Resumo mensal do mercado: FED apazigua com futuros cortes nas taxas

Visão geral

Bom, lá se foi o verão sonolento. As altas taxas de juros estão atingindo a economia dos EUA, e o mercado está em alvoroço. O Federal Reserve (FED) atendeu aos pedidos e respondeu à conhecida “onda do FED”, tranquilizando os mercados em dificuldades com promessas de possíveis cortes nas taxas de juros.

• Ações
• Títulos
• Ativos reais
• Ativos digitais

O mês começou com um fraco relatório de empregos nos EUA e com a notícia de que o Japão aumentou suas taxas de juros de 0% para 0,25%. Como resultado, o Índice de Volatilidade CBOE, conhecido como “Índice do Medo”, saltou de 16 para 38. Além disso, ativos populares entre os investidores, como o carry trade do iene e a ação da Nvidia, sofreram quedas significativas, de dois dígitos.

Durante seu discurso em Jackson Hole no final de agosto, o presidente do Fed, Jerome Powell, sinalizou futuros cortes nas taxas. Ele disse: “Chegou a hora de ajustar a política monetária. A direção a ser tomada é evidente, e o tempo e a velocidade dos cortes nas taxas dependerão das informações recebidas, das mudanças nas perspectivas e do equilíbrio dos riscos.” Então, é isso por agora, pessoal. As taxas estão caindo, e os dados recebidos têm sido fracos. Os últimos relatórios de emprego dos EUA mostram que menos pessoas são contratadas, as novas vagas de emprego são escassas e as demissões estão se tornando mais frequentes.  

Uma queda significativa nas taxas de juros pode atiçar a chama da inflação. A suposição de que a inflação está superada porque recentemente apresentou tendência de queda com o crescimento econômico desafia o que a história nos ensinou sobre a teimosia dos ciclos inflacionários passados.

Mantenha-se diversificado e considere ações, títulos, ativos reais e ativos digitais em seu portfólio.

Ações

De alguma forma, entramos em um universo alternativo. Nesse universo, o que nunca funcionou finalmente funcionou, e o que sempre funcionou finalmente não funcionou. A partir de meados de julho, as ações de valor superaram as ações de crescimento, as ações de pequena capitalização superaram as de grande capitalização e as ações internacionais superaram as ações dos EUA.

Você não precisava de uma bola de cristal para saber que a Nvidia faria a correção. O movimento da Nvidia no ano passado foi muito grande e rápido, e seu impacto no mercado geral foi surpreendente. No entanto, a importância da IA e da Nvidia vai além de meros exageros como os relatos da avalanche de liquidez “dash to trash” de 2020. A IA representa uma inovação tecnológica verdadeiramente revolucionária, e a Nvidia, como uma peça-chave nesse avanço, é uma empresa avaliada em mais de US$ 3 trilhões, com lucros crescendo a uma taxa superior a 130%. Uma desaceleração contínua da atividade econômica levará, inegavelmente, a um aperto de cinto nas empresas americanas. O investimento no crescimento futuro por meio da IA provavelmente diminuirá, pois será necessário fazer escolhas difíceis. No entanto, se a teoria da IA estiver correta, e acreditamos que sim, os investidores deverão eventualmente optar por comprar durante as quedas, ou seja, aproveitar os momentos de baixa, ao invés de se desesperar e fugir.

A Nvidia relatou uma impressionante receita de US$ 32,5 bilhões, acima da previsão média de US$ 31,9 bilhões, mas alertou sobre os desafios de fabricação com seu novo processador Blackwell. Isso foi suficiente para frear a alta da Nvidia, enquanto outras ações de crescimento continuaram sua trajetória de alta. Espera-se que a queda das taxas de juros apoie as ações de alto crescimento. Taxas de juros mais baixas favorecem as ações de crescimento porque, em um cenário de juros reduzidos, o valor dos lucros futuros tende a ser mais significativo em comparação com os lucros imediatos.

Títulos

Ultimamente, tem sido um ótimo momento para investir em títulos do Tesouro de longo prazo. Desde 30 de junho, os títulos do Tesouro de longo prazo subiram mais de 7%, enquanto os rendimentos desses títulos caíram de 4,73% para 4,17%. O aumento das preocupações sobre o crescimento econômico futuro e a diminuição das preocupações com a inflação levam à redução das taxas de juros na extremidade mais longa da curva de juros.

O FED controla a ponta curta da curva e, como observamos, comunicou sua intenção de reduzir as taxas de juros. Os investidores são aconselhados a proceder com cautela em relação ao risco de crédito daqui para frente. O crescimento econômico está desacelerando. Agora não é o momento de emprestar dinheiro a mutuários duvidosos.

Ativos reais

Lembre-se sempre da regra de ouro: Quem tem o ouro dita as regras. Os bancos centrais são grandes detentores de reservas de ouro, aumentaram suas reservas de ouro e comunicaram que planejam comprar mais ouro no futuro. Isso está acontecendo porque o governo ataca suas economias por meio de gastos excessivos, endividamento e impressão de dinheiro. Lute para proteger seu poder de compra. Se você ainda não o fez, considere diversificar para o ouro.

O ouro atingiu o recorde histórico de US$ 2.500¹ em agosto, e acreditamos que subirá muito mais nos próximos anos. Há uma forte relação entre o preço do ouro e a oferta monetária, com a oferta de dólares americanos aumentando e a oferta de ouro permanecendo relativamente constante. A solução simples é comprar ouro. Os fatores de curto prazo que impulsionam a compra de ouro incluem a queda das taxas de juros, que torna o ouro relativamente mais atrativo, já que não gera rendimento, e sua função como proteção contra uma possível recessão e riscos geopolíticos. Os catalisadores de médio e longo prazo são a desvalorização da moeda, a instabilidade financeira e a inflação.

Ativos digitais

Houve uma considerável pressão negativa sobre o bitcoin e outros ativos digitais durante o mês, impulsionada por um aumento significativo na volatilidade do mercado em geral. O Bitcoin caiu 11% em agosto. No entanto, o bitcoin conseguiu se manter sólido acima dos US$ 50.000 durante o mês, sustentado pela forte demanda e pela diminuição da pressão de venda por parte dos mineradores. O Ethereum não se saiu tão bem. Ele teve uma queda de mais de 20% durante o mês.