L'halving di Bitcoin spiegato: Storia, impatto e previsioni per il 2024

Si noti che VanEck può detenere posizioni negli asset digitali descritti di seguito.

L'ultimo halving di Bitcoin si è verificato il 20 aprile di quest'anno. Ciò ha portato opportunità e incertezze per il mondo dei Bitcoin. Questo evento, integrato nel codice fondamentale di Bitcoin, cambia le ricompense per i minatori e potrebbe influenzare in modo significativo il valore e il ruolo di Bitcoin all'interno dell'ecosistema più ampio.

• Spiegazione del ciclo dell'halving di Bitcoin
• Storia degli halving di Bitcoin
• L'halving di Bitcoin del 2024: Cosa aspettarsi
• Impatto dell'halving di Bitcoin su minatori e mercato
• Il futuro dei Bitcoin dopo l'halving

Spiegazione del ciclo dell'halving di Bitcoin

L'halving di Bitcoin è un evento di grande importanza nel mondo dei Bitcoin. Tale evento ha un forte impatto sugli investitori e sugli altri soggetti coinvolti. Ogni quattro anni circa, la ricompensa per l'estrazione di nuovi blocchi di Bitcoin viene dimezzata. Questo viene fatto per controllare l'offerta di Bitcoin e renderlo più simile a risorse scarse come l'oro. L'halving contribuisce a mantenere il valore del Bitcoin stabile nel tempo, riducendo la velocità di creazione di nuovi Bitcoin.

L'halving di Bitcoin è stato introdotto dal suo creatore, Satoshi Nakamoto, per controllare l'inflazione e garantire che la valuta digitale resti un asset non inflazionato. Inizialmente, i minatori ricevevano 50 bitcoin come ricompensa per l'elaborazione delle transazioni e il supporto della rete blockchain. Dopo il primo halving nel 2012, questa ricompensa è stata ridotta a 25 bitcoin e si è successivamente dimezzata a intervalli regolari, diminuendo ulteriormente ogni volta.

Storia dei dimezzamenti di Bitcoin

La storia dell'halving di Bitcoin è interessante e mostra la sua crescita dagli inizi nel 2009. Da allora, il Bitcoin ha vissuto diversi eventi di halving, ognuno dei quali ha avuto un ruolo importante nel suo sviluppo.

1. Il primo halving (novembre 2012): il primo halving di Bitcoin è avvenuto quando la rete ha raggiunto i 210.000 blocchi. La ricompensa per il mining è stata ridotta da 50 a 25 bitcoin per blocco. Questo evento ha segnato il primo test della teoria di Satoshi sull'offerta di moneta controllata e sull'economia deflazionistica. Nonostante le incertezze iniziali, la rete Bitcoin è rimasta stabile, e le conseguenze hanno visto il prezzo del Bitcoin catapultarsi da 10,59 a 126,24 dollari nel giro di 180 giorni, rafforzando la validità dei principi economici sottostanti.
2. Il secondo halving (luglio 2016): con il Bitcoin ben radicato nella coscienza pubblica, il secondo halving ha ridotto la ricompensa del blocco a 12,5 bitcoin. Questo periodo ha visto l'ascesa delle criptovalute come classe di investimento legittima, con una crescente partecipazione da parte di investitori sia retail che istituzionali. In seguito a questo dimezzamento, il bitcoin ha registrato un aumento significativo, raggiungendo un picco di oltre 1002,92 dollari e ponendo le basi per la corsa al rialzo del 2017.
3. Il terzo dimezzamento (maggio 2020): L'ultimo dimezzamento ha ridotto la ricompensa a 6,25 bitcoin per blocco. Questo dimezzamento, avvenuto tra le incertezze economiche globali dovute alla pandemia COVID-19, è stato seguito con attenzione dagli investitori di tutto il mondo. Ha svolto un ruolo cruciale nella straordinaria performance dei Bitcoin nel 2020 e nel 2021, con la criptovaluta che ha raggiunto nuovi massimi storici di 14.849,09 dollari in 180 giorni ed è diventata un punto focale delle discussioni sul ruolo delle valute digitali nel futuro della finanza.

Fonte: Glassnode al 10/04/2024. Le performance passate non sono una garanzia di risultati futuri. Non costituiscono una raccomandazione ad acquistare o vendere alcuno dei titoli/degli strumenti finanziari ivi citati. Un Terahash rappresenta 1 trilione di hash al secondo. Un Exahash rappresenta 1 quintilione di hash al secondo. I risultati passati non sono indicativi dei risultati futuri.

