Mai dire mai: torna l'era dei bond?
11 luglio 2024
La tempistica era esatta. Per usare una metafora da supereroe, l'inflazione è la "kryptonite" per le obbligazioni: riduce il potere d'acquisto degli interessi maturati. Ecco perché l'impennata dell'inflazione del 2022 ha fatto scendere i prezzi delle obbligazioni. Allo stesso modo, quando l'inflazione si affievolisce, i prezzi delle obbligazioni tendono a salire e questo è accaduto da quando ho scritto la mia rubrica del 2022.
Performance dell'ETF a reddito fisso (rivalutato al 30 ottobre 2022)
Fonte: VanEck. Rendimenti mensili in EUR. I risultati passati non sono indicativi dei ritorni futuri. Gli investimenti sono soggetti a rischi.
Potrebbe essere il segnale che le obbligazioni sono tornate in auge, così come il loro posto nel portafoglio bilanciato di un investitore? Con rendimenti da reddito molto più elevati rispetto agli anni di bassi tassi di interesse che precedono il 2022, le obbligazioni possono offrire nuovamente un modo efficace di investire nel reddito. Inoltre, hanno il potenziale di ammortizzare un portafoglio bilanciato di azioni contro i mercati instabili.
Nel Regno Unito e in Italia, i titoli di Stato a 10 anni pagano ancora una volta un rendimento positivo significativo, tenuto conto dell'inflazione (noto come "rendimento reale", vedi grafico). Anche in altri mercati, come Francia e Germania, i rendimenti dei titoli di Stato si sono spostati in territorio positivo.
I rendimenti reali a 10 anni si stanno spostando in territorio positivo
Fonte: Bloomberg.
Potenziale aumento dei prezzi e rendimenti interessanti
Dopo questo recupero dei prezzi, cosa succede ora? Se l'inflazione diminuisce ulteriormente – come si spera in Europa, Regno Unito e Stati Uniti – i prezzi delle obbligazioni dovrebbero salire ancora di più di quanto non abbiano già fatto.
Quello che è certo, però, è che le obbligazioni attualmente pagano rendimenti interessanti1. Per esempio, il TGBT – VanEck iBoxx EUR Sovereign Diversified 1-10 UCITS ETF rende oltre il 3,5% al momento della stesura del presente documento. Gli investitori disposti ad assumersi un rischio maggiore a fronte di un ritorno potenziale più elevato potrebbero anche essere interessati alle strategie high yield che tradizionalmente presentano rendimenti più elevati. Gli investitori devono comunque tenere presente che l'investimento in ETF a reddito fisso è soggetto a determinati rischi, come il rischio di credito, il rischio di tasso d'interesse e il rischio di liquidità.
Portafogli equilibrati per tutti
Le obbligazioni hanno da sempre avuto un ruolo efficace nel bilanciare i portafogli di investimento. La nostra gamma di ETF multi-asset è una soluzione completa per ogni aspirante investitore, ad un costo di soli alcuni punti base.
È possibile costruire un portafoglio equilibrato utilizzando gli ETF adatti: questi possono essere scelti in base alle preferenze di rischio di ogni singolo investitore aumentando o diminuendo l’esposizione ad azioni o obbligazioni. Anche la bassa correlazione tra azioni e obbligazioni potrebbe essere un alleato nel tentativo di diversificare i rendimenti, ma non bisogna dimenticare che asset class diverse tendon ad essere maggiormente correlate durante i periodi di incertezza economica.
Volatilità a 1 anno
Fonte: Morningstar. Dati in USD, Ritorno netto. Le azioni globali sono rappresentate dall'indice MSCI World, le obbligazioni globali dall'indice Bloomberg Global Aggregate. Le performance passate non sono un indicatore dei rendimenti futuri. Non è possibile investire in un indice.
La correzione del mercato obbligazionario del 2022 aveva diminuito la fiducia nella teoria tradizionale dell'allocazione del portafoglio, che raccomanda un mix bilanciato azioni-obbligazioni per alcuni tipi di investitori. Tuttavia, con il ritorno dei rendimenti reali in territorio positivo, la parte obbligazionaria del portafoglio sembra trovare di nuovo conferme.
Attualmente, i rendimenti obbligazionari possono essere considerati attraenti e lo sarebbero ancora di più se l'inflazione e i tassi d'interesse scendessero ulteriormente. Questo potrebbe indurre un investitore accorto a dare un'altra occhiata al proprio portafoglio principale.
