Onde investir agora: Mercados Emergentes em ascensão e Bitcoin

Ao entrarmos em 2023, nossa perspectiva foi moldada pela construção da oferta monetária, pela restrição dos gastos governamentais e pelo enfraquecimento dos lucros corporativos. Os eventos recentes alteram nossa visão de alto nível? Na verdade, não. Até agora, tem valido a pena investir e continuamos a acreditar que a inflação manterá as taxas mais altas por mais tempo do que o mercado espera. Nossa perspectiva macroeconômica permanece inabalável. No entanto, em meio a essas dinâmicas de mercado mais amplas, duas áreas se destacam: mercados emergentes em ascensão e Bitcoin.

"Novos" países de mercados emergentes em ascensão: Índia, Brasil e Arábia Saudita

Demografia, tecnologia e a crescente classe média transformaram os mercados emergentes (EM), onde 87% da população mundial vive.¹ 77% da população da "Geração Z" do mundo também reside nos mercados emergentes. Estima-se que os mercados emergentes serão responsáveis por, aproximadamente, 60% do PIB mundial até 2026,² no entanto, seus mercados de ações representam apenas 13% da capitalização de mercado de todas as ações internacionais.³ Essa discrepância cria uma oportunidade única e de longo prazo para investidores globais; à medida que os mercados emergentes crescem, evoluem e se transformam, a dimensão de seus mercados de capital se tornará mais proeminente ao longo do tempo.

Enquanto a China continua sendo um mercado dominante e tem sido um grande impulsionador do crescimento global, sua recuperação pós-COVID estagnou. Olhando além da China, exploramos abaixo os três países dos mercados emergentes em ascensão em que vemos oportunidades de investimento particularmente convincentes. Índia, Brasil e Arábia Saudita são líderes em suas respectivas regiões, todos se beneficiando de reformas econômicas e iniciativas de digitalização.

Esses três líderes regionais superarão a União Europeia em 10 anos

Participação no PIB global (base PPP, %)

Fonte: Pesquisa VanEck; FMI; Bloomberg LP, a partir de julho de 2023.

A corrida da Índia para a era digital impulsiona o crescimento econômico

A jornada de digitalização da Índia está revolucionando vários setores, e reformas econômicas e tendências demográficas fornecem ventos favoráveis adicionais ao seu crescimento. Os 800 milhões de usuários de smartphones da Índia e a população em rápido crescimento apresentam oportunidades de crescimento em todo o setor digital, incluindo comércio eletrônico, pagamentos digitais e entretenimento online.

O uso de smartphones na Índia impulsiona a revolução digital

Fonte: TRAI, CLSA, Fóruns Econômicos Mundiais “Future of Consumption in Fast-Growth Consumer Markets: India” (O Futuro do Consumo em Mercados Consumidores de Crescimento Rápido: Índia)", a partir de junho de 2023.

O governo da Índia também lançou iniciativas para promover a inclusão financeira e as fintechs. A rápida adoção de serviços financeiros digitais está ajudando a criar um ambiente mais propício para o investimento. Além disso, a "vantagem demográfica" do país pode lhe proporcionar uma vantagem competitiva no cenário global. Sua força de trabalho é relativamente jovem, grande e proficiente em inglês (especialmente em comparação com a China) e, combinada com uma base de consumidores em crescimento, acreditamos que a Índia seja um mercado atraente tanto para empresas quanto para investidores.

O mercado de ações da Índia supera a China

Fonte: Morningstar, a partir de 30/06/23. Desempenho passado não é garantia de resultados futuros.

O mercado de ações na Índia também está prosperando, superando significativamente a China nos últimos três anos, e seu crescimento de lucros corporativos supera o da China. Acreditamos que isso reflete os fundamentos econômicos sólidos e a perspectiva positiva dos investidores em relação às perspectivas econômicas da Índia. Uma análise das avaliações também reforça por que acreditamos que a Índia apresenta uma oportunidade convincente agora. Depois de um período de supervalorização durante a pandemia de COVID-19, as avaliações voltaram a uma faixa mais normal.

Avaliações na Índia voltando ao normal

Fonte: Bloomberg, a partir de 30/06/2023.

O potencial de investimento em crescimento do Brasil

O Banco Central do Brasil embarcou em uma jornada ambiciosa para modernizar seu cenário financeiro. Essas reformas financeiras estão criando um ambiente mais amigável tanto para investidores domésticos quanto estrangeiros, o que, por sua vez, impulsiona a economia do país.

Além disso, o Banco Central do Brasil é firmemente independente e adere a políticas ortodoxas. Ao empregar um regime de metas de inflação e não hesitar em aumentar a taxa de juros para combater as pressões inflacionárias, o banco está mantendo uma taxa de inflação mais baixa e estável. Isso oferece um senso de confiabilidade e cria um pano de fundo político crível, fatores essenciais para os investidores. Ao se esforçar para manter a inflação dentro da faixa prevista, o Brasil está garantindo a preservação do poder de compra, protegendo assim o valor dos investimentos.

