une pause. Vous mettez donc des écouteurs et des lunettes de réalité virtuelle. Et dans ces lunettes de réalité virtuelle et ces écouteurs, vous avez devant les yeux votre vie lorsque vous étiez beaucoup plus jeune, beaucoup plus beau, plus riche, plus fort, peu importe, avec les amis dont vous vous souvenez de cette époque, même s’ils sont peut-être décédés. Vous pourriez avoir une vie quotidienne plus amusante que la vie que vous avez dans ce scénario. Alors que se passe-t-il lorsqu'on perd des êtres chers ? J’appelle cela passer de l’autre côté. Quand ils se réveillent le matin, ils veulent juste être là-bas. Cela arrivera. » - Eric Schmidt, ancien PDG de Google, sur le Podcast de Tim Ferriss, le 17 octobre.

Les actifs numériques se sont redressés en octobre, grâce à des vents macroéconomiques forts, saisonnalité dans un contexte de faiblesse générale des crypto-monnaies et les fondamentaux qui poussent le bitcoin à +59 % et l'ethereum à +88 %. Sur le plan macroéconomique, l’IPC américain a atteint son plus haut niveau en 12 ans, soit 5,4 %, et les écarts de point mort implicites des TIPS ont atteint un sommet historique de 2,9 %, ce qui a suscité l’intérêt pour les couvertures contre l’inflation comme les matières premières et la crypto.¹ Sur le plan fondamental, le nombre total d'adresses Bitcoin et Ethereum (identifiants virtuels et uniques pour la réception de la crypto-monnaie, semblables aux adresses électroniques) a augmenté de 1,5 % et 2,7 % respectivement d’un mois sur l’autre, ce qui représente le taux de croissance le plus élevé depuis avril.² Les deux plus grands réseaux blockchain sont en passe de faciliter près de 8 000 milliards de dollars de paiements au total en 2021, soit environ deux tiers de la valeur du réseau Visa et une croissance 10 fois plus rapide.³

L’adoption généralisée des actifs numériques continue de se traduire par une activité robuste sur les marchés des capitaux, y compris de multiples offres publiques initiales. Aux États-Unis, Stronghold Digital (SDIG, 1 milliard de dollars de capitalisation boursière) a levé 127 millions de dollars à un prix supérieur à la fourchette de cotation.⁴ Kenderell, mineur basé sur PA, exploite sa propre centrale à charbon-déchets et annonce le coût le plus bas parmi les mineurs de bitcoin cotés en bourse, grâce à des crédits d’énergie renouvelable et des incitations fiscales de l’État visant à récupérer les mines de charbon abandonnées. Stronghold affirme que sa technologie permet de réduire les émissions d’oxyde nitreux, d’oxyde de soufre, de particules et de mercure de 90 à 99 % par rapport au charbon en place.⁵ Rhodium Enterprise (RHDM), basée dans le Delaware, et Iris Energy (IREN), basée en Australie, ont également déposé des plans pour lever 100 millions de dollars chacune, lors de leur introduction en bourse.⁶ Rhodium affirme que sa technologie de refroidissement liquide lui permet de prolonger la durée de vie mécanique des mineurs de bitcoins de 30 à 50 %, une stratégie visant à capter l’énergie échouée à un coût plus élevé avec de l’équipement déprécié qui ne convient pas à un espace de rack de centre de données plus coûteux.⁷ Iris limite son développement minier aux régions où l’énergie renouvelable à faible coût est abondante et a conclu des partenariats avec des communautés indigènes au Canada, qui comprennent une participation aux bénéfices, des formations et des opportunités d’emploi.⁸

Valeur annuelle des transactions du réseau

(les bulles représentent la taille du réseau)

Source : Estimations Nacha.org, NasdaqTrader.com, Coinmetrics, Visa, VanEck au 1er octobre 2021

