Garder les yeux sur le bitcoin, la croissance mondiale et l’inflation

Jenna Dagenhart : Bonjour, et merci de regarder cet entretien sur les perspectives avec le PDG de VanEck, Jan van Eck. Jan, c’est génial de vous avoir avec nous. Tous les regards semblent être tournés vers le bitcoin ces jours-ci, après que ce dernier a franchi pour la première fois la barre des 50 000 dollars. À votre avis, qu’est-ce qui motive ce mouvement haussier ? Et est-ce durable ?

Jan van Eck : Oui, Jenna, je pense qu’il y a deux choses qui font vraiment de ce marché haussier pour la crypto un marché différent de celui de 2017. Tout d’abord, vous pouvez gagner des intérêts sur le bitcoin. Il se passe des choses dans cet espace dont les gens ne sont pas conscients. Ainsi, si le simple fait de conserver des bitcoins auprès de certains de ces fournisseurs vous permet d’obtenir un intérêt annuel de 6 à 10 %, cela va attirer beaucoup de capitaux. Et c’est quelque chose dont je ne pense pas que les gens aient conscience, et plus d’argent ira dans cet espace.

Jan van Eck : Ensuite, l’infrastructure qui permettra de construire ce que j’appelle un « Crypto Wall Street » a beaucoup progressé au cours des trois dernières années, c’est-à-dire la capacité de ces actifs numériques, qui ne sont en fait que des logiciels, à réaliser des contrats financiers comme des options et des contrats à terme. Non seulement la logique fonctionne, ce qui était théorique en 2017, mais ils se sont mis d’accord sur les sources de données, ce qui compte vraiment. Si vous prenez une option pour acheter du pétrole à 50 dollars, vous avez besoin de savoir que ces 50 dollars seront un prix sur lequel tout le monde peut s’entendre et qui ne sera pas manipulé. Donc, du fait que vous puissiez gagner des intérêts sur le bitcoin d'une part, et du fait du développement ultérieur de ce Crypto Wall Street d'autre part, je pense que nous sommes dans un niveau différent d’acceptation, et vous voyez beaucoup d’investisseurs individuels et d’institutions qui achètent maintenant du bitcoin pour leurs portefeuilles, ce que l'on ne voyait pas en 2017.

Jenna Dagenhart : En parlant d’acceptation dans l’espace ETF, le Canada vient de lancer son premier fonds Bitcoin. Un grand pas en avant pour l’Amérique du Nord et la proposition d’ETF bitcoin de VanEck est actuellement examinée par la Commission des valeurs et des changes (SEC). Pourquoi pensez-vous que le wrapper ETF a du sens pour le bitcoin ?

Jan van Eck : C’est juste un facteur de commodité. C’est un peu comme les ETF pour les lingots d’or. Vous n’avez pas à vous occuper vous-même de la garde. Vous n'avez pas besoin d’avoir un portefeuille matériel ou d’exécuter un nœud sur votre PC. Et puis aussi juste la déclaration d’impôts. C’est la saison des impôts, les gens reçoivent tous ces rapports de leurs courtiers négociants. Il est beaucoup plus facile de ne pas avoir un rapport supplémentaire intégré. Il y a aussi certains des avantages réglementaires de la supervision par la Commission des valeurs et des changes (SEC), et de la négociation sur une infrastructure plus développée. Les bourses de crypto-monnaies ont fait beaucoup de progrès ces dernières années, mais je pense toujours que le NASDAQ, le New York Stock Exchange, l’infrastructure de tenue de marché est juste un peu plus fiable du point de vue de la tarification unifiée.

Jenna Dagenhart : Je suis heureuse que vous souleviez cette question, car vous avez souligné le fait que le bitcoin est un logiciel. Les gens comparent également la détention de bitcoins à celle d’espèces ou d’or. En tant que leader de longue date dans le domaine des métaux précieux, comment pensez-vous que les investisseurs devraient considérer le bitcoin ?

