El liderazgo en costes proporciona control del mercado

16 mayo 2019

El término "foso económico" describe la capacidad de una empresa para mantener sus ventajas competitivas y defender su rentabilidad a largo plazo. Esta serie educativa sobre inversión en fondos económicos (moat) explora las cinco fuentes principales de moat según Morningstar: 1) Costes de cambio de proveedor; 2) Activos intangibles; 3) Efecto de red; 4) Ventaja de costes; 5) Escala eficiente. Aquí exploramos el concepto de:

Ventaja de costes: Las empresas con una ventaja estructural en los costes pueden o bien subcotizar a sus competidores en el precio obteniendo márgenes similares, o bien cobrar precios a nivel de mercado obteniendo márgenes relativamente altos.

El liderazgo en costes proporciona control del mercado

Las empresas que son capaces de producir y ofrecer productos o servicios a costes más bajos que sus competidores suelen ser capaces de lograr márgenes de beneficio más elevados. En muchas industrias, los líderes en costes ejercen a menudo un control significativo sobre los precios del mercado, lo que puede darles una ventaja sobre sus competidores. La fuente del foso de ventaja de costes es la segunda más frecuente en las calificaciones de foso económico, según Morningstar.

Las ventajas de coste se obtienen a menudo a través de economías de escala, menores costes de distribución y fabricación, y/o acceso a una base de recursos de bajo coste. El creciente nivel de competencia en la economía global actual hace que esta ventaja competitiva sea una de las más difíciles de mantener para las empresas. Por ejemplo, en los últimos 30 años, las industrias manufactureras y de bienes de consumo estadounidenses se han visto aplastadas por una competencia de precios castigadora procedente del extranjero.

Ventaja de costes en acción

Walmart Inc es el mayor minorista del mundo. Según Morningstar, el gran tamaño de Walmart le confiere "un importante poder de negociación a la hora de obtener mercancías de proveedores y vendedores; como resultado, puede ofrecer a sus clientes precios más bajos que muchos de sus competidores." Y, "con economías de escala y una vasta red de distribución, que contribuyen a su ventaja de costes, pensamos que Walmart está posicionada para ganancias adicionales de volumen que refuercen su "bucle de productividad", haciendo bajar en última instancia los costes por unidad."

Anheuser-Busch InBev SA/NV es la mayor cervecera del mundo. El tamaño de la empresa le proporciona un enorme poder de negociación, así como un coste medio de producción más bajo. Morningstar afirma: "La enorme escala global y el dominio casi monopolístico en varios mercados latinoamericanos y africanos otorgan a AB InBev un importante apalancamiento en costes fijos y poder de fijación de precios en las adquisiciones."

Divulgación importante

Esta es una comunicación comercial. Consulte el folleto del OICVM y el documento de datos fundamentales antes de tomar una decisión de inversión definitiva.

Esta información procede de VanEck (Europe) GmbH, que ha sido nombrada distribuidora de los productos VanEck en Europa por la sociedad de gestión VanEck Asset Management B.V., constituida con arreglo a la legislación neerlandesa y registrada en la Autoridad para los Mercados Financieros de los Países Bajos (AFM). VanEck (Europe) GmbH, con domicilio social en Kreuznacher Str. 30, 60486 Fráncfort del Meno, Alemania, es un proveedor de servicios financieros regulado por la Autoridad Federal de Supervisión Financiera de Alemania (BaFin).

La información está destinada únicamente a proporcionar información general y preliminar a los inversores y no debe interpretarse como asesoramiento de inversión, jurídico o fiscal. VanEck (Europe) GmbH, VanEck Switzerland AG, VanEck Securities UK Limited y sus empresas asociadas y afiliadas (conjuntamente "VanEck") no asumen ninguna responsabilidad con respecto a cualquier decisión de inversión, desinversión o retención adoptada por el inversor sobre la base de esta información. Los puntos de vista y opiniones expresados son los de los autores, pero no necesariamente los de VanEck. Las opiniones son actuales en la fecha de publicación y pueden variar según la situación del mercado. Ciertas afirmaciones contenidas en el presente documento pueden tratarse de proyecciones, previsiones y otras exposiciones a futuro que no reflejan resultados reales. La información facilitada por terceras fuentes se considera fiable, pero su exactitud o exhaustividad no se ha verificado de forma independiente y no puede garantizarse. Pueden ser de aplicación comisiones de intermediación o transacción.

VanEck Asset Management B.V., la sociedad de gestión de VanEck Morningstar US Sustainable Wide Moat UCITS ETF (el "ETF"), un subfondo de VanEck UCITS ETFs plc, es una sociedad de gestión de OICVM de derecho neerlandés registrada ante la Autoridad de los Mercados Financieros de los Países Bajos (AFM). El ETF está registrado en el Banco Central de Irlanda, se gestiona de forma pasiva y sigue un índice de renta variable. La inversión en el ETF debe interpretarse como la adquisición de acciones del ETF y no de los activos subyacentes. Los inversores deben leer el folleto de venta y los datos fundamentales para el inversor antes de invertir en un fondo. Están disponibles en inglés y los KIID/KID en otros idiomas, según proceda, y pueden obtenerse gratuitamente en www.vaneck.com, en la sociedad de gestión o en los siguientes agentes locales de información:
Reino Unido - Agente de facilidades: Computershare Investor Services PLC
Austria - Agente de facilidades: Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG
Alemania - Agente de facilidades: VanEck (Europe) GmbH
España - Agente de facilidades: VanEck (Europe) GmbH
Suecia – Agente de Pagos: Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ)
Francia – Agente de facilidades: VanEck (Europe) GmbH
Portugal - Agente de Pagos: BEST – Banco Eletrónico de Serviço Total, S.A.
Luxemburgo - Agente de facilidades: VanEck (Europe) GmbH

Morningstar® US Sustainability Moat Focus Index es una marca comercial de Morningstar Inc. y VanEck tiene licencia para utilizarla con determinados fines. VanEck Morningstar US Sustainable Wide Moat UCITS ETF no está patrocinado, avalado, vendido ni promocionado por Morningstar y Morningstar no hace ninguna declaración sobre la conveniencia de VanEck Morningstar US Sustainable Wide Moat UCITS ETF.
A partir del 17 de diciembre de 2021, el Morningstar® Wide Moat Focus IndexTM ha sido sustituido por el Morningstar® US Sustainability Moat Focus Index.
A partir del 20 de junio de 2016, Morningstar implementó varios cambios en las normas de construcción del Morningstar Wide Moat Focus Index. Entre otros cambios, el índice aumentó el número de sus componentes de 20 a un mínimo de 40 valores y modificó su metodología de reequilibrio y reconstitución. Estos cambios pueden dar lugar a una exposición más diversificada, una menor rotación y periodos de tenencia más largos para los componentes del índice que bajo las normas en vigor antes de esta fecha.
No es posible invertir directamente en un índice.

Toda la información sobre rentabilidad se basa en datos históricos y no predice rentabilidades futuras. Invertir está sujeto a riesgos, incluida la posible pérdida del capital.

Queda prohibida la reproducción total o parcial de este material, así como cualquier referencia al mismo en cualquier otra publicación, sin la autorización expresa por escrito de VanEck.