Brutale Mieten zeigen, dass Immobilieninvestitionen der Inflation folgen können

Der Mietmarkt in Boston, der Hauptstadt des US-Bundesstaates Massachusetts, ist brutal. Mietinteressenten konkurrieren heftig um Wohnungen und liefern sich einen Bieterkrieg, um ein Dach über dem Kopf zu bekommen.

Das Gleiche gilt für andere Städte im Nordosten der USA und andere Teile der Welt wie beispielsweise Großbritannien. Hier ist die Konkurrenz unter den Mietern so groß, dass es für jede verfügbare Immobilie 20 Anfragen gibt, wie die BBC, die staatliche britische Rundfunkanstalt, kürzlich berichtete.

Lokale Faktoren wie zum Beispiel die Wohnungsknappheit verändern zwar die Dynamik in jedem Gebiet, aber im Großen und Ganzen steigen die Mieten in vielen Industrieländern der Welt ungefähr im Einklang mit der Inflation. In der Tat waren die Mieten für eine Reihe von Immobilienarten während des jüngsten Ausbruchs rasch steigender Inflation seit 2022 ein wesentlicher Bestandteil des Inflationsmixes.

Dies verdeutlicht die Attraktivität von Immobilien im Allgemeinen als Anlage in solchen Zeiten. Auch Gewerbeimmobilien haben den Ruf, eine gute Absicherung gegen die Inflation zu sein. Das liegt oft daran, dass Mietverträge für Vermögenswerte wie Lagerhallen oder Geschäfte entweder direkt an ein Maß für die Inflation, z. B. die Verbraucherpreisinflation, gekoppelt sind oder eine Option zur Erhöhung der Miete enthalten, wenn eine Kündigungsklausel besteht.

Von den USA über Großbritannien bis nach Deutschland

Zurück zum Wohnungsmarkt: Wie hat er sich im Laufe der Zeit gegenüber der Inflation entwickelt? Das hängt von dem jeweiligen Land ab, aber im Großen und Ganzen sind die Mieten mit der Inflation gestiegen, wenn auch manchmal mit einer gewissen Verzögerung.

Die USA sind wertmäßig der zweitgrößte Immobilienmarkt der Welt (China ist der größte). Wie das nachstehende Diagramm zeigt, haben sich die Wohnungsmieten in den letzten 10 Jahren eng an die Inflation in den USA angelehnt. Nach Angaben des US-Immobilienmarktplatzes Zillow lag die durchschnittliche jährliche Mietinflationsrate im Jahr 2022 bei rund 16 %. In jüngster Zeit hat sich der Mietanstieg jedoch verlangsamt, da die Zinserhöhungen der Federal Reserve begonnen haben, die Inflation zu dämpfen.

Andere Länder, in denen die Inflation in letzter Zeit überhand genommen hat, haben ähnliche Erfahrungen gemacht. Nehmen Sie beispielsweise Großbritannien: Hier lagen die Mietsteigerungen im Sommer 2023 landesweit im Durchschnitt bei etwa 6 %, so das Amt für nationale Statistiken. Das entsprach in etwa der damaligen Inflation, obwohl der Verbraucherpreisindex in Großbritannien Ende 2022 kurzzeitig einen Höchststand von über 10 % erreicht hatte.

Im Interesse der Ausgewogenheit sollte man jedoch auch Deutschland erwähnen, wo die Regulierung den Betrag, um den die Vermieter die Mieten erhöhen können, begrenzt. Dies hat den Mietanstieg eindeutig auf etwa 2 % pro Jahr begrenzt, obwohl die Verbraucherpreise auf ihrem Höhepunkt Ende 2022 um fast 12 % stiegen (siehe Grafik).

Die 100 besten Immobilienaktien und eine Rendite von 4%

Es liegt auf der Hand, dass die Fähigkeit von Immobilien, der Inflation zu folgen und damit eine Absicherung zu bieten, von Land zu Land unterschiedlich ist. So wie es Hotspots wie Boston oder Großbritannien gibt, in denen die Mieter hart um Wohnungen konkurrieren, werden in anderen Ländern wie u.a. Deutschland die Mieten sorgfältig kontrolliert.

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Für Anleger ist außerdem interessant, dass der ETF wie die Immobilien selbst hohe Erträge ausschüttet, die bis zu einem gewissen Grad inflationsgeschützt sein sollten – tatsächlich zahlt er derzeit eine Dividendenrendite von mehr als 4 %¹.