O desafio do Brasil é garantir que um novo arcabouço fiscal estabilize e reduza a relação dívida pública/PIB ao longo do tempo. As medidas econômicas do ministro das Finanças, Haddad, para reduzir o déficit fiscal primário de 2023 pela metade em relação aos US$ 46 bilhões esperados ou 2,1% do PIB para US$ 20 bilhões ou 1% do PIB parecem ser positivas para o mercado de ações.⁴ Se bem-sucedidas, esses fatores podem criar um impulso positivo para as ações brasileiras e fortalecer o suporte fundamental para o BRL, o que pode adicionar às taxas reais de retorno para investidores internacionais.

Estamos particularmente entusiasmados com as perspectivas de oportunidades de crescimento estrutural para empresas que parecem se beneficiar da melhoria na avaliação das ações brasileiras.

Saltos econômicos e sociais progressivos da Arábia Saudita

A Arábia Saudita está no epicentro das transformações econômicas e sociais. Desde o empoderamento das mulheres até a diversificação de sua economia e o aprimoramento da disciplina de capital, esse gigante do Oriente Médio está avançando. Um possível pacto de paz com o Irã reforça ainda mais o compromisso do país com a estabilidade. Como resultado, a Arábia Saudita está chamando investidores globais para capitalizar suas reformas progressistas e participar da história de crescimento do país.

A liberalização dos direitos das mulheres na Arábia Saudita é um marco histórico que afeta não apenas a estrutura social da nação, mas também sua vitalidade econômica. As mulheres têm se envolvido cada vez mais na força de trabalho e em empreendimentos empresariais, contribuindo significativamente para o PIB da nação e aumentando a diversidade e a competitividade do cenário empresarial. Essa transformação socioeconômica abre portas para possíveis investidores em busca de mercados emergentes prontos para um crescimento acelerado.

Arábia Saudita: Mulheres na força de trabalho - Proporção de participação feminina

Fonte: Banco Mundial, a partir de 30/12/2022.

A Visão 2030 da Arábia Saudita marca um ponto crucial na história econômica do país. Em seu cerne, o roteiro estratégico visa afastar a economia saudita de sua dependência do petróleo. Em vez disso, incentiva investimentos em setores diversos, como tecnologia, turismo, entretenimento e energia renovável. Para os investidores, isso indica uma variedade de oportunidades em setores em rápido crescimento e inovadores.

O setor de energia renovável da Arábia Saudita, em particular, é uma área notável de crescimento, à medida que o país busca se tornar uma potência global nesse campo. Isso está alinhado com a transição global para fontes de energia sustentável e oferece aos investidores oportunidades de investimento de longo prazo e socialmente responsáveis.

A crescente dependência da Arábia Saudita dos mercados de capital introduziu um novo dinamismo em seu ambiente econômico. O país incentivou a competição, aprimorou a disciplina de capital e facilitou um ambiente propício para investidores. Em uma região frequentemente marcada por tensões geopolíticas, o possível pacto de paz entre a Arábia Saudita e o Irã é um ponto positivo. Com a redução das tensões regionais e o incentivo da estabilidade, o pacto poderá reduzir significativamente os riscos dos investimentos no país.

Agora, vamos nos voltar dos mercados emergentes para um ativo emergente: Bitcoin

Em 2017, identificamos o potencial do Bitcoin de rivalizar com o ouro e fomos um dos primeiros a solicitar um ETF de Bitcoin nos Estados Unidos. Mantivemos um compromisso inabalável em abraçar o Bitcoin como uma classe de ativo emergente com um papel a desempenhar nas carteiras de investidores. Nossa defesa está profundamente enraizada na missão da empresa de oferecer produtos projetados de forma inteligente, o que começou com o lançamento do primeiro fundo de ações de ouro nos Estados Unidos em 1968.

Devido ao seu valor escasso, o Bitcoin pode atuar como concorrente ou parceiro do ouro, representando uma reserva de valor e proteção contra a inflação. Estamos nos aproximando do próximo "halving" do Bitcoin - que é um corte de 50% na recompensa de bloco da taxa de produção de Bitcoin que ocorre aproximadamente a cada quatro anos. Isso diminui a taxa de introdução de novos Bitcoins em circulação. Historicamente, o Bitcoin se valorizou antes e depois de um halving. O Bitcoin se valorizou na primeira metade de 2023, e continuamos otimistas para o restante do ano.

Ciclos anteriores sugerem que o Bitcoin pode valorizar em torno do próximo halving

Fonte: Arcana. Dados a partir de 04/02/2023. O desempenho passado não é indicativo de resultados futuros. Não é uma recomendação de compra ou venda de nenhum dos nomes mencionados aqui.