Mai dire mai, di nuovo: Le obbligazioni sono tornate?
11 luglio 2024
La tempistica era esatta. Per usare una metafora da supereroe, l'inflazione è la "kryptonite" per le obbligazioni: riduce il potere d'acquisto degli interessi maturati. Ecco perché l'impennata dell'inflazione del 2022 ha fatto scendere i prezzi delle obbligazioni. Allo stesso modo, quando l'inflazione si affievolisce, i prezzi delle obbligazioni tendono a salire e questo è accaduto da quando ho scritto la mia rubrica del 2022.
Performance dell'ETF a reddito fisso (rivalutato al 30 ottobre 2022)
Fonte: VanEck. Rendimenti mensili in EUR. I risultati passati non sono indicativi dei ritorni futuri. Gli investimenti sono soggetti a rischi.
Potrebbe essere il segnale che le obbligazioni sono tornate in auge, così come il loro posto nel portafoglio bilanciato di un investitore? Con rendimenti da reddito molto più elevati rispetto agli anni di bassi tassi di interesse che precedono il 2022, le obbligazioni possono offrire nuovamente un modo efficace di investire nel reddito. Inoltre, hanno il potenziale di ammortizzare un portafoglio bilanciato di azioni contro i mercati instabili.
Nel Regno Unito e in Italia, i titoli di Stato a 10 anni pagano ancora una volta un rendimento positivo significativo, tenuto conto dell'inflazione (noto come "rendimento reale", vedi grafico). Anche in altri mercati, come Francia e Germania, i rendimenti dei titoli di Stato si sono spostati in territorio positivo.
I rendimenti reali a 10 anni si stanno spostando in territorio positivo
Fonte: Bloomberg.
Potenziale aumento dei prezzi e rendimenti interessanti
Dopo questo recupero dei prezzi, cosa succede ora? Se l'inflazione diminuisce ulteriormente – come si spera in Europa, Regno Unito e Stati Uniti – i prezzi delle obbligazioni dovrebbero salire ancora di più di quanto non abbiano già fatto.
Quello che è certo, però, è che le obbligazioni attualmente pagano rendimenti interessanti1. Per esempio, rende oltre il 3,5% al momento della stesura del presente documento, mentre il TGBT – VanEck iBoxx EUR Sovereign Diversified 1-10 UCITS ETF Gli investitori disposti ad assumersi un rischio maggiore a fronte di un ritorno potenziale più elevato potrebbero anche essere interessati alle strategie high yield che tradizionalmente presentano rendimenti più elevati. Gli investitori devono comunque tenere presente che l'investimento in ETF a reddito fisso è soggetto a determinati rischi, come il rischio di credito, il rischio di tasso d'interesse e il rischio di liquidità.
Portafogli equilibrati per tutti
Più fondamentalmente, però, le obbligazioni hanno normalmente un ruolo efficace come stabilizzatori nei portafogli di investimento. La nostra gamma di ETF multi-asset è una soluzione completa per ogni aspirante investitore multi-asset, ad un costo di soli alcuni punti base.
È possibile costruire un portafoglio equilibrato utilizzando gli ETF, adattati alle preferenze di rischio aumentando o diminuendo le ponderazioni relative di azioni e obbligazioni. Anche la bassa correlazione tra azioni e obbligazioni potrebbe essere un alleato nel tentativo di diversificare i rendimenti, ma non bisogna dimenticare che tende a salire durante i periodi di incertezza economica.
Fonte: Morningstar. Dati in USD, Ritorno netto. Le azioni globali sono rappresentate dall'indice MSCI World, le obbligazioni globali dall'indice Bloomberg Global Aggregate. Le performance passate non sono un indicatore dei rendimenti futuri. Non è possibile investire in un indice.
Per un po' la correzione del mercato obbligazionario del 2022 ha scosso la fiducia nella teoria tradizionale dell'allocazione del portafoglio, che raccomanda un portafoglio bilanciato azioni-obbligazioni per alcuni tipi di investitori. Tuttavia, con il ritorno dei rendimenti reali in territorio positivo, sta tornando la fiducia.
Attualmente, i rendimenti obbligazionari possono essere considerati attraenti e lo sarebbero ancora di più se l'inflazione e i tassi d'interesse scendessero ulteriormente. Questo potrebbe indurre un investitore accorto a dare un'altra occhiata al proprio portafoglio principale.
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Queste informazioni sono redatte da VanEck Switzerland AG, che è stata nominata distributore dei prodotti VanEck in Svizzera dalla Società di gestione VanEck Asset Management B.V., costituita ai sensi della legge olandese e registrata presso l' Authority for the Financial Markets (AFM) dei Paesi Bassi. La sede legale di VanEck Switzerland AG è Genferstrasse 21, 8002 Zurigo, Svizzera.
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Tutte le informazioni sulla performance si basano su dati storici e non sono predittive di ritorni futuri. L'investimento è soggetto a rischi, compresa l’eventuale perdita del capitale.
Nessuna parte di questo materiale può essere riprodotta in alcuna forma né essere citata in un'altra pubblicazione senza l'esplicita autorizzazione scritta di VanEck.
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