HYEM ETF: Pergunta e resposta

Os títulos corporativos de alto rendimento (HY) de mercados emergentes (EM) são uma oportunidade de investimento atraente que, muitas vezes, não é considerada em uma alocação estratégica de ativos mais ampla. Nestas perguntas e respostas, exploramos o tamanho, a composição e as vantagens do mercado de títulos privados de alto rendimento de mercados emergentes. Também fornecemos insights sobre o perfil de risco da classe de ativos, indicadores de desempenho e acesso à exposição com o VanEck Emerging Markets High Yield Bond ETF (HYEM).

• Qual o tamanho e a composição do mercado de títulos privados de alto rendimento de mercados emergentes?
• Por que investir em títulos privados de mercados emergentes de alto rendimento?
• Qual é o perfil de qualidade de crédito dos títulos privados de alto rendimento de mercados emergentes?
• Quais são os principais indicadores de risco/desempenho dos títulos privados de alto rendimento de mercados emergentes?
• Como os títulos privados de alto rendimento de mercados emergentes se enquadram em um portfólio?
• Como os investidores podem acessar os títulos corporativos de alto rendimento de mercados emergentes?

Qual o tamanho e a composição do mercado de títulos privados de alto rendimento de mercados emergentes?

O espaço global de alto rendimento tem um valor de mercado de aproximadamente US$ 1,4 trilhão, dos quais os emissores de mercados emergentes representam cerca de 17%. O índice ICE BofA Diversified High Yield US Emerging Markets Corporate Plus acompanha títulos privados de alto rendimento de mercados emergentes emitidos por empresas em 48 países e 20 setores. As exposições setoriais dentro do universo de títulos privados de alto rendimento de mercados emergentes são mostradas abaixo.

Descrição de mercado emergente de alto rendimento por setor

A inclusão de exposição a títulos corporativos de alto rendimento de ME pode, portanto, permitir que os investidores gerem rendimentos mais altos sem assumir riscos de crédito adicionais em comparação com uma alocação de alto rendimento mais focada nos EUA.

Qual é o perfil de qualidade de crédito das empresas de alto rendimento de ME?

A qualidade de crédito geral dos títulos mantidos no índice de títulos privados de mercados emergentes de alto rendimento é superior à dos títulos de alto rendimento dos EUA (conforme representado pelo ICE BofA US High Yield Index), com uma ponderação mais alta para títulos com classificação BB e uma ponderação mais baixa para títulos com classificação B e inferior. Historicamente, os títulos corporativos de alto rendimento dos mercados emergentes têm apresentado uma taxa média anual de inadimplência semelhante à dos títulos corporativos de alto rendimento dos EUA (nota: A taxa de inadimplência relativamente alta em 2022 foi, principalmente, devido aos emissores russos e às empresas do setor imobiliário chinês.

Títulos de alto rendimento de mercados emergentes se voltam para maior qualidade

Quais são os principais impulsionadores de risco/desempenho dos títulos privados de alto rendimento de mercados emergentes?

Os rendimentos elevados (devido a spreads de crédito significativos, ou seja, o diferencial entre os títulos de alto rendimento de mercados emergentes e os índices de referência isentos de risco, como os títulos do Tesouro dos EUA) são o principal contribuinte de retorno para os títulos privados de alto rendimento de mercados emergentes. Os investidores se beneficiam do alto nível de juros que pode ser obtido com a posse desses títulos. Entretanto, os movimentos nos spreads podem introduzir volatilidade nos preços. Embora os investidores se beneficiem de uma queda nos spreads de crédito, o que pode refletir uma percepção de risco menor implícita nos preços de mercado, os preços dos títulos cairão se os spreads aumentarem. Em períodos de tensão, os spreads de crédito de alto rendimento podem aumentar significativamente.

Além dos spreads de crédito, a direção das taxas de juros dos EUA também afetará os retornos porque os títulos são denominados em dólares americanos. Uma queda nas taxas de juros resulta em preços mais altos dos títulos, aumentando o retorno total, enquanto um aumento nas taxas de juros dos EUA diminui o retorno total. O investimento em títulos privados de mercados emergentes também envolve fatores de risco exclusivos, como a instabilidade política nos mercados emergentes, que pode levar a alterações nas políticas econômicas e nos ambientes regulatórios que afetam os lucros das empresas. Os emissores de títulos privados de mercados emergentes de alto rendimento também podem ter risco cambial, pois as flutuações em sua moeda local em relação ao dólar dos EUA podem afetar sua capacidade de pagar a dívida. Além disso, os títulos privados de mercados emergentes geralmente operam em mercados menos maduros e menos transparentes, o que pode aumentar os riscos de crédito e de liquidez.

Como os títulos privados de alto rendimento de mercados emergentes se enquadram em um portfólio?

Uma alocação em títulos privados de mercados emergentes de alto rendimento pode permitir que os investidores criem uma carteira global de títulos de alto rendimento mais completo e de maior rendimento, que ofereça exposição a oportunidades de crescimento em mercados emergentes. Os títulos corporativos de alto rendimento de mercados emergentes não estão representados nos benchmarks de títulos de alto rendimento dos EUA, o que cria um potencial de diversificação significativo. Em segundo lugar, os títulos privados de alto rendimento de mercados emergentes permitem que os investidores capitalizem o potencial de crescimento de mercados emergentes, já que muitos desses países apresentaram taxas de crescimento mais altas do que os mercados desenvolvidos. As empresas de ME que obtêm a maior parte de sua receita nesses países de maior crescimento podem se beneficiar de lucros corporativos mais altos e de melhores fundamentos. Além disso, os títulos privados de mercados emergentes de alto rendimento podem servir como complemento para as ações de mercados emergentes, oferecendo uma volatilidade possivelmente menor e um perfil de risco-retorno diferente. Juntamente com uma alocação em ações de mercados emergentes, a exposição a títulos privados de mercados emergentes pode permitir que os investidores aproveitem as oportunidades de crescimento dos mercados emergentes, ao mesmo tempo em que geram uma renda atraente e reduzem a volatilidade de uma alocação geral em mercados emergentes.