Moat-Index: Wie Gleichgewichtung die Überschussrendite steigert
23 Oktober 2024
Lesezeit 2 MIN
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Der Morningstar® Wide Moat Focus Index („Moat Index”) basiert auf dem zukunftsorientierten Aktienresearch von Morningstar und umfasst Qualitätsunternehmen mit nachhaltigen Wettbewerbsvorteilen, die zu attraktiven Bewertungen gehandelt werden. Die Wettbewerbsvorteile dieser Unternehmen bilden Moats, die es einem Unternehmen ermöglichen dürften, Wettbewerber abzuwehren und die Rentabilität zu bewahren.
Morningstar hat fünf Quellen für Wettbewerbsvorteile identifiziert, darunter Umstellungskosten, immaterielle Vermögenswerte, Netzwerkeffekte, Kostenvorteile und effiziente Größe. Das Aktienresearch-Team von Morningstar führt ein Moat- und Bewertungs-Screening durch, um die Indexbestandteile zu bestimmen, und wendet dann ein Schema zur Gleichgewichtung an. Dieser Morningstar-Bericht konzentriert sich auf den Ansatz der Gleichgewichtung und untersucht, wie er zu den langfristigen risikobereinigten Renditen des Moat Index beigetragen hat.
Fazit:
- Historische überdurchschnittliche Wertentwicklung: Seit seiner Auflegung im Jahr 2007 hat die gleichgewichtete Strategie des Moat Index in 11 von 18 Jahren höhere Renditen erzielt als sein nach Marktkapitalisierung gewichtetes Pendant.
- Verbesserte risikoadjustierte Renditen: Die gleichgewichtete Strategie hat im Laufe der Zeit zu einer stärkeren risikobereinigten Wertentwicklung beigetragen und ein höheres Sharpe Ratio erzielt als marktkapitalgewichtete Indizes.
- Diversifizierungspotenzial: Die Gleichgewichtung reduziert die Abhängigkeit von einer einzelnen Aktie mit großer Marktkapitalisierung und bietet erhebliche Diversifizierungsvorteile in einer breiteren strategischen Anlagenallokation.
- Kurzfristige Herausforderungen: Die jüngste Dominanz von Mega-Cap-Titeln wie den Magnificent 7, insbesondere in den Jahren 2023-2024, hat die gleichgewichtete Strategie vor Herausforderungen gestellt, da eine Untergewichtung dieser Titel zu einer schlechteren Wertentwicklung gegenüber den nach Marktkapitalisierung gewichteten Benchmarks führt.
- Langfristige Stärke: Die gleichmäßige Gewichtung ermöglicht es, dass jeder Titel die Indexrenditen signifikant beeinflussen kann. Dadurch wird die Abhängigkeit von einigen wenigen stark gewichteten Titeln vermieden, eine Dynamik, die in der Vergangenheit zu überdurchschnittlichen Renditen beigetragen hat.
Morningstar-Bericht herunterladen: Entdecken Sie die Vorteile der gleichmäßigen Gewichtung des Moat-Index
Entdecken Sie die Moat-Investmentfonds von VanEck
VanEck kann für seine Kernstrategie, den VanEck Morningstar Wide Moat ETF (MOTU), eine Erfolgsbilanz seit 2012 vorweisen. Die Moat-Strategien von VanEck stützen sich alle auf die leistungsstarke Research-Linse von Morningstar für verschiedene Anlagestile, Marktkapitalisierungen und geografische Regionen, um Anlegern eine breite Palette von Lösungen für unterschiedliche Anlageziele zu bieten.
Hauptrisikofaktoren
Fremdwährungsrisiko: Da der Fonds ganz oder teilweise in Wertpapieren anlegt, die auf Fremdwährungen lauten, können das Engagement des Fonds in Fremdwährungen und deren Wertveränderungen gegenüber der Basiswährung die Renditen des Fonds schmälern. Der Wert bestimmter Fremdwährungen kann starken Schwankungen unterliegen.
Aktienmarktrisiko: Die Kurse der Wertpapiere im Fonds unterliegen den mit Anlagen im Wertpapiermarkt verbundenen Risiken, einschließlich der allgemeinen Wirtschaftsbedingungen sowie plötzlicher und unvorhersehbarer Kurseinbrüche. Eine Anlage in dem Fonds kann zu Verlusten führen.
Risiko aufgrund begrenzter Diversifizierung: Der Fonds kann einen relativ hohen Anteil seines Vermögens in eine kleinere Anzahl von Emittenten oder einen größeren Anteil seines Vermögens in einen einzigen Emittenten investieren. Im Ergebnis können die Gewinne und Verluste aus einer einzelnen Anlage eine größere Auswirkung auf den Nettoinventarwert des Fonds haben, weshalb der Fonds volatiler als Fonds mit einer stärkeren Diversifizierung sein kann.
Risiken in Verbindung mit Anlagen in kleinere Unternehmen: Die Wertpapiere kleinerer Unternehmen können volatiler und weniger liquide sein als jene großer Unternehmen. Kleinere Unternehmen können im Vergleich zu größeren eine kürzere Unternehmenshistorie, geringere finanzielle Ressourcen, eine geringere Wettbewerbsstärke und eine weniger diversifizierte Produktpalette aufweisen. Sie können zudem anfälliger gegenüber dem Marktdruck sein und einen kleineren Markt für ihre Wertpapiere haben.
Weitere Informationen über Risiken erhalten Sie im Abschnitt „Risikofaktoren“ des betreffenden Fondsprospekts, der unter www.vaneck.com abgerufen werden kann. Lesen Sie immer die wesentlichen Anlegerinformationen („KID“) und den Verkaufsprospekt, bevor Sie in einen Fonds investieren.
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