Le valutazioni guidano l'orientamento contrarian dell'indice Moat

08 luglio 2024

Tempo di lettura 2 MIN

Il Moat Index mantiene il suo orientamento al valore e i Magnifici 7 sono sottopesati dopo l'ultimo ribilanciamento trimestrale.

Il Morningstar^® Wide Moat Focus Index^SM (l'"Indice Moat" o "Indice") è stato sottoposto alla revisione trimestrale il 21 giugno 2024. Il processo di revisione dell'Indice si rivolge sistematicamente a società statunitensi di alta qualità e con prezzi interessanti. Di seguito sono riportati alcuni elementi chiave della revisione di giugno e il posizionamento dell'Indice Moat nella seconda metà del 2024.

Punti salienti della revisione del Moat Index. Orientamento verso il valore, sottovalutazione Mag 7, sconto sulla valutazione

Mantenere la rotta, mentre le valutazioni guidano il percorso

Il Moat Index è entrato nel 2024 con un orientamento contrario verso le azioni a grande capitalizzazione (in contrapposizione alle azioni a mega capitalizzazione che dominano l'Indice S&P 500) e un leggero orientamento verso il valore. Questo orientamento è rimasto nelle prime due revisioni trimestrali dell'anno. Il Moat Index rimane notevolmente sottorappresentato rispetto all'S&P 500 per quanto riguarda i titoli di crescita, mentre i titoli principali che presentano caratteristiche sia di crescita che di valore costituiscono gran parte della differenza. La recente esposizione ha rispecchiato le opportunità di valutazione del mercato statunitense tra le società di alta qualità e con un ampio fossato, poiché il processo sistematico e basato su regole dell'Indice evita la tendenza a seguire la massa.

I Magnifici 7 continuano la loro ascesa

L'indice S&P 500, ampiamente posseduto da investitori di tutti i tipi attraverso i fondi indicizzati, ha visto diverse aziende dei Magnifici 7 scontrarsi per il titolo di maggiore capitale di mercato nelle ultime settimane. Il risultato: più esposizione a Magnificent 7 nei portafogli degli investitori (e più influenza sui rendimenti del mercato). Mentre l'esposizione dei Magnifici 7 è aumentata dal 28% dello S&P 500 alla fine del 2023 al 32% attuale, l'Indice Moat comprende solo il 4,4% attraverso Alphabet, Amazon e Microsoft. L'Indice Moat ha costantemente sottopesato queste sette società, offrendo agli investitori un'esposizione differenziata alle azioni statunitensi.

Esposizione all'azionario statunitense senza le valutazioni elevate

Il rapporto prezzo/valore equo dell'indice S&P 500 si attesta attualmente a 1,05. Ciò implica che le società dell'S&P 500 siano, nel complesso, quotate con un premio del 5% circa, secondo Morningstar. Questo rappresenta una sfida per gli investitori che cercano di investire liquidità nei mercati statunitensi che si sono già apprezzati di oltre il 15% quest'anno. Il Moat Index rappresenta le società di alta qualità attualmente valutate in modo errato dal mercato, secondo l'opinione di Morningstar. Consente agli investitori di considerare un mix di aziende ben posizionate e con un potenziale di rialzo. Attualmente, il rapporto prezzo/valore equo Morningstar dell'Indice Moat è di 0,81, il che implica uno sconto del 19% sul valore equo.

Risultati della revisione dell'indice Moat del 2° trimestre 2024

Moat Index: cambiamenti settoriali dopo la revisione del 2° trimestre 2024

Esposizione settoriale dell'Indice Moat rispetto all'Indice S&P 500

Esposizione allo stile dell'indice Moat rispetto all'indice S&P 500: La tendenza al valore persiste

Fonte: Morningstar. Al 21/06/2024, se non diversamente indicato.

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