Perché gli investitori si rivolgono alle strategie sui dividendi?
14 novembre 2024
Nei primi nove mesi del 2024, gli ETF globali sui dividendi quotati nelle borse europee hanno raccolto 2,2 miliardi di euro di entrate3, che secondo noi potrebbero crescere fino a 3 miliardi di euro entro la fine dell'anno. Questo dato si confronta con 2,8 miliardi di euro nel 2022, il record precedente, e poco meno di 2,0 miliardi di euro nel 2022.
Gli investitori retail in cerca di un reddito potenziale attraverso i piani di risparmio sono stati tra i principali driver della domanda, con il VanEck Morningstar Developed Markets Dividend Leaders UCITS ETF che ha registrato afflussi significativi soprattutto in Germania. Ma anche i gestori patrimoniali e le banche sono stati forti acquirenti di strategie ad alto dividendo.
Flussi stimati negli ETF globali sui dividendi in Europa, milioni di euro
Fonte: Morningstar.
Con il calo dei tassi d'interesse in Europa, spicca il reddito pagato dai titoli a dividendo. Al momento della stesura del presente documento, molte azioni a dividendo rendono ancora oltre il 5%, ossia molto di più dei titoli di Stato e dei conti correnti.4
Con l'invecchiamento della popolazione, la domanda di un reddito affidabile durante la pensione è in aumento. Per esempio, in Germania più di un quinto della popolazione ha 65 anni o più. Entro il 2050, si prevede che questo numero sarà quasi un terzo. Le priorità di investimento di questi baby boomer in pensione si stanno spostando dalla rivalutazione del capitale al reddito e alla conservazione del patrimonio.
La tolleranza al rischio tende a diminuire con l'età, ma piuttosto che affidarsi a strategie a reddito fisso, gli investitori sembrano rivolgersi a strategie di dividendi con i loro rendimenti reali potenzialmente più elevati.
Rendimenti dei dividendi
Fonte: Morningstar Direct.
L'espansione multipla e l'afflusso di capitali hanno fatto salire i prezzi, anche se non in modo eccessivo, come risposta al calo dei tassi di interesse. Questa tendenza ha compresso i rendimenti, rendendo sempre più difficile trovare valore nei titoli ad alto dividendo, il che potrebbe aumentare il fascino dei titoli growth. Nell'ultimo anno, le rendite dei dividendi globali sono diminuite di circa il 16%, con la rendita stimata per l'indice Morningstar Developed Markets Large and Mid-Cap Screened Select che è scesa dal 2,1% all'1,75%.5 Al contrario, i titoli dell'indice High Dividend hanno mostrato una certa resistenza, registrando solo un modesto calo dal 5,45% al 5,33%, che è comunque meno pronunciato rispetto al potenziale calo osservato nei rendimenti del reddito fisso.
Le strategie ad alto dividendo non sono progettate principalmente per sovraperformare in modo costante i benchmark di mercato più ampi. Invece, mirano a fornire agli investitori una fonte affidabile di reddito da dividendi che integri la loro allocazione di portafoglio principale. Sebbene i titoli a dividendo abbiano dimostrato una forte performance a lungo termine, hanno anche sperimentato periodi di sottoperformance rispetto al mercato più ampio, in gran parte a causa della sua posizione sottovalutata nei titoli di crescita a basso dividendo.
Se i titoli tecnologici non brillano più in un mondo in cui i tassi scendono ma non si avvicinano ai livelli ultra bassi degli anni 2010, allora il contributo dei dividendi ai rendimenti del capitale a lungo termine potrebbe tornare alla ribalta. In tal caso, gli investitori avrebbero un motivo in più per rivolgersi alle strategie di dividendo, oltre agli evidenti vantaggi in termini di reddito. Ricordiamo che i mercati finanziari sono in costante evoluzione e che l'investimento in ETF sui dividendi comporta dei rischi, tra cui il rischio di mercato azionario e il rischio di valuta estera. Consultare il documento contenente le informazioni chiave e il Prospetto per altre informazioni importanti prima di investire.
1 Fonte: Morningstar Direct.
2 I risultati passati non sono indicativi dei risultati futuri.
3 Fonte: Morningstar Direct.
4 Alla fine di settembre, il rendimento dell'indice Morningstar Developed Markets Dividend Leaders era del 5,33%.
5 Fonte: Morningstar Direct.
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