INFORMAZIONI IMPORTANTI
La presente è una comunicazione commerciale. Si prega di consultare il prospetto dell'UCITS e il KID prima di prendere qualsiasi decisione finale di investimento. Queste informazioni sono redatte da VanEck (Europe) GmbH, che è stata nominata distributore dei prodotti VanEck in Europa dalla società di gestione VanEck Asset Management B.V., costituita ai sensi della legge olandese e registrata presso l'Authority for the Financial Markets (AFM) dei Paesi Bassi. VanEck (Europe) GmbH con sede legale in Kreuznacher Str. 30, 60486 Francoforte, Germania, è un fornitore di servizi finanziari regolamentato dall'Ente federale tedesco di vigilanza dei servizi finanziari (BaFin).
Le informazioni hanno il solo scopo di fornire informazioni generali e preliminari agli investitori e non devono essere interpretate come consulenza d'investimento, legale o fiscale. VanEck (Europe) GmbH, e le sue società collegate e affiliate (collettivamente "VanEck") non si assumono alcuna responsabilità in merito a qualsiasi decisione di investimento, disinvestimento o mantenimento delle posizioni assunte dall'investitore sulla base di queste informazioni. Le opinioni e i pareri espressi sono quelli degli autori, ma non corrispondono necessariamente a quelli di VanEck. Le opinioni sono aggiornate alla data di pubblicazione e soggette a modifiche in base alle condizioni del mercato. Alcune dichiarazioni contenute nel presente documento possono costituire proiezioni, previsioni e altre indicazioni prospettiche che non riflettono i risultati effettivi. Le informazioni fornite da fonti terze sono ritenute affidabili e non sono state sottoposte a verifica indipendente per accertarne l'accuratezza o la completezza; pertanto non possono essere garantite. Possono essere applicate commissioni di intermediazione o di negoziazione.
VanEck Asset Management B.V., la società di gestione di VanEck iBoxx EUR Corporates UCITS ETF (l'"ETF"), un comparto di VanEck ETFs N.V., è una società di gestione di OICVM costituita ai sensi della legge olandese e registrata presso la Dutch Authority for the Financial Markets (AFM). L'ETF, registrato presso l'AFM, è a gestione passiva e replica un indice obbligazionario. L'investimento nell'ETF deve essere interpretato come l'acquisizione di quote dell'ETF e non delle attività sottostanti.
VanEck Asset Management B.V., la società di gestione di iBoxx EUR Sovereign Diversified 1-10 UCITS ETF (l'"ETF"), un comparto di VanEck ETFs N.V., è una società di gestione di OICVM di diritto olandese e registrata presso l'Autorità olandese per i mercati finanziari (AFM). L'ETF, registrato presso l'AFM, è a gestione passiva e replica un indice obbligazionario. L'investimento nell'ETF deve essere interpretato come l'acquisizione di quote dell'ETF e non delle attività sottostanti.
VanEck Asset Management B.V., la società di gestione di VanEck iBoxx EUR Sovereign Capped AAA-AA 1-5 UCITS ETF (l'"ETF"), un comparto di VanEck ETFs N.V., è una società di gestione di OICVM di diritto olandese e registrata presso l'Autorità olandese per i mercati finanziari (AFM). L'ETF, registrato presso l'AFM, è a gestione passiva e replica un indice obbligazionario. L'investimento nell'ETF deve essere interpretato come l'acquisizione di quote dell'ETF e non delle attività sottostanti.
Gli investitori sono invitati a leggere il prospetto di vendita e le informazioni chiave per gli investitori prima di investire in un fondo. Tale documentazione è disponibile in lingua inglese (e i KIID/KID in alcune altre lingue, a seconda del caso) e può essere ottenuta gratuitamente accedendo al sito www.vaneck.com, oppure richiedendola alla Società di gestione o ai seguenti agenti informativi locali:
Austria - Facility Agent: Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG
Germania - Facility Agent: VanEck (Europe) GmbH
Spagna - Facility Agent: VanEck (Europe) GmbH
Svezia - Agente incaricato dei pagamenti: Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ)
Francia - Facility Agent: VanEck (Europe) GmbH
Portogallo - Agente incaricato dei pagamenti: BEST – Banco Eletrónico de Serviço Total, S.A.
Lussemburgo - Facility Agent: VanEck (Europe) GmbH
Tutte le informazioni sulla performance si basano su dati storici e non sono predittive di ritorni futuri. L'investimento è soggetto a rischi, compresa l’eventuale perdita del capitale.
Nessuna parte di questo materiale può essere riprodotta in alcuna forma né essere citata in un'altra pubblicazione senza l'esplicita autorizzazione scritta di VanEck.
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Tutte le informazioni sulle performance sono storiche e non costituiscono garanzia di risultati futuri. L'investimento è soggetto a rischi, compreso quello di perdita del capitale. Prima di investire, è necessario leggere il Prospetto e il documento contenente le informazioni chiave per gli investitori (KID).
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