L'inarrestabile ascesa dei passivi
11 novembre 2024
Più di quindici anni fa, ho avuto un'idea. Ho potuto constatare che il mercato dei fondi era difettoso. Le commissioni nascoste e le raccomandazioni di prodotti distorte da parte delle banche ingannavano gli investitori. Ho creduto che un tipo di prodotto relativamente nuovo, più semplice e passivo, l'ETF (exchange-traded fund), potesse portare maggiore onestà al mercato e fare la differenza.
Spinto dalla mia forte convinzione, nel 2009 ho fondato il primo provider di ETF dei Paesi Bassi, Think ETF, insieme al mio collega Gijs Koning. Dopo 10 anni di gestione di un'attività incentrata sul Benelux, siamo stati acquisiti da VanEck e da quel momento abbiamo commercializzato i nostri ETF agli investitori di tutta Europa.
Quindi, immaginate la mia gioia quando, all'inizio di quest'anno, il fornitore di dati LSEG ha annunciato che il denaro investito nei fondi azionari passivi globali era diventato superiore a quello investito nei fondi attivi tradizionali. Alla fine del 2023, i fondi azionari passivi globali rappresentavano oltre 15.000 miliardi di dollari di patrimonio gestito (AuM), mentre i fondi attivi gestiti erano pari a 14.300 miliardi di dollari.1
Sviluppo del patrimonio gestito
Fonte: LSEG Lipper.
Trasparente, accessibile, con i clienti al primo posto
Si tratta di un traguardo importante che deve essere celebrato. Perché? Perché la maggior parte degli ETF sono fondi passivi che cercano semplicemente di seguire un indice del mercato finanziario. Sono prodotti trasparenti e convenienti, facili da usare e che mettono i clienti al primo posto. Significa che la mia visione di oltre 15 anni fa è diventata realtà.
Queste qualità conferiscono agli ETF passivi un vantaggio rispetto ai fondi attivi, il tipo tradizionale di fondo d'investimento. Controllati da gestori di portafoglio professionisti, i fondi attivi esistono per generare ritorni superiori all'indice di riferimento scelto. Tuttavia, frenati dal costo della ricerca sugli investimenti e dalle commissioni di negoziazione, sottoperformano il mercato nel suo complesso.
Logicamente, questo ha senso. I fondi attivi non solo operano sul mercato, ma sono effettivamente il mercato. Se si sottraggono i costi di transazione, non è possibile eguagliare mediamente la performance del mercato.
Un'ampia ricerca ha dimostrato che i fondi attivi non riescono a sovraperformare. Il grafico seguente mostra uno di questi studi.2
Prestazioni dell'European Equity Fund rispetto al benchmark passivo
Benchmark passivo: S&P Europe 350.
Fonte Spiva, ottobre 2024.
Inoltre, nel corso del tempo, i costi di gestione di un fondo possono avere un impatto significativo sui ritorni dei propri investimenti. Consideriamo i rendimenti di due ipotetici fondi, uno attivo e uno passivo, supponendo che entrambi generino un rendimento annuo del 6%. Dopo aver dedotto una commissione di gestione attiva dell'1,5% rispetto a una commissione passiva dello 0,5%, questa differenza apparentemente piccola fa sì che il fondo passivo valga oltre il 35% in più di quello attivo nell'arco di 30 anni.
Per la cronaca, devo sottolineare che non tutti gli ETF sono passivi. La maggior parte lo è, ma alcune case di fondi hanno lanciato versioni ETF dei loro fondi attivi tradizionali.
In tutto il mondo3 Quota di AuM investiti in ETF
Fonte: VanEck basato su Morningstar Direct.
I prossimi 15 anni?
La cosa più importante per me è che gli ETF hanno reso l'investimento accessibile a un pubblico molto più ampio. Oltre ai costi ridotti, possono essere scambiati durante tutto il giorno e sono trasparenti. Anche con piccoli investimenti, gli investitori privati possono ottenere un'esposizione ampiamente diversificata ai mercati e costruire il loro futuro finanziario.
All'interno della scuderia VanEck, è presente un'ampia gamma di opzioni di investimento. Questi includono elementi fondamentali come l'equal-weight sustainable world ETF, il dividend ETF, l'ETF sul settore immobiliare e gli ETF obbligazionari; tutti adattati a diversi profili di rischio. Si possono integrare con ETF tematici che seguono le tendenze in cui si crede, oppure completare gli elementi costitutivi direttamente attraverso un multi-asset ETF.
Un elemento chiave della trasparenza è anche delineare chiaramente i rischi associati a ciascun ETF. A seconda dello specifico ETF scelto, i potenziali fattori di rischio includono il rischio di credito, il rischio di tasso d'interesse, il rischio di mercato, il rischio di valuta estera, il rischio di concentrazione del settore industriale, il rischio di liquidità, il rischio immobiliare e altri rischi specifici del tema o della strategia d'investimento dell'ETF. Questi rischi sono descritti in dettaglio nel Prospetto informativo e nel Documento contenente le informazioni chiave (KID), che gli investitori sono invitati a esaminare attentamente prima di effettuare un investimento.