Jan van Eck : Oui, nous disons depuis 2017, que le bitcoin va être en quelque sorte l’une de ces hard assets ou réserves de valeur que vous voulez avoir dans votre portefeuille. L’argent, historiquement, a en quelque sorte agi comme l’or du pauvre. Il y a donc un précédent pour les personnes qui souhaitent avoir ce type d’actif dans leur portefeuille, mais qui complètent l’or avec autre chose. Je suis persuadé que le bitcoin est maintenant en passe de mériter ce statut. C’est l’offre fixe. Et j’en parle comme d’un logiciel, parce que je pense que les gens ont besoin de comprendre un peu les risques qu’il comporte avant d’engager leur propre argent ou celui de leur institution. C’est un logiciel libre, comme Linux, qui a déjà fonctionné. Et c’est très transparent, mais il faut comprendre comment cela fonctionne en coulisses, je pense, pour se sentir à l’aise et comprendre quels sont les risques.

Jenna Dagenhart : Pas exactement une banque de brique et de mortier.

Jan van Eck : Non.

Jenna Dagenhart : Et après la pire année pour l’économie depuis la Seconde Guerre mondiale, à quoi ressemble la croissance économique en 2021, alors que la vie commence, espérons-le, à revenir à la normale ?

Jan van Eck : Ce que nous avons dit, c’est que nous pensons que les tables sont inversées, où 2020 était mauvais pour le secteur réel, et bon pour le secteur financier. Je pense qu'en 2021, les retours provenant des marchés financiers ne seront pas excitants. Je déteste mettre un chiffre dessus, mais je pense à des rendements à un chiffre pour la dette à haut rendement et les actions, ce qui signifie que nous avons peut-être vu les meilleurs rendements que nous aurons cette année. Les vents contraires sont les taux d’intérêt plus élevés.

Jan van Eck : Et nous avons dit en novembre que nous pensions que les taux d’intérêt pourraient passer de 1,5 à 2 % sur 10 ans, et ce n’est tout simplement pas génial pour les actifs financiers. Ce n’est pas bon pour les obligations, évidemment, mais ce n’est pas non plus super pour les actions de croissance. Et donc, je ne pense pas que ce soit catastrophique. Je pense que les actions seront le bon endroit où être. Certaines de ces actions qui ont connu une croissance exponentielle vont revenir sur terre, je pense. Mais oui, il est juste de réduire vos attentes pour le secteur financier pour 2021.

Jenna Dagenhart : Enfin, Jan, j’ai l’impression que je ne peux pas faire un entretien ces jours-ci sans évoquer l’inflation. Quelles sont vos attentes en matière d’inflation ? Et quel sera, selon vous, l’impact sur les matières premières ?

Jan van Eck : Nous n’avons pas de vue d’ensemble sur l’inflation, mais il en existe deux types, je dirais. Il y a l’inflation des matières premières, et puis il y a l’inflation réelle de l’IPC. L’inflation des matières premières est bien réelle. J’ai dit que l’économie mondiale est super forte. C’est pourquoi les taux d’intérêt sont plus élevés et les matières premières en plein essor. Et je ne sais pas si on peut appeler ça un super cycle, mais ils sont à des sommets de sept ans. Je pense que les sociétés de matières premières sont disciplinées pour ne pas trop approvisionner le marché, donc je pense que les prix plus élevés sont là pour rester dans l'ensemble du spectre des matières premières. C’est pourquoi je pense que les investisseurs s’intéressent à juste titre à l’inflation des matières premières. Regardez, il est toujours difficile de savoir si toutes ces mesures de relance se traduisent par une hausse des salaires. Il s’agit donc d’une dimension distincte, mais je pense que les produits de base bénéficient et continueront de bénéficier de toutes les mesures de relance en cours.

Jenna Dagenhart : Eh bien, Jan, c’est toujours un plaisir de vous avoir. Merci de vous joindre à nous.

Jan van Eck : Content de vous voir.

Jenna Dagenhart : Et merci d’avoir regardé cet entretien sur les perspectives avec le PDG Jan van Eck. Je m'appelle Jenna Dagenhart d’Asset TV. Pour recevoir des mises à jour régulières de la part des experts de VanEck, veuillez vous rendre sur vaneck.com/ucits/subscribe.