Kernenergie neu gedacht: Chancen im Uranbereich
16 Januar 2025
Warum die Kernenergie auf dem Vormarsch ist
Die jüngsten geopolitischen und wirtschaftlichen Faktoren haben die Kernenergie immer attraktiver gemacht. Da die Kernenergie weitgehend kohlenstofffrei und rund um die Uhr in Betrieb ist, bietet sie eine stabile und nachhaltige Alternative zu intermittierenden erneuerbaren Energiequellen wie Wind und Sonne. Laut der Internationalen Atomenergie-Organisation (IAEO) befinden sich derzeit weltweit 59 Kernreaktoren im Bau, wobei innovative kleine modulare Reaktoren (SMR) die nächste Phase der Atomenergieentwicklung anführen.
In den USA haben große Technologieunternehmen wie Microsoft und Amazon langfristige Verträge über den Kauf von Atomstrom abgeschlossen, um den immensen Strombedarf von KI-Rechenzentren zu decken und einen CO2-armen Betrieb zu gewährleisten. In Europa verlängerten die lokalen Regierungen die Betriebsdauer von 75 der 109 Reaktoren, die ursprünglich stillgelegt werden sollten, was die Nachfrage nach Uran weiter ankurbelte.
Anzahl der im Bau befindlichen Kernreaktoren nach Land (2024)
Quelle: IAEA
Uranpreise: Ein Barometer der Industrienachfrage
Die Preise für Uran sind in den letzten Jahren stark gestiegen, was auf die wachsende Nachfrage zurückzuführen ist. Die Spotpreise verdreifachten sich von 2020 bis Ende 2023, bevor sie sich 2024 bei etwa USD 80/lb stabilisierten. Nach der Katastrophe von Fukushima im Jahr 2011 waren die Uranpreise aufgrund der weltweiten Besorgnis und der öffentlichen Stimmung gegen die Kernenergie deutlich gefallen. Seit Anfang der 2020er Jahre hat jedoch das wiedererwachte Interesse an der Kernenergie zu einer Erholung der Preise geführt.
Uranpreis-Trends: Die Spotpreise erreichten nach 2022 einen Höchststand von USD 100/lb, was auf Lieferunterbrechungen und eine steigende Nachfrage zurückzuführen ist.
Quelle: Cameco
Überbrückung der Versorgungslücke
Derzeit übersteigt die weltweite Nachfrage nach Uran das durch den Primärabbau verfügbare Angebot. Das Sekundärangebot einschließlich der Lagerbestände und Vorräte hat zwar geholfen, diese Lücke zu schließen, aber die Verfügbarkeit ist begrenzt. Mit Blick auf die Zukunft werden stillgelegte Minen wie die kanadische McArthur River Mine - die grösste hochgradige Uranmine der Welt - wiedereröffnet, um Versorgungsdefizite auszugleichen. Die Erschließung neuer Minen ist jedoch ein langwieriges Unterfangen, das eine Vorbereitungszeit von 10 bis 15 Jahren erfordert.
Investitionsmöglichkeiten in Uran
Die Wiederbelebung des Uransektors hat auch das Interesse der Investoren neu entfacht. Zu den wesentlichen Optionen gehören:
- Uran-Bergbauunternehmen: Unternehmen, die in der Förderung und Verarbeitung tätig sind.
- ETFs: Indexfonds wie der Uranium and Nuclear Technologies ETF von VanEck, der die Wertentwicklung globaler Uranbergbau- und Kerninfrastrukturunternehmen nachbildet.
- Physische Uranfonds: Fonds, die Uran als materiellen Rohstoff halten.
Die Bewertungen von Uranbergbauunternehmen sind deutlich gestiegen, was das Wachstum des Sektors widerspiegelt. Der MarketVector™ Global Uranium and Nuclear Energy Infrastructure Index, ein Indikator für die Branche, verzeichnete zwischen Februar 2023 und Oktober 2024 einen Wertzuwachs von fast 40 %. Es ist nicht möglich, direkt in einen Index zu investieren, und er entspricht möglicherweise nicht der Wertentwicklung des Fonds. Hierbei muss die langfristige Wertentwicklung berücksichtigt werden.
Dennoch sollte der Anleger die Risiken berücksichtigen, die mit einer Anlage in einen Nuclear ETF verbunden sind, nämlich: Branchen- oder Sektorkonzentrationsrisiko, Liquiditätsrisiken und Risiko von Investitionen in Rohstoffunternehmen.
Quelle: VanEck. Seit Auflegung (03.02.2023). Die Wertentwicklung wird in USD angezeigt. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist keine Garantie für künftige Ergebnisse.
Treibstoff für die Zukunft: Die strategische Bedeutung von Uran
Im Zuge der Renaissance der Kernenergie, die durch technologische Fortschritte, geopolitische Verschiebungen und den steigenden Energiebedarf angetrieben wird, steht Uran im Mittelpunkt dieses Wandels. Für Investoren bietet der Sektor überzeugende Möglichkeiten – von der Partizipation am Bergbauboom bis hin zu Investitionen in innovative Technologien, die die Zukunft der Kernindustrie prägen werden. Angesichts der weltweiten Bemühungen, Netto-Null-Emissionen zu erreichen, werden Kernenergie und Uran eine zentrale Rolle bei der Energiewende spielen.
Prognose für Angebot und Nachfrage (2024-2034): Ungeachtet der Bemühungen, die Uranproduktion zu steigern, wird voraussichtlich weiterhin eine Versorgungslücke bestehen bleiben, was die Notwendigkeit von Greenfield-Projekten zur Schließung dieser Lücke unterstreicht. Die Uran-Spotpreise werden den Prognosen zufolge aufgrund des anhaltenden Nachfragewachstums und der eingeschränkten Lieferketten hoch bleiben.
Quelle: Bloomberg, Analyse von VanEck. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Hinweis auf künftige Ergebnisse.
Dieser Artikel ist Teil eines umfassenderen Whitepapers – weitere Informationen hierzu sind in unsere Publikation Nuclear Investment zu finden.
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