I maggiori guadagni di Bitcoin sono di solito successivi all'halving

Fonte: Glassnode, a partire dal 4/0/2024. I risultati passati non sono indicativi dei risultati futuri. Non costituiscono una raccomandazione ad acquistare o vendere alcuno dei titoli/degli strumenti finanziari ivi citati. Un Terahash rappresenta 1 trilione di hash al secondo. Un Exahash rappresenta 1 quintilione di hash al secondo. I risultati passati non sono indicativi dei risultati futuri.

L'halving di Bitcoin del 2024: Cosa aspettarsi

L'imminente dimezzamento promette di essere un evento spartiacque, con la diminuzione della ricompensa a 3,125 bitcoin per blocco. Si prevede che questo momento avrà un impatto profondo sul panorama minerario, rimodellando potenzialmente le metriche di redditività e accelerando i progressi tecnologici nell'efficienza mineraria. I precedenti storici suggeriscono un periodo di adattamento per i minatori che si trovano a dover gestire gli incentivi ridotti, con potenziali implicazioni per il tasso di hash della rete e la sicurezza complessiva.

Storicamente, il tasso di hash (la potenza computazionale totale dedicata al mining e all'elaborazione delle transazioni) cala dopo un Halving a causa della disconnessione dei minatori non redditizi, ma tende a riprendersi nel giro di poche settimane. Ciò accade in quanto l'halving rafforza la scarsità di Bitcoin, con un potenziale incremento dei prezzi e un incremento dei profitti per coloro che possono continuare il mining. Qualora l'incremento dei prezzi superi la riduzione delle ricompense, come è avvenuto nell'anno successivo a ogni halving precedente, il mining continua ad essere redditizio, anche con un numero inferiore di monete per blocco. Questo perché i sopravvissuti raccolgono la quota di mercato della rete quando gli altri escono. L'halving incentiva inoltre i minatori a investire in dispositivi più efficienti per restare competitivi. Pertanto, il tasso di hash tende a subire un calo temporaneo, seguito da un aumento dell'efficienza e del tasso di hash complessivo nel lungo periodo.

Per tale motivo, nel nostro articolo di previsioni per il 2024 abbiamo suggerito agli investitori di sottopesare i minatori di Bitcoin nei sei mesi antecedenti all'halving, poiché di solito il mercato sconta l'effetto dei costi più elevati. I minatori investono spesso molto capitale in questo periodo difficile. Dopo l'halving, alcuni minatori potrebbero essere costretti a chiudere, causando una potenziale diminuzione a breve termine del tasso di hash della rete, ovvero della potenza computazionale combinata dedicata al mining.

Impatto dell'halving di Bitcoin su minatori e mercato

Detto questo, l'impatto sui minatori di Bitcoin sarà diverso. I costi dell'energia elettrica associati al funzionamento delle attrezzature minerarie ad alta intensità energetica costituiscono la spesa maggiore per i minatori, rappresentando in genere il 75-85% delle spese operative totali di cassa di un minatore. I costi attuali dell'energia elettrica per il gruppo specificato si aggirano in media intorno a 0,04 dollari/kWh. A questo costo, stimiamo che i costi di cassa complessivi dei 10 principali minatori quotati in borsa saranno di circa 45k $/Bitcoin dopo l'halving. I minatori più grandi, con costi per moneta più bassi, vedranno i loro margini ridursi ma probabilmente rimarranno redditizi, soprattutto se il prezzo del Bitcoin si apprezzerà. Crediamo che l'halving porterà, con probabilità, a un consolidamento nel settore del mining, con l'estromissione dei minatori più piccoli e l'espansione della quota di mercato da parte dei minatori più grandi. Tuttavia, questa tendenza è già in atto, in quanto i minatori quotati in borsa controllano ora una percentuale record del tasso di hash. Storicamente, i titoli azionari relativi al mining di bitcoin hanno registrato una forte ripresa dopo l'halving e hanno sovraperformato il prezzo spot negli anni dell'halving.

Il futuro dei Bitcoin dopo l'halving

Con la diminuzione dei premi di estrazione, le commissioni di transazione potrebbero diventare più importanti per la redditività dei minatori. L'halving enfatizza la scarsità di Bitcoin, attirando investimenti e speculazioni. Riafferma i principi del bitcoin come asset decentralizzato, limitato e sicuro, definendo il suo ruolo nel panorama finanziario in evoluzione.

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