DAPP: domande e risposte

Negli ultimi anni, il segmento degli asset digitali ha vissuto una crescita esponenziale e le società coinvolte in prima linea in questo settore operano in diversi ambiti commerciali, dagli exchange di cripto-attività, ai miner, ad altre società di infrastrutture. I ritorni degli asset digitali hanno generato grande interesse negli investitori, sia istituzionali sia privati, e l'ecosistema più ampio offre una grande varietà di opportunità d'investimento. L'intento di questo blog è quello di rispondere alle domande frequenti sugli asset digitali e, più in particolare, sul VanEck Crypto and Blockchain Innovators UCITS ETF (DAPP).

• D: Quali sono, al momento, le opportunità presenti nel segmento degli asset digitali?
• D: Qual è la differenza tra bitcoin ed Ethereum?
• D: Quali tipi di imprese sono considerate società di asset digitali?
• D: Perché qualcuno dovrebbe investire in una società anziché nell'asset class sottostante?
• D: Quali sono i rischi associati agli asset digitali?
• D: Qual è il ruolo di DAPP in un portafoglio?

D: Quali sono, al momento, le opportunità presenti nel segmento degli asset digitali?

R: Gli asset digitali possono fungere da riserva di valore, investimento "growth" o investimento alternativo a reddito fisso.

• Riserva di valore: il bitcoin è ritenuto una sorta di "oro digitale", con caratteristiche chiave quali offerta limitata e fungibilità. Malgrado la volatilità, resta l'asset class più performante degli ultimi anni e, secondo molti operatori di mercato, la sua offerta limitata fa sì che non si svaluti nel tempo.
• Le opportunità "growth" assumono forme diverse:
• Società quotate: le società di asset digitali coprono diverse linee di business a supporto dell'ecosistema delle cripto-attività e hanno mostrato di poter crescere in misura straordinaria (ad esempio, Coinbase).
• Società private: ci sono molte imprese che non hanno ancora debuttato in borsa e che svolgono attività simili alle società quotate.
• Token: sono in genere associati a un progetto o un'applicazione specifici. Gli investitori possono prendere parte a un progetto in due modi diversi: 1) acquistare un token e spenderlo nell'ambito del progetto o dell'applicazione; oppure 2) acquistare il token e detenerlo nella speranza che il suo valore aumenti.
• Reddito fisso: in questo segmento ci sono opportunità emergenti che sono ora accessibili a investitori disposti a fornire liquidità sotto varie forme all'interno dell'ecosistema delle cripto-attività.

D: Qual è la differenza tra bitcoin ed Ethereum?

R: il bitcoin può essere considerato una mera riserva di valore o un mezzo di scambio, mentre Ethereum può essere visto come un kit di strumenti da utilizzare per costruire nuove applicazioni o mettere a punto nuovi utilizzi.

Bitcoin (BTC) è una valuta digitale che può essere scambiata online e conservata in wallet di criptovalute. La tecnologia sottostante della blockchain è stata utilizzata per lanciare Ethereum, una rete di applicazioni e contratti basati su Ether (ETH), la criptovaluta della rete. Come accade per BTC, anche ETH viene scambiato come criptovaluta. Tuttavia, il suo principale intento non è affermarsi come sistema monetario alternativo, quanto agevolare e monetizzare la gestione degli smart contract di Ethereum e la piattaforma di applicazioni decentralizzate.

D: Quali tipi di imprese sono considerate società di asset digitali?

R: La famiglia degli asset digitali consta di diverse linee di business; queste fanno capo a società che, di conseguenza, sono focalizzate su aree diverse.

Fonte: VanEck

Queste società sono profondamente diverse dagli asset digitali in quanto tali. Le società di asset digitali possono comprendere estrattori di criptovalute, società di hardware o piattaforme che facilitano la negoziazione delle cripto-attività. Possono operare in una sola delle linee di business descritte, o in più di una, a seconda dei propri obiettivi, delle proprie capacità e del grado di focalizzazione all'interno del segmento generico degli asset digitali. Per ulteriori informazioni sulle società di asset digitali, fare clic qui.

D: Perché qualcuno dovrebbe investire in una società anziché nell'asset class sottostante?

R: Le società individuali sono organizzazioni centralizzate che operano per il raggiungimento di un fine comune – generare utili e flussi di cassa per investitori e azionisti – e posseggono altre caratteristiche condivise dalla maggior parte delle società quotate. L'intento degli asset digitali, invece, è quello di essere protocolli software decentralizzati, senza un CEO o diritti di voto per gli azionisti.

Le società di asset digitali generano anche flussi di cassa connessi alle diverse linee di business in cui sono coinvolte, mentre la stragrande maggioranza delle criptovalute non genera flussi di cassa. Per realizzare un utile negoziando bitcoin, l'utente deve vendere la valuta virtuale a un prezzo superiore rispetto a quello di acquisto, che è cosa diversa da un flusso di cassa di una società.

Inoltre, al giorno d'oggi le società sono regolamentate; di conseguenza, gli investitori possono partecipare alla rivoluzione degli asset digitali tramite un format noto, quello di un tradizionale pacchetto di ETF azionari.

D: Quali sono i rischi associati agli asset digitali?

R: Trattandosi di società che si trovano in uno stadio di sviluppo iniziale all'interno di un'asset class al suo esordio, i rischi principali sono volatilità, aspetti normativi e valutazioni gonfiate.

• Volatilità degli asset digitali: la volatilità degli attivi virtuali può ripercuotersi sulle società di asset digitali in quanto la loro redditività e i parametri reddituali possono essere strettamente legati al prezzo degli stessi asset.
• Aspetti normativi: le modifiche di leggi e regolamenti possono condizionare notevolmente l'accesso dell'investitore agli asset digitali e la sua fiducia in questi strumenti, il che a sua volta può penalizzare le società di asset digitali.
• Valutazioni: le società di asset digitali possono essere sopravvalutate a mano a mano che il processo di digitalizzazione si diffonde; ciò potrebbe esporre queste imprese a cali della quotazione o a livelli elevati di volatilità.

D: Qual è il ruolo di DAPP in un portafoglio?

R: Il VanEck Crypto and Blockchain Innovators UCITS ETF può fornire esposizione a crescita, cambiamento, innovazione o investimenti alternativi e può anche fungere da allocazione core-satellite. Le società in cui investe non sono (ancora) presenti nei benchmark del mercato ampio e il profilo di ritorno indica una bassa correlazione con il mercato in generale. Gli investitori ottengono diversificazione e potenziale di generazione di alfa in un orizzonte temporale più lungo. Occorre, inoltre, sottolineare che l'MVIS® Global Digital Asset Equity Index è un indice nuovo, sprovvisto di un lungo track record, e che probabilmente le correlazioni con gli asset digitali e con i benchmark azionari ampi non resteranno statiche.

Correlazione settimanale dei ritorni (4/4/2021 – 25/9/2021)

Fonte: Morningstar Direct, dati al 30/9/21.