Brede marktwinsten vormen de basis voor moat-strategieën in 2025
17 december 2024
Leestijd 7 min
In november stegen de Amerikaanse aandelenmarkten naar nieuwe recordhoogtes, waarmee ze een van de beste maandelijkse resultaten van het jaar neerzetten. Het einde van de Amerikaanse presidentsverkiezingen bracht een golf van optimisme naar de markt, omdat beleggers positief reageerden op de verwachte veranderingen in het beleid. Dit resulteerde in brede marktwinsten, waarbij small caps beter presteerden dan large caps, wat wijst op een bredere opleving. De markt kreeg extra steun door sterke cijfers over consumentenbestedingen en geruststellende opmerkingen van de Fed, waarin vertrouwen werd uitgesproken in afnemende inflatiedruk en een robuuste arbeidsmarkt. Deze factoren schetsten samen een beeld van aanhoudende economische groei. Ondanks het overwegend positieve sentiment was er enige volatiliteit, doordat beleggers hun portefeuilles herschikten in aanloop naar het beleid van de nieuwe regering.
De Morningstar Wide Moat Focus Index (de "Moat Index") liet in november ook een sterk rendement zien en steeg in de loop van de maand, maar bleef achter bij de bredere S&P 500 Index. Een overweging in de index van de gezondheidszorgsector, die gedurende de maand grotendeels vlak presteerde, en de uitsluiting van enkele snelgroeiende technologieaandelen, zoals Tesla, waren de belangrijkste redenen voor het achterblijvende rendement. Met nog maar enkele weken te gaan in 2024 lijkt het onwaarschijnlijk dat de Moat Index, net als de meeste andere marktsegmenten, de sterk geconcentreerde S&P500 op jaarbasis zal overtreffen. Toch kan de Moat Index goed gepositioneerd zijn voor het nieuwe jaar, aangezien beleggers de winsten van 2024 veiligstellen en hun portefeuilles aanpassen voor een bredere marktparticipatie in 2025.
Voor het eerst sinds juli presteerden aandelen met een kleinere marktkapitalisatie beter dan die met een grote marktkapitalisatie, en wel aanzienlijk beter. Zowel small- als midcap benchmarks boekten hun beste maandelijkse rendementen van het jaar. De Morningstar US Small-Mid Cap Moat Focus Index (de "SMID Moat Index") profiteerde van de small-cap opleving, maar bleef achter bij de benchmarks, mede door winstgerelateerde volatiliteit. De rally in small-caps deze maand markeert een opmerkelijke verandering in risicobereidheid, en gezien het feit dat de waarderingen ten opzichte van large-caps nog steeds op een dieptepunt in decennia liggen, kan dit worden gezien als het begin van een potentieel langere trend.
Small-cap aandelen aan kop in stijging van november
Bron: Morningstar. Gegevens per 30/11/2024. Resultaten uit het verleden vormen geen garantie voor toekomstige resultaten. De rendementen van een index zijn niet representatief voor de rendementen van een fonds. Het is niet mogelijk om rechtstreeks in een index te beleggen.
Hoogtepunten van de Moat Index: Van fabrieksvloeren tot fantasiewereld
In navolging van vorige maand bleef winstgerelateerde volatiliteit een opvallende aanjager van het rendement, terwijl de markten zich aanpasten aan de laatste kwartaalupdates. Sterke rendementen binnen de industriële en technologiesectoren vallen ook op met verschillende namen uit deze segmenten die in de tabel van top bijdragers van de maand terechtkomen.
Bovenaan de lijst voor bijdragers deze maand staat het brede industriële automatiseringsbedrijf Emerson Electric (EMR). Emerson, opgericht eind 19e eeuw, is uitgegroeid tot een toonaangevend bedrijf voor speciale industriële machines dat een breed scala aan software en hardware verkoopt om klanten te helpen hun productieprocessen te automatiseren om zowel de productiviteit als de veiligheid te verbeteren. Emerson kondigde sterke winstresultaten voor het vierde kwartaal aan, waardoor de aandelen van het bedrijf in de loop van de maand met meer dan 20% stegen. Morningstar heeft zijn schatting van de reële waarde voor EMR verhoogd en blijft de industriële automatiseringsactiviteiten gunstig beoordelen. Nu de aandelen echter verhandeld worden tegen een hogere prijs dan zelfs de verhoogde schatting van de reële waarde, kan EMR een kandidaat zijn om uit de index te worden verwijderd tijdens de aanstaande herziening.
Een andere topper binnen de Moat Index was het iconische media- en entertainmentbedrijf Walt Disney Co. (DIS). Net als Emerson Electric profiteerde ook Disney van sterke winstcijfers dat de aandelenkoersen in de loop van de maand met ongeveer 22% deed stijgen. Matthew Dolgin, senior aandelenanalist bij Morningstar, heeft zijn schatting van de reële waarde van Disney verhoogd en merkte het onderstaande op in zijn analistenrapport.
