Wo jetzt investiert werden sollte: Schwellenländer und Bitcoin?

Nachfolgend sind die beiden Bereiche aufgeführt, die unserer Meinung nach im gegenwärtigen Umfeld die interessantesten Investitionsmöglichkeiten bieten: Stars der aufstrebenden Schwellenländer und Bitcoin.

Zu Beginn des Jahres 2023 war unser Ausblick geprägt von der Verknappung der Geldmenge, knappen Staatsausgaben und schwächeren Unternehmensgewinnen. Verändern die jüngsten Ereignisse unsere Sicht der Dinge? Nicht wirklich. Bislang hat es sich ausgezahlt, investiert zu sein. Außerdem gehen wir weiterhin davon aus, dass die Inflation die Zinsen länger als vom Markt erwartet hochhalten wird. Unsere makroökonomischen Aussichten sind nach wie vor unerschütterlich. Inmitten dieser allgemeinen Marktdynamik stechen jedoch zwei Bereiche hervor: Stars der aufstrebenden Schwellenländer und Bitcoin.

„Neue“ Schwellenländer im Aufwind: Indien, Brasilien und Saudi-Arabien

Demografie, Technologie und die aufstrebende Mittelschicht haben die Schwellenländer, in denen 87% der Weltbevölkerung leben, verändert.¹ 77% der weltweiten „Generation Z“ leben ebenfalls in den Schwellenländern. Schätzungen zufolge werden die Schwellenländer bis 2026 rund 60% des weltweiten BIP erwirtschaften,² während ihre Aktienmärkte nur 13% der Marktkapitalisierung aller internationalen Aktien ausmachen.³ Diese Diskrepanz schafft eine einmalige, langfristige Chance für globale Investoren – da die Schwellenländer wachsen, sich entwickeln und transformieren, wird auch die Größe ihrer Kapitalmärkte mit der Zeit an Bedeutung gewinnen.

Obwohl China nach wie vor ein dominanter Markt und ein wichtiger globaler Wachstumsmotor ist, geriet die Erholung nach COVID ins Stocken. Über China hinaus gehen wir im Folgenden auf die drei aufstrebenden Schwellenländer ein, in denen wir besonders interessante Anlagemöglichkeiten sehen. Indien, Brasilien und Saudi-Arabien sind in ihren jeweiligen Regionen führend und profitieren alle von Wirtschaftsreformen und Digitalisierungsinitiativen.

Diese drei regionalen Spitzenreiter werden die EU in zehn Jahren überholen

Anteil am globalen BIP (KKP-Basis, %)

Quelle: VanEck Research; IWF; Bloomberg LP, Stand: Juli 2023.

Indiens digitaler Goldrausch beflügelt den wirtschaftlichen Aufschwung

Indiens Digitalisierung revolutioniert zahlreiche Sektoren, und Wirtschaftsreformen und demografische Trends verleihen dem Wachstum weiteren Rückenwind. Indiens 800 Millionen Smartphone-Nutzer und die schnell wachsende Bevölkerung bieten Wachstumschancen im gesamten digitalen Sektor, einschließlich E-Commerce, digitaler Zahlungen und Online-Unterhaltung.

Der hohe Anteil an Smartphone-Nutzern in Indien treibt die digitale Revolution voran

Quelle: TRAI, CLSA, Weltwirtschaftsforum: „Zukunft des Konsums in schnell wachsenden Verbrauchermärkten: Indien“ zum Juni 2023.

Auch die indische Regierung hat Initiativen zur Förderung der finanziellen Eingliederung und der Fintechs gestartet. Die rasche Verbreitung digitaler Finanzdienstleistungen trägt dazu bei, ein investitionsfreundlicheres Umfeld zu schaffen. Darüber hinaus könnte die demografische „Dividende“ dem Land einen Wettbewerbsvorteil in der globalen Landschaft verschaffen. Die Erwerbsbevölkerung des Landes ist relativ jung, groß und englischsprachig – vor allem im Vergleich zu China. Somit ist Indien in Kombination mit einer wachsenden Verbraucherbasis unserer Meinung nach ein attraktiver Markt für Unternehmen und Investoren. Dennoch sind Anlagen in Schwellenländern mit spezifischen Risiken verbunden; die Wertpapiere sind im Allgemeinen weniger liquide und effizient, und die Wertpapiermärkte unterliegen möglicherweise einer weniger strengen Aufsicht.

