Distribuzioni di token e piani di offerta : qual’è la ricetta per il successo?

Gli investitori nel selvaggio west delle criptovalute devono valutare la redditività a lungo termine di un progetto, ma non c'è motivo di preoccuparsi. Ci sono modi per farlo. L'esame della distribuzione dell'offerta e del piano di distribuzione di un token può aiutare a determinare se un progetto è stato lanciato in modo equo e se i suoi fondatori e sviluppatori sono sufficientemente incentivati a portarlo a termine.

La distribuzione dell'offerta si riferisce al modo in cui l'offerta totale di un token è distribuita tra diverse entità. Questa distribuzione deve essere equa, altrimenti può portare alla centralizzazione, alla manipolazione e alla volatilità del mercato. Periodicamente arriva un nuovo progetto o una blockchain di livello 1 (questa volta ho tratto ispirazione da SUI per scrivere questa storia), che diventa un esempio da manuale di come non distribuire i token. 

Immaginate di essere in fila per una pizza e di vedere che le persone davanti a voi ne ricevono una fetta per solo 1 dollaro. Quando vi avvicinate al bancone, però, vi fanno pagare 10 dollari per la stessa fetta. So che la maggior parte delle persone ne sarebbe piuttosto sconvolta, ma purtroppo questa è la realtà in cui vivono la finanza tradizionale e, più recentemente, le criptovalute. Sono sempre stato un forte sostenitore delle criptovalute, non solo nell'interesse della decentralizzazione o dell'autocustodia, ma anche per la capacità di offrire le stesse opportunità finanziarie indipendentemente da chi si è. Ho sempre sostenuto che ognuno acquista bitcoin al prezzo che si merita. Rispetto alle generazioni future, l'acquisizione potrebbe essere più vantaggiosa. Ritengo che ciò sia particolarmente rilevante per le criptovalute di livello 1, che mirano a diventare una valuta universale all'interno e all'esterno della propria piattaforma open-source.

Per molti nuovi token questa analogia non funziona più, perché la distribuzione dei token e i piani di offerta sono diventati molto più complicati. Prendiamo come esempio SUI e Aptos, entrambe blockchain di livello 1 ben note per essere derivate dal fallito progetto Meta "Diem". Una parte significativa dei token è riservata al team, agli investitori in capitale di rischio, ai primi che hanno contributo e ai partecipanti alla rete di test (in pratica, sempre gli investitori in capitale di rischio). Solo successivamente il token viene introdotto alla vendita pubblica, che può avvenire in vari modi, attraverso livelli di investimento o lock drop. Come si presenta la distribuzione iniziale dei token per alcune criptovalute ben note?

Distribuzioni iniziali di token per le 5 principali blockchain

Fonte: Messari, dati aggiornati al 30/04/2023.

Chiaramente non esiste una sola ricetta per il successo, poiché tutte le reti blockchain più importanti e i loro token hanno un successo relativo rispetto ai loro concorrenti più avanti nel tempo. Ethereum ha un team di sviluppo forte e guidato dalla comunità che compensa la mancanza di incentivi e Solana ha alti incentivi a costruire e utilizzare la tecnologia, mentre è carente in termini di comunità rispetto a Ethereum. 

Per quanto concerne SUI, metà dell'offerta di token è destinata alla Community Reserve, un fondo gestito dalla Sui Foundation. Una parte molto più significativa di quanto abbiamo visto nei progetti precedenti. La maggior parte dei token rimanenti sarà destinata a coloro che hanno contribuito al progetto, mentre il 14% sarà assegnato agli investitori, ha dichiarato la Sui Foundation. SUI è destinata a essere una criptovaluta sulla rete SUI, ma potenzialmente anche al di fuori della rete. Immaginate se la BCE facesse lo stesso nello sviluppo dell'euro digitale: ne deriverebbe un certo malcontento sociale. So che non è un paragone del tutto corretto, perché i token sono utilizzati anche come metodo di finanziamento e per la loro utilità nella rete. Forse i progetti dovrebbero trovare altri modi per ricompensare i membri del team, i primi contributori e la comunità, invece di diluire l'offerta della criptovaluta della rete.

Successivamente, è necessario esaminare il piano di distribuzione. Questo descrive la tempistica dell'offerta di token, e ciò può avvenire in vari modi, quali pre-estrazione, airdrop e lock drop. La pre-estrazione può dare un vantaggio sleale ai primi investitori e al team del progetto. Gli airdrop possono gonfiare artificialmente il valore percepito di un token, portando alla manipolazione del mercato. Gli investimenti di avviamento da parte di venture capitalist possono essere un buon segno, ma possono anche raccogliere fondi senza vendere token al pubblico. Nella maggior parte degli ultimi drop di token, non tutti i token vengono rilasciati al momento della vendita. Una parte significativa dei token è conferita (il che significa essenzialmente che i token sono bloccati) e una parte dei token diventa disponibile periodicamente in modo pre-programmato.

Gli investitori dovrebbero cercare progetti con un'equa distribuzione dell'offerta, diversificata tra le varie entità. Questo può aiutare a prevenire la centralizzazione e la manipolazione del mercato e a creare un ecosistema sostenibile. Gli investitori dovrebbero anche cercare progetti con un piano trasparente di distribuzione dei token, che delinei le modalità e la tempistica di rilascio nel tempo. Questa trasparenza aiuta gli investitori a comprendere la redditività a lungo termine di un progetto e ad acquisire fiducia nel suo potenziale di successo.

In conclusione, l'esame della distribuzione dell'offerta e del piano di distribuzione di un token è un modo utile per valutare la redditività a lungo termine di un progetto. Assicura che un progetto sia lanciato in modo equo e che i suoi fondatori e sviluppatori siano incentivati a portarlo a termine. Speriamo quindi in una festa in cui tutti abbiano una parte equa della pizza. Come sempre, consiglio agli investitori di fare ricerche prima di investire in qualsiasi progetto.