ETF 107: ETFs passivos vs. ativos explicados

Explore mais em nossa série de educação sobre ETFs:

ETF 101: Compreendendo os conceitos básicos
ETF 102: Os bastidores da criação e resgate de ETFs
ETF 103: este ETF é adequado para você?
ETF 104: Obtendo o máximo proveito das suas negociações de ETF
ETF 105: Acessando eficientemente os mercados de títulos
ETF 106: Desmistificando mitos sobre renda fixa
ETF 107: ETFs passivos vs. ativos explicados

Veículos de Investimento vs. Estilos de Investimento

Os produtos de investimento podem ser categorizados por veículo de investimento e estilo de investimento. Aqui, analisaremos as principais semelhanças e diferenças entre dois tipos de veículos de investimento (ETFs vs. fundos mútuos) e estilos de investimento (ativos vs. passivos). Também destacaremos considerações de portfólio para os diferentes tipos de investimentos: ETFs passivos, ETFs ativos, fundos mútuos passivos e fundos mútuos ativos.

Compreenda os principais atributos dos ETFs vs. fundos mútuos

Embora os dois sejam uma coleção diversificada de ativos, a principal diferença entre ETFs e fundos mútuos é que os ETFs são negociados em uma bolsa de valores. Reveja ETF 101: compreendendo os conceitos básicos para saber mais. Mas veja um resumo rápido.

1. Transparência: Com exceção de um grupo muito menor de novos ETFs chamados ETFs não transparentes, a maioria dos ETFs é obrigada a publicar suas participações no final de cada dia de negociação, enquanto um fundo mútuo tem uma obrigação de relatório trimestral. Os preços dos ETFs também são atualizados em tempo real durante o dia de negociação, enquanto o preço de um fundo mútuo é atualizado uma vez por dia, no fechamento do mercado.

2. Custo: Historicamente, os ETFs têm sido mais baratos para os investidores devido a um processo de administração de fundos mais simples e com menor necessidades de custos indiretos em comparação com um fundo mútuo equivalente com exposição similar. Além disso, as taxas de venda, como taxas de entrada e taxas de administração, são inexistentes no universo de ETFs.

3. Eficiência Tributária: Embora os dois veículos sejam estruturas de investimento de prazo indeterminado, a estrutura do ETF faz uso de um mecanismo chamado criação e resgate em espécie (veja ETF 102: Os Bastidores da Criação e Resgate de ETFs). Isso ajuda o gestor do ETF a minimizar eventos tributáveis ao longo do ano. O mesmo processo não está disponível com uma estrutura de fundo mútuo.

4. Negociabilidade: Um ETF pode ser negociado ao longo do dia, o que significa que pode ser comprado e vendido em uma base intradiária, assim como uma ação.

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ETF 107: ETFs passivos vs. ativos explicados

Explicando Investimento Ativo vs. Passivo

Fundos gerenciados ativamente, sejam fundos mútuos ou ETFs, são semelhantes no sentido de que normalmente há um gestor de portfólio tomando decisões sobre mudanças de modelo, escolha de ativos e transações dentro do fundo. Os dois veículos também buscam fornecer desempenho adicional (ou alfa) sobre as respectivas referências.

As principais diferenças entre fundos mútuos gerenciados ativamente e ETFs gerenciados ativamente refletem as diferenças mencionadas anteriormente entre fundos mútuos e ETFs: transparência, custo, eficiência tributária e negociabilidade. Por exemplo, um ETF gerenciado ativamente e transparente ainda relata suas participações diariamente, enquanto um fundo mútuo semelhante relata as participações trimestralmente.

Fundos mútuos gerenciados passivamente e ETFs gerenciados passivamente são projetados para acompanhar o desempenho de um índice específico. Ao invés de tentar obter desempenho acima de um índice de referência, eles simplesmente pretendem igualar o desempenho do índice subjacente. Existem centenas de índices diferentes junto com muitos provedores de índices que podem oferecer exposições amplas ou direcionadas aos investidores.

As diferenças entre fundos mútuos gerenciados passivamente e ETFs estão mais uma vez relacionadas à estrutura dos dois veículos de investimento. Por exemplo, mesmo que um ETF e um fundo mútuo que acompanham o S&P 500 tenham objetivos semelhantes, a negociabilidade do ETF é muito maior.

Considerações de portfólio para ETFs e fundos mútuos ativos e passivos

A tabela abaixo recapitula algumas das principais características de cada um dos quatro tipos diferentes de investimentos abordados.