Indiens Aktienmarkt übertrifft China

Quelle: Morningstar. Stand der Daten: 30. Juni 2023. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist keine Garantie für künftige Ergebnisse.

Auch der indische Aktienmarkt floriert und hat China in den letzten drei Jahren deutlich übertroffen. Das Wachstum der Unternehmensgewinne liegt zudem über dem Chinas. Unserer Meinung nach spiegelt dies die starken wirtschaftlichen Fundamentaldaten und den positiven Ausblick der Anleger auf die wirtschaftlichen Aussichten Indiens wider. Auch ein Blick auf die Bewertungen unterstreicht, weshalb wir glauben, dass Indien derzeit eine überzeugende Chance darstellt. Nach einer Phase der Überbewertung während der COVID-19-Pandemie bewegen sich die Bewertungen wieder in einem normaleren Bereich.

Bewertungen in Indien wieder normal

Quelle: Bloomberg, Stand der Daten: 30. Juni 2023.

Brasiliens boomendes Investitionspotenzial

Die brasilianische Zentralbank hat ein ehrgeiziges Projekt zur Modernisierung der Finanzlandschaft in Angriff genommen. Diese Finanzreformen schaffen ein freundlicheres Umfeld für in- und ausländische Investoren, was wiederum den Wirtschaftsmotor des Landes antreibt.

Außerdem ist die brasilianische Zentralbank sehr unabhängig und hält an einer orthodoxen Politik fest. Indem sie ein Inflationsziel verfolgt und nicht zögert, den Leitzins anzuheben, um den Preisdruck zu bekämpfen, hält die Bank eine niedrige und stabile Inflationsrate aufrecht. Dies vermittelt ein Gefühl der Verlässlichkeit und schafft einen glaubwürdigen politischen Hintergrund – wichtige Faktoren für Investoren. Indem Brasilien bestrebt ist, die Inflation innerhalb der Zielspanne zu halten, sorgt es für den Erhalt der Kaufkraft und damit für den Schutz des Wertes von Investitionen.

Die Herausforderung für Brasilien besteht darin, dafür zu sorgen, dass ein neuer finanzpolitischer Rahmen die öffentliche Verschuldung im Verhältnis zum BIP im Laufe der Zeit stabilisiert und reduziert. Die wirtschaftlichen Maßnahmen von Finanzminister Haddad zur Halbierung des primären Haushaltsdefizits für 2023 von den erwarteten 46 Milliarden USD bzw. 2,1% des BIP auf 20 Milliarden USD bzw. 1% des BIP scheinen sich positiv auf den Aktienmarkt auszuwirken.⁴ Wenn diese Faktoren erfolgreich sind, könnten sie einen positiven Rückenwind für brasilianische Aktien schaffen und die fundamentale Unterstützung für den BRL stärken, was die realen Renditen für internationale Anleger erhöhen könnte. Als Schwellenländerwährung könnte der BRL jedoch starken Schwankungen ausgesetzt sein. Anleger sollten auch darauf achten, wie sich die Wechselkurse auf ihre Investitionen in Wertpapiere ausländischer Emittenten auswirken könnten.

Besonders gespannt sind wir auf die Aussichten auf strukturelle Wachstumschancen für Unternehmen, die von der Verbesserung der Bewertung brasilianischer Aktien zu profitieren scheinen.

Der wirtschaftliche und gesellschaftliche Fortschritt Saudi-Arabiens

Saudi-Arabien befindet sich im Epizentrum eines wirtschaftlichen und gesellschaftlichen Wandels. Von der Stärkung der Rolle der Frau über die Diversifizierung der Wirtschaft bis hin zur Verbesserung der Kapitaldisziplin macht dieses Kraftzentrum des Nahen Ostens große Fortschritte. Ein möglicher Friedenspakt mit dem Iran unterstreicht das Engagement des Landes für Stabilität. Infolgedessen lockt Saudi-Arabien globale Investoren an, die von den Reformen profitieren und an der Wachstumsgeschichte des Landes teilhaben wollen.

