Tre motivi per considerare gli SMID-Cap in un contesto di tassi in calo

Comunicazione di marketing

La Fed ha finalmente iniziato ad allentare la politica monetaria, annunciando un taglio di 50 punti base durante la riunione di settembre. Sebbene l'entità del primo taglio sia stata fonte di dibattito (50 punti base contro 25 punti base), l'argomento principale che preoccupa i consulenti è come adattare le allocazioni strategiche delle attività in un contesto più ampio di tassi di interesse in calo.

Guardando ai precedenti periodi di allentamento monetario, i tagli dei tassi hanno avuto un impatto positivo sulle società a piccola e media capitalizzazione. Queste aziende più piccole hanno in genere più debiti rispetto alle società più grandi, il che le rende più sensibili all'aumento dei tassi di interesse. Finché l'economia rimane stabile ed evita una recessione, i trend storici mostrano che i tagli dei tassi generalmente forniscono un sostegno maggiore ai titoli a bassa capitalizzazione rispetto alle loro controparti a grande capitalizzazione.

Di seguito analizziamo tre motivi per cui i consulenti possono prendere in considerazione le azioni a piccola e media capitalizzazione in questo momento.

Le valutazioni potrebbero creare un punto di ingresso interessante

• Le azioni a piccola e media capitalizzazione vengono scambiate con uno sconto significativo rispetto alle loro controparti a grande capitalizzazione, rappresentando un punto di ingresso interessante per gli investitori.
• Storicamente, i divari di valutazione tra aziende grandi e piccole tendono a colmarsi nel corso del tempo, aprendo potenzialmente la strada a guadagni sproporzionati man mano che il mercato corregge questa disparità e le valutazioni tornano ai valori medi.

Le valutazioni delle azioni SMID Cap sono ai minimi degli ultimi 20 anni rispetto alle azioni a grande capitalizzazione

Fonte: VanEck, Morningstar. Dati del 30/09/24. I titoli azionari a piccola e grande capitalizzazione sono rappresentati rispettivamente dall'indice Russell 2500 e dall'indice S&P 500.

Forte performance storica relativa durante i passati periodi di taglio dei tassi¹

• Le aziende più piccole storicamente traggono maggiori vantaggi durante i cicli di riduzione dei tassi, in quanto i costi di prestito più bassi alimentano la crescita e l'espansione, portando spesso a una maggiore crescita degli utili.
• Quando la politica monetaria si allenta, gli investitori in genere passano da investimenti sicuri e a grande capitalizzazione a opportunità di crescita superiore, come le azioni a piccola capitalizzazione.
• I dati dei cinque precedenti periodi di taglio dei tassi dal 1995 mostrano che le azioni a piccola e media capitalizzazione hanno costantemente sovraperformato le azioni a grande capitalizzazione, soprattutto su un orizzonte temporale più lungo dopo il primo taglio dei tassi.

Performance media durante i precedenti 5 tagli dei tassi (dal 1995)

Fonte: VanEck, Morningstar. Le small cap, le mid cap e le large cap sono rappresentate, rispettivamente, dall'Indice S&P Small Cap 600, dall'Indice S&P Mid Cap 400 e dall'Indice S&P 500. I periodi di riduzione dei tassi iniziano nel 1995 e coprono i seguenti 5 periodi: 06/07/1995, 29/09/1998, 03/01/2001, 18/09/2007 e 01/08/2019.

Vincere durante gli anni elettorali (e oltre)

• I cambiamenti nelle politiche governative e nelle iniziative fiscali possono spesso favorire le aziende più piccole, con molte società a media e piccola capitalizzazione posizionate in modo da trarre vantaggio dai cambiamenti normativi proposti e/o dalla spesa per le infrastrutture.
• I dati degli anni elettorali precedenti mostrano che i titoli azionari a piccola e media capitalizzazione hanno costantemente sovraperformato quelli a grande capitalizzazione.

Performance media durante gli anni elettorali precedenti (dal 1996)

Fonte: VanEck, Morningstar. Le small cap, le mid cap e le large cap sono rappresentate, rispettivamente, dall'Indice S&P Small Cap 600, dall'Indice S&P Mid Cap 400 e dall'Indice S&P 500. Il periodo di tempo dell'analisi inizia nel 1996 e include il mese di novembre nei rendimenti post-elettorali.

Sfrutta il potere degli investimenti Moat

Sebbene il contesto più ampio sia favorevole per l'asset class SMID Cap, è importante ricordare che i titoli a piccola e media capitalizzazione presentano un'ampia gamma in termini di qualità. Infatti, il 41% delle società a piccola capitalizzazione e il 17,5% delle società a media capitalizzazione non sono redditizie¹. Inoltre, la mancanza di copertura analitica e di ricerca per i titoli a piccola e media capitalizzazione può portare a una maggiore dispersione tra il prezzo delle azioni di una società a capitalizzazione e il fair value.

L'indice VanEck Morningstar US SMID Moat UCITS ETF (SMOT) potrebbe aiutare gli investitori ad acquisire esposizione ai fattori favorevoli all'asset class SMID ed evitare le società non redditizie di qualità inferiore. Sfruttando il team di ricerca azionaria di Morningstar, SMOT offre un'esposizione mirata alle azioni SMID-Cap, puntando alle aziende con vantaggi competitivi a lungo termine e valutazioni interessanti.

SMOT cerca di tracciare l'indice Morningstar^® US Small-Mid Cap Moat Focus Index^SM, che sfrutta il processo di ricerca lungimirante e rigoroso di Morningstar, guidato da oltre 100 analisti a livello globale. L'Indice applica gran parte dei principi metodologici dell'indice di Morningstar Wide Moat Focus Index, ma a un universo di società a piccola e media capitalizzazione. L'indice si concentra sulle società a piccola e media capitalizzazione con vantaggi competitivi a lungo termine, noti come "moat", e valutazioni interessanti.

Principali fattori di rischio

Rischio di cambio: Poiché l'intero fondo o una parte di esso è investito in titoli denominati in valuta estera, la sua esposizione ai cambi e alle loro variazioni di valore rispetto alla valuta di riferimento può generare ritorni inferiori e il valore di alcune valute estere potrebbe subire forti oscillazioni.

Rischio del mercato azionario: I prezzi dei titoli detenuti dal fondo sono soggetti ai rischi associati all'investimento nel mercato azionario, incluse le condizioni economiche generali e i cali di valore improvvisi e imprevedibili. Un investimento nel fondo potrebbe comportare perdite economiche.

Rischio di diversificazione limitata: Il Fondo può investire una percentuale relativamente elevata dei propri attivi in un numero più contenuto di emittenti o può investire una percentuale maggiore dei propri attivi in un unico emittente. Di conseguenza, i guadagni e le perdite su un unico investimento possono avere un impatto maggiore sul net asset value del fondo e possono aumentare la volatilità del fondo rispetto ai fondi più diversificati.

Rischio associato agli investimenti in società di piccole dimensioni: I titoli delle società di piccole dimensioni possono essere più volatili e meno liquidi rispetto ai titoli delle società più grandi. Le società di piccole dimensioni, quando confrontate con realtà più estese, potrebbero evidenziare un’esperienza più breve sul versante dell'operatività, risorse finanziarie più contenute, minore forza concorrenziale, una linea di prodotti meno diversificata, una maggiore suscettibilità alle pressioni del mercato e un minore spazio di negoziazione per i propri titoli.

Per ulteriori informazioni sui rischi, consultare la sezione "Fattori di rischio" del prospetto informativo del fondo, disponibile sul sito www.vaneck.com. Legga sempre il KID e il prospetto prima di investire in un fondo.

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