Ailleurs sur les marchés bousiers, la société coréenne de jeux cryptographiques WeMade (112040 KS, capitalisation boursière de 5 milliards de dollars) a augmenté de 165 % en octobre, faisant du fondateur Park Kwan-Ho un milliardaire, selon Forbes. Trois des cinq hommes les plus riches de Corée du Sud tirent désormais au moins une partie de leur fortune d’actifs numériques.⁹Mir4, le jeu de rôle en crypto-monnaie de WeMade, a été lancé dans 170 pays, avec plus de 1,5 million de téléchargements sur Android et Apple depuis le 31 août, sans compter les téléchargements sur Steam qui a désactivé les jeux en crypto-monnaie il y a deux semaines.¹⁰ (En réponse à la décision de Steam, Tim Sweeney, PDG d’Epic Games, a déclaré sur Twitter qu’Epic « accueille favorablement les jeux qui utilisent la technologie blockchain », illustrant ainsi la théorie du jeu selon laquelle une entreprise ou un pays adopte ce que les autres fuient). Pendant ce temps, la crypto-monnaie « Wemix » de WeMade a plus que triplé en octobre, et s’échange aujourd’hui avec une capitalisation boursière de 800 millions de dollars, un bon exemple d’une pièce de monnaie pure surpassant de deux fois les actions correspondantes.¹¹ Une dynamique similaire s’est produite dans le métavers : Le changement de marque de Facebook en Meta n’a pas réussi à faire bouger le titre, qui a chuté de 3 % en octobre. Un panier pondéré en fonction de la capitalisation boursière des actions NFT et Metaverse préférées de Jefferies a augmenté de 6 %. Le Roundhill Ball Metaverse ETF (META, capitalisation boursière 150 millions de dollars) a grimpé de 9 %. Contrairement à ces gains modérés, l’indice des leaders de MVIS CryptoCompare Media & Entertainment, qui contient six des jetons les plus importants « utilisés pour récompenser les utilisateurs de contenu, de jeux, de jeux de hasard ou de médias sociaux » (c.-à-d. « jeux purs ») a augmenté de 105 % en octobre.¹² Rien que depuis l’annonce de Facebook, le SAND de Sandbox a augmenté de 115 %, le WILD de Wilder Worlds de 114 %, le TLM d’Alien Worlds de 79 %, l’ATLAS de Star Atlas de 73 % et l’AXS d’Axie Infinity de 27 %.¹³ Ainsi, les investisseurs à la recherche d’une exposition aux métavers sont, selon nous, mieux servis par une exposition directe aux pièces. Une telle entreprise est désormais plus facile à suivre, grâce à des indices tels que le MVIS' mentionné ci-dessus, qui peut être suivi sur Bloomberg.

Parallèlement à l’augmentation de l’activité des marchés de capitaux boursiers liée aux crypto-monnaies au cours du mois, nous avons également remarqué une augmentation marquée du volume de recherches de courtiers sur les crypto-monnaies dans nos boîtes de réception. Comme ces recherches soutiennent souvent une activité supplémentaire sur les marchés de capitaux, nous observons que les trois introductions en bourse de minerais de bitcoin déposées le mois dernier incluent JPMorgan, Citigroup, Macquarie, Canaccord Genuity, Cowen et Tudor Pickering en tant que souscripteurs et teneurs de livres.¹⁴ Parallèlement, Morgan Stanley, Jefferies et Merrill Lynch ont tous publié des analyses approfondies de plus de 100 pages sur les actifs numériques en octobre. Avec les sociétés de crypto-monnaies qui ont levé 8,2 milliards de dollars rien qu’au troisième trimestre 2021,¹⁵, on peut s’attendre à ce que la communauté des investisseurs soit inondée de recherches expliquant ces nouvelles questions dans les mois à venir. Il est clair que l’histoire de l’éducation a fonctionné jusqu’à présent, avec des valeurs moyennes telles que Marqeta (MQ, capitalisation boursière de 17 milliards de dollars) et Bakkt (BKKT, capitalisation boursière de 9 milliards de dollars) qui ont gagné 38 % et 258 %, respectivement, en octobre après avoir révélé plus de détails sur leurs clients crypto Mastercard et Coinbase, entre autres.¹⁶ Dans un contexte macroéconomique marqué par des pénuries liées à la chaîne d’approvisionnement et des craintes d’inflation, la transition du marché vers des produits et services « dématérialisés », tels que les NFTs et les terres numériques dans le métavers semble s’accélérer.

Trois façons d’investir dans le « métavers »

Sources : MVIS, Jefferies, Bloomberg, VanEck. Données en date du 2 novembre 2021. Les performances passées ne constituent pas une garantie des résultats futurs. Il n'est pas possible d'investir directement dans un indice.