Die Liberalisierung der Rechte der Frauen in Saudi-Arabien könnte sich nicht nur auf das gesellschaftliche Gefüge des Landes auswirken, sondern auch auf seine wirtschaftliche Vitalität. Frauen sind zunehmend erwerbstätig und an unternehmerischen Vorhaben beteiligt, leisten einen erheblichen Beitrag zum BIP des Landes und verbessern die Vielfalt und Wettbewerbsfähigkeit der Unternehmenslandschaft. Dieser sozioökonomische Wandel öffnet potenziellen Investoren, die nach Schwellenländern suchen, die auf ein beschleunigtes Wachstum vorbereitet sind, die Türen.

Saudi-Arabien: Frauen in der Erwerbsbevölkerung – Beteiligungsquote von Frauen

Quelle: Weltbank, Stand: 30. Dezember 2022.

Die saudische Vision 2030 markiert einen Wendepunkt in der Wirtschaftsgeschichte des Landes. Im Kern zielt der strategische Fahrplan darauf ab, die saudische Wirtschaft von ihrer Abhängigkeit vom Öl zu lösen. Stattdessen werden Investitionen in verschiedenen Sektoren wie Technologie, Tourismus, Unterhaltung und erneuerbare Energien gefördert. Für Investoren bedeutet dies eine Reihe von Möglichkeiten in schnell wachsenden und innovativen Sektoren.

Insbesondere der Sektor der erneuerbaren Energien in Saudi-Arabien ist ein bemerkenswerter Wachstumsbereich, da das Land in diesem Bereich zu einem globalen Kraftzentrum werden will. Dies steht im Einklang mit dem globalen Umstieg auf nachhaltige Energiequellen und bietet Anlegern langfristige, gesellschaftlich verantwortungsvolle Investitionsmöglichkeiten.

Die zunehmende Abhängigkeit Saudi-Arabiens von den Kapitalmärkten hat eine neue Dynamik in das wirtschaftliche Umfeld des Landes gebracht. Das Land hat den Wettbewerb gefördert, die Kapitaldisziplin gestärkt und ein für Investoren günstiges Umfeld geschaffen. In einer oft von geopolitischen Spannungen geprägten Region ist der mögliche Friedenspakt zwischen Saudi-Arabien und dem Iran ein Lichtblick. Durch den Abbau regionaler Spannungen und die Förderung der Stabilität könnte der Pakt das Risiko von Investitionen in dem Land erheblich verringern. Die Investoren berücksichtigen bei ihren Entscheidungen jedoch die relativ hohe historische Instabilität in der Region des Nahen Ostens.

Wenden wir uns nun von den Schwellenländern einem aufstrebenden Vermögenswert zu: Bitcoin

Im Jahr 2017 erkannten wir das Potenzial von Bitcoin, mit Gold zu konkurrieren, und gehörten zu den ersten, die einen Bitcoin-ETF in den USA beantragten. Wir haben uns stets dafür eingesetzt, Bitcoin als eine aufstrebende Anlageklasse zu betrachten, die in den Portfolios der Anleger eine Rolle spielen kann. Unsere Befürwortung ist tief in der Mission des Unternehmens verwurzelt, zukunftsweisende, intelligent konzipierte Produkte anzubieten – was mit der Auflegung des ersten Goldaktienfonds in den USA im Jahr 1968 begann.

Aufgrund seines Seltenheitswertes kann Bitcoin als Konkurrent oder Begleiter von Gold fungieren und so als Wertaufbewahrungsmittel und Absicherung gegen Inflation dienen. Wir nähern uns der nächsten Bitcoin-„Halbierung“ – das ist eine Halbierung der Bitcoin-Produktionsrate um 50%, die etwa alle vier Jahre stattfindet. Dies verlangsamt die Geschwindigkeit, mit der neue Bitcoins in Umlauf gebracht werden. Historisch gesehen hat sich Bitcoin vor und nach einer Halbierung zugelegt. Bitcoin hat in der ersten Hälfte des Jahres 2023 zugelegt, und wir bleiben für den Rest des Jahres optimistisch. Künftige Regulierungen und Verfügungen können jedoch die Nachfrage nach digitalen Vermögenswerten beeinflussen und den Betrieb von Börsen für digitale Vermögenswerte sowie Abschlüsse von Transaktionen mit digitalen Vermögenswerten durch andere Marktteilnehmer erschweren.

Frühere Zyklen legen nahe, dass Bitcoin um die nächste Halbierung zulegen könnte

Quelle: Arcana. Stand der Daten: 4. Februar 2023. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Hinweis auf künftige Ergebnisse. Es handelt sich nicht um eine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf einer der hier genannten Titel.