Buscando la próxima generación de empresas del oro

11 diciembre 2014

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"Las empresas auríferas deben crear valor para tener éxito, y hay varias formas en que una empresa aurífera lo hace. La forma más eficaz es a través del descubrimiento".

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Buscando la próxima generación de empresas del oro

TOM BUTCHER: Hola y bienvenidos a Van Eck Outlook. Soy Tom Butcher, su anfitrión. Hoy tengo conmigo a Joe Foster, gestor de cartera de estrategias activas de oro de Van Eck Global y analista sénior de oro de la firma. Joe es una autoridad reconocida en oro, ya que ha dedicado más de diez años a la geología y la minería, parte de ese tiempo como geólogo especializado en oro en Nevada. Hoy nos centraremos en la búsqueda de la empresa aurífera de nueva generación.

Joe, bienvenido. ¿Podría explicarnos un poco en qué consiste la selección de una empresa aurífera de nueva generación?

JOE FOSTER: Al igual que muchas empresas, las empresas auríferas deben crear valor para tener éxito, y hay varias formas en que una empresa aurífera lo hace. En primer lugar, pueden crear valor a través del descubrimiento, que consiste en encontrar un yacimiento de oro en una zona donde nadie ha mirado antes: Un nuevo descubrimiento. La segunda forma es obtener lo que llamamos una propiedad "generadora de empresas", que quizá tenga algún tipo de legado; tal vez hubo minería allí en el pasado o es una propiedad que nunca se desarrolló por cuestiones sociales, geopolíticas o técnicas. La empresa puede llegar con nuevas ideas y desarrollar esa propiedad con éxito. Si es lo suficientemente grande y robusta, es posible que sea una generadora de empresas. La tercera forma en que una empresa aurífera puede crear valor es a través de una fusión de iguales, en la que varias empresas se fusionan para crear una empresa más grande, con producción, acceso a los mercados de capitales y capacidad para sacar adelante sus proyectos. La cuarta vía son las adquisiciones. Hay cientos de empresas de exploración repartidas por todo el mundo en busca de yacimientos de oro. Unos pocos de ellos tienen la habilidad y la suerte de tener éxito, y se convierten en objetivos de adquisición para las empresas productoras más grandes.

BUTCHER: ¿Qué forma de crear valor cree que es la más eficaz y por qué?

FOSTER: La forma más eficaz es a través del descubrimiento. Se trata de encontrar un yacimiento donde nadie ha mirado antes. No hay costes de adquisición asociados al descubrimiento. En una zona nueva siempre existe la posibilidad de encontrar más descubrimientos en esa misma zona porque probablemente ha sido poco explorada. Además, las empresas llegan con nuevas ideas geológicas y, por tanto, tienen el potencial de hacer más descubrimientos a medida que desarrollan la propiedad.

BUTCHER: ¿Cuál es la más común?

FOSTER: La más común es a través de adquisiciones. Los descubrimientos son muy difíciles de hacer. Son muy escasos y distantes entre sí. Sin embargo, existe un flujo constante de objetivos de adquisición: empresas que han tenido éxito encontrando yacimientos de oro, pero que carecen de acceso al capital. Además, puede que no sean lo suficientemente grandes o sólidas como para desarrollar esas propiedades por sí mismas; necesitan ayuda y se convierten en objetivos de adquisición. Esperemos que la empresa compradora no gaste demasiado en la adquisición y sea capaz de crear valor desarrollando la propiedad y extrayendo esas onzas con éxito.

BUTCHER: Joe, muchas gracias. Con la opinión de Joe sobre las adquisiciones, llegamos al final de esta edición de Perspectivas Van Eck. Si desea leer el comentario mensual de Joe sobre el mercado del oro, visite el sitio web de Van Eck.

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