Atentos al bitcoin, al crecimiento mundial y a la inflación

Jenna Dagenhart: Hola y gracias por ver esta entrevista de perspectivas con el CEO de VanEck, Jan van Eck. Jan, me alegro de tenerle con nosotros. Todas las miradas parecen estar puestas en el bitcoin estos días después de que cruzara por primera vez la barrera de los 50.000 dólares. ¿Qué cree que está impulsando este rally? ¿Y es sostenible?

Jan van Eck: Sí, Jenna, creo que hay dos cosas que realmente están haciendo de este un mercado alcista para la criptomoneda diferente al de 2017. En primer lugar, se pueden ganar intereses en Bitcoin. En ese espacio ocurren cosas de las que la gente no es consciente. Así que, solo por custodiar Bitcoin en algunos de estos proveedores, se puede ganar un 6-10% de interés anual y eso va a atraer mucho capital. Y es algo de lo que no creo que la gente sea consciente, y se destinará más dinero a este espacio.

Jan van Eck: Y luego, en segundo lugar, la infraestructura que permitirá la construcción de lo que yo llamo un "Crypto Wall Street" ha progresado mucho en los últimos tres años: la capacidad de estos activos digitales, que son realmente solo representaciones de software, para realizar contratos financieros como opciones y futuros. No solo funciona la lógica, que era teórica en 2017, sino que han acordado las fuentes de datos, lo que realmente importa. Si está haciendo una opción para comprar petróleo a 50 dólares, quiere saber que esos 50 dólares van a ser un precio en el que todo el mundo puede estar de acuerdo y que no se manipula. Así que el hecho de que se pueda ganar intereses en Bitcoin es lo más importante y el desarrollo ulterior de este Crypto Wall Street, creo, es que estamos en un nivel diferente de aceptación y se ve una gran cantidad de inversores individuales e instituciones comprando Bitcoin ahora para sus carteras que no se vio en 2017.

Jenna Dagenhart: Hablando de aceptación en el espacio de los ETF, Canadá acaba de lanzar su primer fondo de Bitcoin. Un gran paso adelante para Norteamérica y el ETF de Bitcoin propuesto por VanEck está siendo revisado actualmente por la SEC. ¿Por qué cree que la estructura ETF tiene sentido para Bitcoin?

Jan van Eck: Es solo un factor de conveniencia. Es algo así como los ETF de bullion de oro. No tiene que preocuparse de la custodia. No es necesario que disponga de un monedero hardware ni que ejecute un nodo en su PC. Y luego también simplemente los informes fiscales. Es temporada de impuestos, la gente está recibiendo todos esos informes de sus intermediarios financieros. Es mucho más fácil no tener un informe más incorporado. También están algunas de las ventajas reglamentarias de la supervisión por parte de la SEC y de operar en una infraestructura más desarrollada. Las bolsas de criptomonedas han avanzado mucho en los últimos años, pero sigo pensando que NASDAQ, la Bolsa de Nueva York, la infraestructura de formación de mercado es un poco más fiable desde una perspectiva de precios unificados.

Jenna Dagenhart: Me alegro de que lo mencione porque ha hecho hincapié en que bitcoin es software. La gente también compara tener bitcoin con tener dinero en efectivo u oro. Como líder desde hace tiempo en el espacio de los metales preciosos, ¿cómo cree que deberían pensar los inversores sobre el bitcoin?

Jan van Eck: Sí, hemos estado diciendo desde 2017 que bitcoin va a ser una especie de esos activos tangibles o reservas de valor que uno quiere tener en su cartera. La plata, históricamente, ha actuado en cierto modo como el oro del pobre. Así que hay precedentes de gente que quiere ese tipo de activo en cartera, pero complementando el oro con otra cosa. Definitivamente creo que el bitcoin se está ganando ese estatus. Es el suministro fijo. Y hablo de ello como software, porque creo que la gente necesita entender un poco cuáles son los riesgos que conlleva antes de comprometer sus propios dólares o los dólares institucionales. Es software de código abierto, como Linux, que ha funcionado antes. Y es muy transparente, pero hay que entender cómo funciona entre bastidores, creo, para sentirse cómodo y comprender cuáles son los riesgos.

Jenna Dagenhart: No es exactamente un banco tradicional.

Jan van Eck: No.

Jenna Dagenhart: Y tras el peor año para la economía desde la Segunda Guerra Mundial, ¿cómo se presenta el crecimiento económico en 2021, cuando la vida comience, esperemos, a volver a la normalidad?

Jan van Eck: Lo que hemos estado diciendo es que creemos que las cosas han cambiado, cuando 2020 era malo para Main Street, bueno para Wall Street. Creo que en 2021, los rendimientos de los mercados financieros no van a ser emocionantes. Odio ponerle una cifra, pero estoy pensando en rendimientos de un solo dígito para la deuda de alto riesgo y la renta variable, lo que significa que quizá hayamos visto los mejores rendimientos que veremos este año. Los vientos en contra son los tipos de interés más altos.

Jan van Eck: Y dijimos en noviembre que pensábamos que los tipos de interés podrían ir del 1.5-2% a 10 años, y eso no es bueno para los activos financieros. No es bueno para los bonos, obviamente, pero tampoco es estupendo para las acciones de crecimiento. Y por lo tanto, no creo que sea catastrófico. Creo que la renta variable va a ser un buen lugar para estar. Creo que algunos de esos valores hipercrecientes se normalizarán. Pero, sí, se deben reducir las expectativas para Wall Street en 2021.

Jenna Dagenhart: Por último, Jan, siento que últimamente no puedo pasar una entrevista sin que aparezca la inflación. ¿Cuáles son sus expectativas para la inflación? ¿Y cuál cree que será el impacto sobre las materias primas?

Jan van Eck: No tenemos una perspectiva interna sobre la inflación, pero yo diría que hay dos tipos. Está la inflación de las materias primas, y luego está la inflación del IPC real. La inflación de las materias primas está definitivamente ocurriendo. He dicho que la economía mundial es muy fuerte. Por eso estamos viendo tipos de interés más altos y las materias primas están en auge. Y creo, no sé si lo llamaría un superciclo, pero están en máximos de siete años. Creo que las empresas de materias primas tienen la disciplina de no suministrar demasiado al mercado, por lo que creo que los precios más altos están aquí para quedarse en todo el espectro de materias primas. Por eso creo que los inversores se fijan con razón en la inflación de las materias primas. Si todo este estímulo se transmite en una mayor inflación salarial, siempre es difícil de predecir. Así que eso es un tipo de dimensión separada, pero creo que las materias primas ciertamente se están beneficiando, y seguirán beneficiándose, de todo el estímulo que está ocurriendo.

Jenna Dagenhart: Bueno, Jan, siempre es un placer contar contigo. Gracias por acompañarnos.

Jan van Eck: Ha sido un placer tenerle aquí.

Jenna Dagenhart: Y gracias por ver la entrevista de perspectivas con el CEO Jan van Eck. Soy Jenna Dagenhart de Asset TV. Para recibir actualizaciones periódicas de los expertos de VanEck, visite vaneck.com/ucits/subscribe.