A volte mi chiedo come sarà il mondo degli investimenti tra 15 anni. La maggior parte delle persone investirà nei propri financial future? Prodotti ben diversificati e onesti lo avranno reso possibile?
Lo spero. Dopo tutto, i miei sogni per gli ETF passivi hanno fatto enormi progressi negli ultimi 15 anni.
1 LSEG Lipper via Reuters: https://www.reuters.com/markets/us/global-markets-funds-passive-2024-02-01/
2 SPIVA: https://www.spglobal.com/spdji/en/research-insights/spiva/#europe
3in tutto il mondo esclusi i Paesi di residenza: Cina, Danimarca, Egitto, Ungheria, India, Israele, Liechtenstein, Norvegia, Spagna, Arabia Saudita, Taiwan, Turchia e Regno Unito.
INFORMAZIONI IMPORTANTI
La presente è una comunicazione commerciale. Si prega di consultare il prospetto dell'UCITS e il KID prima di prendere qualsiasi decisione finale di investimento. Queste informazioni sono redatte da VanEck (Europe) GmbH, che è stata nominata distributore dei prodotti VanEck in Europa dalla società di gestione VanEck Asset Management B.V., costituita ai sensi della legge olandese e registrata presso l'Authority for the Financial Markets (AFM) dei Paesi Bassi. VanEck (Europe) GmbH con sede legale in Kreuznacher Str. 30, 60486 Francoforte, Germania, è un fornitore di servizi finanziari regolamentato dall'Ente federale tedesco di vigilanza dei servizi finanziari (BaFin).
Le informazioni hanno il solo scopo di fornire informazioni generali e preliminari agli investitori e non devono essere interpretate come consulenza d'investimento, legale o fiscale. VanEck (Europe) GmbH, e le sue società collegate e affiliate (collettivamente "VanEck") non si assumono alcuna responsabilità in merito a qualsiasi decisione di investimento, disinvestimento o mantenimento delle posizioni assunte dall'investitore sulla base di queste informazioni. Le opinioni e i pareri espressi sono quelli degli autori, ma non corrispondono necessariamente a quelli di VanEck. Le opinioni sono aggiornate alla data di pubblicazione e soggette a modifiche in base alle condizioni del mercato. Alcune dichiarazioni contenute nel presente documento possono costituire proiezioni, previsioni e altre indicazioni prospettiche che non riflettono i risultati effettivi. Le informazioni fornite da fonti terze sono ritenute affidabili e non sono state sottoposte a verifica indipendente per accertarne l'accuratezza o la completezza; pertanto non possono essere garantite. Possono essere applicate commissioni di intermediazione o di negoziazione.
VanEck Asset Management B.V., la società di gestione del VanEck Sustainable World Equal Weight UCITS ETF (l'"ETF"), un comparto di VanEck ETFs N.V., è una società di gestione di OICVM costituita ai sensi della legge olandese e registrata presso l'Authority for the Financial Markets (AFM) dei Paesi Bassi. L'ETF è registrato presso l'AFM, è a gestione passiva e replica un indice azionario. L'investimento nell'ETF deve essere interpretato come l'acquisizione di quote dell'ETF e non delle attività sottostanti.
VanEck Asset Management B.V., la società di gestione di VanEck Morningstar Developed Markets Dividend Leaders UCITS ETF (l'"ETF"), un comparto di VanEck UCITS ETFs N.V., è una società di gestione di OICVM costituita ai sensi della legge olandese e registrata presso l'Authority for the Financial Markets (AFM) dei Paesi Bassi. L'ETF è registrato presso l'AFM, è a gestione passiva e replica un indice azionario. L'investimento nell'ETF deve essere interpretato come l'acquisizione di quote dell'ETF e non delle attività sottostanti.
VanEck Asset Management B.V., la società di gestione di VanEck Global Real Estate UCITS ETF (l'"ETF"), un comparto di VanEck ETFs N.V., è una società di gestione UCITS costituita ai sensi della legge olandese e registrata presso l'Authority for the Financial Markets (AFM) dei Paesi Bassi. L'ETF è registrato presso l'AFM, è a gestione passiva e replica un indice azionario. L'investimento nell'ETF deve essere interpretato come l'acquisizione di quote dell'ETF e non delle attività sottostanti.
VanEck Asset Management B.V., la società di gestione di VanEck Multi-Asset Conservative Allocation UCITS ETF (l'"ETF"), un comparto di VanEck ETFs N.V., è una società di gestione di OICVM costituita ai sensi della legge olandese e registrata presso l'Authority for the Financial Markets (AFM) dei Paesi Bassi. L'ETF è registrato presso l'AFM, è gestito passivamente e segue una combinazione di indici obbligazionari e azionari. L'investimento nell'ETF deve essere interpretato come l'acquisizione di quote dell'ETF e non delle attività sottostanti.