Disney Winst: sterke prestaties van streaming en vooruitzichten versterken het optimisme - 14-11-2024
Disney rapporteerde een uitstekend einde van het boekjaar 2024, met zeer bemoedigende resultaten en commentaren rond de streaming- en experience-business, die beide cruciaal zijn voor een gezonde toekomst. Dankzij de sterke prestaties van de sportcontent konden de oude televisieactiviteiten beter standhouden dan we hadden verwacht in 2024, en wordt de impact van oude televisie op de algemene resultaten van Disney minder belangrijk. Wij hebben er steeds meer vertrouwen in dat Disney, met behulp van een sterke concurrentiepositie, zich met succes heeft ontwikkeld voor het moderne tijdperk, en wij verhogen onze schatting van de reële waarde naar $125 van $115.
De grootste bijdrager van oktober en leider op het gebied van elektronische handelsplatformen, MarketAxess (MKTX), behoorde tot de grootste dalers in de Moat Index in november, omdat het bedrijf rendement inleverde na winstcijfers die niet aan de verwachtingen voldeden. Andere top negatieve bijdragers voor november zijn onder andere producent van speciale ingrediënten International Flavors & Fragrances (IFF), ontwikkelaar van medische diagnostische producten Bio-Rad (BIO), geneesmiddelenfabrikant Pfizer (PFE) en onafhankelijke militaire scheepsbouwer Brown-Foreman (BF.B).
Top positieve en negatieve bijdragen voor Moat Index - november 2024
Grootste positieve bijdragers
| Bedrijf | Ticker | Sector | Gem. gewicht (%) | Bijdrage (%) |
| Emerson Electric Co. | EMR | Industrieel vastgoed | 2.46 | 0.57 |
| The Walt Disney Co. | DIS | Communicatiediensten | 2.43 | 0.54 |
| Salesforce Inc. | CRM | Technologie | 2.82 | 0.37 |
| Fortinet Inc. | FTNT | Technologie | 1.47 | 0.31 |
| U.S. Bancorp | USB | Financiële dienstverlening | 2.74 | 0.28 |
Grootste negatieve bijdragers
| Bedrijf | Ticker | Sector | Gem. gewicht (%) | Bijdrage (%) |
| MarketAxess Holdings Inc. | MKTX | Financiële dienstverlening | 3.05 | -0.32 |
| Intl. Flavors & Fragrances Inc. | IFF | Materialen | 2.35 | -0.19 |
| Bio-Rad Laboratories Inc. | BIO | Zorg | 2.84 | -0.14 |
| Pfizer Inc. | PFE | Zorg | 2.34 | -0.14 |
| Brown-Forman Corp. | BF.B | Basisconsumptiegoederen | 2.36 | -0.10 |
Bron: Morningstar, november 2024. Resultaten uit het verleden vormen geen garantie voor toekomstige resultaten. Het indexrendement is representatief voor het fondsrendement. Niet bedoeld als aanbeveling om de hierin genoemde effecten te kopen of verkopen.
Hoogtepunten van de SMID Moat Index: beurzen en beleggers
Net als bij de index met grotere marktkapitalisaties, speelden in november winstberichten ook een belangrijke rol bij het bepalen van de grootste bijdragers en negatieve bijdragers van de SMID Moat Index met kleinere marktkapitalisaties. Vanuit sectorperspectief vielen de sterke rendementen binnen de financiële sector en de technologiesector op, terwijl de sector materialen een opvallende achterblijver was met de vier grootste negatieve bijdragers die allemaal tot deze sector behoorden.
Tapestry Inc. (TPR), de moedermaatschappij van luxe mode- en accessoiremerken, voerde de lijst van grootste bijdragers aan nadat het bedrijf winst had geboekt die de verwachtingen overtroffen en de vooruitzichten voor het hele jaar had verhoogd. Aandelen van Tapestry stegen in de loop van de maand met meer dan 30% na dit nieuws en worden nu meer in lijn met de schatting van de reële waarde van €59 van Morningstar verhandeld. Lyft (LYFT), de ride-sharing dienstverlener, was een andere naam die het rendement deze maand hielp verbeteren, ook na een positief winstbericht dat de aandelen met 33% omhoog stuurde. Morningstar verhoogde zijn inschatting van de reële waarde van €15 naar €20 en is van mening dat Lyft goed op weg is om een one-stop-shop voor transport op aanvraag te worden, waarbij het bedrijf verwijst naar zijn uitbreiding naar markten voor deelfietsen en -scooters en zijn streven naar zelfrijdend vervoer.
Namen die tijdens de maand het meest afbreuk deden aan het rendement van de SMID Moat Index, waren grotendeels te vinden in de materialensector, waaronder Celanese (CE), een van 's werelds grootste producenten van azijnzuurderivaten en speciale polymeren die worden gebruikt in industriële en medische toepassingen. Ook het bedrijf Scotts Miracle Gro (SMG), de gediversifieerde wereldwijde chemieproducent Dow Inc. (DOW), producent van speciale ingrediënten International Flavors & Fragrances (IFF), en leider op het gebied van elektronische handelsplatformen MarketAxess (MKTX) waren negatieve bijdragers.
Top positieve en negatieve bijdragers voor SMID Moat Index - november 2024
Toonaangevende bijdragers
| Bedrijf | Ticker | Sector | Gem. gewicht (%) | Bijdrage (%) |
| Tapestry Inc. | TPR | Luxegoederen en -diensten | 1.36 | 0.43 |
| Lyft Inc. | LYFT | Technologie | 1.17 | 0.39 |
| Discover Financial Services | DFS | Financiële dienstverlening | 1.49 | 0.35 |
| Chart Industries Inc. | GTLS | Industrieel vastgoed | 0.55 | 0.33 |
| Block Inc. | SQ | Financiële dienstverlening | 1.41 | 0.32 |
Belangrijkste negatieve bijdragen
| Bedrijf | Ticker | Sector | Gem. gewicht (%) | Bijdrage (%) |
| Celanese Corp. | CE | Materialen | 0.65 | -0.27 |
| The Scotts Miracle Gro Co. | SMG | Materialen | 1.64 | -0.17 |
| Dow Inc. | DOW | Materialen | 1.16 | -0.11 |
| Intl. Flavors & Fragrances Inc. | IFF | Materialen | 1.22 | -0.10 |
| MarketAxess Holdings Inc. | MKTX | Financiële dienstverlening | 0.71 | -0.07 |
Bron: Morningstar, november 2024. Resultaten uit het verleden vormen geen garantie voor toekomstige resultaten. Het indexrendement is representatief voor het fondsrendement. Niet bedoeld als aanbeveling om de hierin genoemde effecten te kopen of verkopen.
Kies uw moatstrategie
De reeks moat-beleggingsstrategieën van VanEck wordt mogelijk gemaakt door het aandelenonderzoeksteam van Morningstar, dat op zoek gaat naar kwaliteitsbedrijven die tegen aantrekkelijke waarderingen worden verhandeld. De onderstaande ETFs bieden toegang tot de moat-bedrijven:
VanEck Morningstar US Wide Moat UCITS ETF (MOTU): Bedrijven met een brede moat-rating, wat betekent dat Morningstar denkt dat het bedrijf zijn concurrentievoordeel waarschijnlijk de komende twintig jaar zal behouden.
VanEck Morningstar US Sustainable Wide Moat UCITS ETF (MOAT): Amerikaanse bedrijven met de rating 'wide economic moat' die voldeden aan de uitsluitingscriteria volgens het beleggingsbeleid.
VanEck Morningstar US SMID Moat UCITS ETF (SMOT): small/mid cap bedrijven met de rating ‘wide moat'.
VanEck Morningstar Global Wide Moat UCITS ETF (GOAT): wereldwijde bedrijven met de rating 'wide moat'.
Wees u bewust van de risico's, inclusief het risico van beleggen in aandelen, Amerikaanse aandelen en het risico van beleggen in kleinere bedrijven. Voor volledige informatie over de risico's verwijzen wij u naar het prospectus en de KID/KIID.
De waarde van de door een Moat ETF aangehouden effecten kan plotseling en onvoorspelbaar dalen als gevolg van algemene markt- en economische omstandigheden op markten waarin emittenten of door de fondsen aangehouden effecten actief zijn. Beleggers dienen het prospectus en andere relevante documenten te lezen voordat zij beslissen om te beleggen.
Als u meer inzichten over Moat-beleggen wilt ontvangen, schrijf u dan in voor onze nieuwsbrief.
BELANGRIJKE INFORMATIE
Dit is een marketingbericht. Raadpleeg het prospectus van de UCITS en het essentiële-informatiedocument voordat u definitieve beleggingsbeslissingen neemt. Deze informatie is afkomstig van VanEck (Europe) GmbH. VanEck (Europe) GmbH is aangesteld als distributeur van VanEck-producten in Europa door VanEck Asset Management B.V., een beheermaatschappij onder Nederlands recht en geregistreerd bij de Nederlandse Autoriteit Financiële Markten (AFM). VanEck (Europe) GmbH, met als vestigingsadres Kreuznacher Str. 30, 60486 Frankfurt, Duitsland, is een financiële dienstverlener die onder toezicht staat van BaFin, de Duitse toezichthouder voor de financiële markten.