VanEck Asset Management B.V., la società di gestione di VanEck Multi-Asset Balanced Allocation UCITS ETF (l'"ETF"), un comparto di VanEck ETFs N.V., è una società di gestione di OICVM di diritto olandese e registrata presso l'Autorità olandese per i mercati finanziari (AFM). L'ETF è registrato presso l'AFM, è gestito passivamente e segue una combinazione di indici obbligazionari e azionari. L'investimento nell'ETF deve essere interpretato come l'acquisizione di quote dell'ETF e non delle attività sottostanti.
VanEck Asset Management B.V., la società di gestione di VanEck Multi-Asset Growth Allocation UCITS ETF (l'"ETF"), un comparto di VanEck ETFs N.V., è una società di gestione di OICVM di diritto olandese e registrata presso l'Autorità olandese per i mercati finanziari (AFM). L'ETF è registrato presso l'AFM, è gestito passivamente e segue una combinazione di indici obbligazionari e azionari. L'investimento nell'ETF deve essere interpretato come l'acquisizione di quote dell'ETF e non delle attività sottostanti.
Gli investitori sono invitati a leggere il prospetto di vendita e le informazioni chiave per gli investitori prima di investire in un fondo. Tale documentazione è disponibile in lingua inglese (e i KIID/KID in alcune altre lingue, a seconda del caso) e può essere ottenuta gratuitamente accedendo al sito www.vaneck.com, oppure richiedendola alla Società di gestione o ai seguenti agenti informativi locali:
Austria - Facility Agent: Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG
Germania - Facility Agent: VanEck (Europe) GmbH
Spagna - Facility Agent: VanEck (Europe) GmbH
Svezia - Agente incaricato dei pagamenti: Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ)
Francia - Facility Agent: VanEck (Europe) GmbH
Portogallo - Agente incaricato dei pagamenti: BEST – Banco Eletrónico de Serviço Total, S.A.
Lussemburgo - Facility Agent: VanEck (Europe) GmbH
Tutte le informazioni sulla performance si basano su dati storici e non sono predittive di ritorni futuri. L'investimento è soggetto a rischi, compresa l’eventuale perdita del capitale.
Nessuna parte di questo materiale può essere riprodotta in alcuna forma né essere citata in un'altra pubblicazione senza l'esplicita autorizzazione scritta di VanEck.
© VanEck (Europe) GmbH
Informazioni importanti
Esclusivamente per scopi informativi e pubblicitari.
Queste informazioni sono redatte da VanEck (Europe) GmbH che è stata nominata distributore dei prodotti VanEck in Europa dalla Società di gestione VanEck Asset Management B.V., costituita ai sensi della legge olandese e registrata presso l'Authority for the Financial Markets (AFM) dei Paesi Bassi. VanEck (Europe) GmbH con sede legale in Kreuznacher Str. 30, 60486 Francoforte, Germania, è un fornitore di servizi finanziari regolamentato dall'Ente federale tedesco di vigilanza dei servizi finanziari (BaFin). Le informazioni contenute in questo commento hanno l'unico scopo di offrire agli investitori indicazioni generiche e preliminari e non costituiscono in alcun modo consulenza d'investimento, legale o fiscale. VanEck (Europe) GmbH e le sue affiliate (congiuntamente "VanEck") declinano ogni responsabilità relativamente decisioni d'investimento, disinvestimento o di mantenimento delle posizioni assunta dall'investitore sulla base di queste informazioni. Le opinioni e i pareri espressi sono quelli degli autori, ma non corrispondono necessariamente a quelli di VanEck. Le opinioni sono aggiornate alla data di pubblicazione e soggette a modifiche in base alle condizioni del mercato. Alcune dichiarazioni contenute nel presente documento possono costituire proiezioni, previsioni e altre indicazioni prospettiche che non riflettono i risultati effettivi. Le informazioni fornite da fonti terze sono ritenute affidabili e non sono state sottoposte a verifica indipendente per accertarne l'accuratezza o la completezza, pertanto non possono essere garantite. Tutti gli indici menzionati sono studiati per misurare i settori e le performance di mercato comuni. Non è possibile investire direttamente in un indice.
Tutte le informazioni sulle performance sono storiche e non costituiscono garanzia di risultati futuri. L'investimento è soggetto a rischi, compreso quello di perdita del capitale. Prima di investire, è necessario leggere il Prospetto e il documento contenente le informazioni chiave per gli investitori (KID).
Nessuna parte di questo materiale può essere riprodotta in alcuna forma né citata in un’altra pubblicazione senza l’esplicita autorizzazione scritta di VanEck.
© VanEck (Europe) GmbH
Approfondimenti collegati
Related Insights
14 novembre 2024
22 ottobre 2024
14 novembre 2024
22 ottobre 2024