De informatie is alleen bedoeld om algemene en voorlopige informatie aan beleggers te verstrekken en mag niet worden opgevat als beleggings-, juridisch of fiscaal advies VanEck (Europe) GmbH en hun geassocieerde en gelieerde bedrijven (samen "VanEck") aanvaarden geen aansprakelijkheid met betrekking tot enige investerings-, desinvesterings- of retentiebeslissing die de investeerder op basis van deze informatie neemt. De visies en meningen die hier worden gegeven, zijn die van de auteur(s) en komen niet noodzakelijkerwijs overeen met die van VanEck. De meningen zijn actueel op de datum van publicatie en kunnen worden aangepast op basis van veranderende marktomstandigheden. Bepaalde verklaringen in dit artikel kunnen ramingen, voorspellingen en andere op de toekomst gerichte verklaringen zijn die niet overeenkomen met de werkelijkheid. Wij achten de informatie die afkomstig is van derden, betrouwbaar. Deze informatie is echter niet onafhankelijk gecontroleerd. De nauwkeurigheid en volledigheid ervan kunnen daarom niet worden gegarandeerd. Er kunnen broker- of transactiekosten in rekening worden gebracht.
VanEck Asset Management B.V., de beheermaatschappij van VanEck Morningstar US Wide Moat UCITS ETF (de "ETF"), een subfonds van VanEck UCITS ETFs plc, is een UCITS-beheermaatschappij naar Nederlands recht, geregistreerd bij de Nederlandse Autoriteit voor de Financiële Markten (AFM). De ETF is geregistreerd bij de Central Bank of Ireland, wordt passief beheerd en volgt een aandelenindex. Beleggen in de ETF moet worden geïnterpreteerd als het verwerven van aandelen van de ETF en niet van de onderliggende bezittingen.
VanEck Asset Management B.V., de beheermaatschappij van VanEck Morningstar US ESG Wide Moat UCITS ETF (de "ETF"), een subfonds van VanEck UCITS ETFs plc, is een UCITS-beheermaatschappij naar Nederlands recht, geregistreerd bij de Nederlandse Autoriteit voor de Financiële Markten (AFM). De ETF is geregistreerd bij de Central Bank of Ireland, wordt passief beheerd en volgt een aandelenindex. Beleggen in de ETF moet worden geïnterpreteerd als het verwerven van aandelen van de ETF en niet van de onderliggende bezittingen.
VanEck Asset Management B.V., de beheermaatschappij van VanEck Morningstar US SMID Moat UCITS ETF (de "ETF"), een subfonds van VanEck UCITS ETFs plc, is een UCITS-beheermaatschappij naar Nederlands recht, geregistreerd bij de Nederlandse Autoriteit voor de Financiële Markten (AFM). De ETF is geregistreerd bij de Central Bank of Ireland, wordt passief beheerd en volgt een aandelenindex. Beleggen in de ETF moet worden geïnterpreteerd als het verwerven van aandelen van de ETF en niet van de onderliggende bezittingen.
VanEck Asset Management B.V., de beheermaatschappij van VanEck Morningstar Global Wide Moat UCITS ETF (de "ETF"), een subfonds van VanEck UCITS ETFs plc, is een UCITS-beheermaatschappij opgericht naar Nederlands recht en geregistreerd bij de Nederlandse Autoriteit voor de Financiële Markten (AFM). De ETF is geregistreerd bij de Central Bank of Ireland, wordt passief beheerd en volgt een aandelenindex. Beleggen in de ETF moet worden geïnterpreteerd als het verwerven van aandelen van de ETF en niet van de onderliggende bezittingen.
De Morningstar® Wide Moat Focus IndexSM zijn handelsmerken van Morningstar, Inc. en zijn voor bepaalde doeleinden door VanEck in licentie genomen. VanEck Morningstar US Wide Moat UCITS ETF (de "ETF") wordt niet gesponsord, onderschreven, verkocht of gepromoot door Morningstar, en Morningstar doet geen uitspraken over de wenselijkheid van beleggen in de ETF.
Morningstar® US Small-Mid Cap Moat Focus IndexSM zijn servicemerken van Morningstar, Inc. voor gebruik voor bepaalde doeleinden in licentie gegeven door VanEck. VanEck Morningstar US SMID Moat UCITS ETF (de "ETF") wordt niet gesponsord, onderschreven, verkocht of gepromoot door Morningstar, en Morningstar doet geen uitspraken over de wenselijkheid van beleggen in de ETF.
De S&P 500 Index (de 'Index') is een product van S&P Dow Jones Indices LLC en/of zijn gelieerde bedrijven en is in licentie genomen voor gebruik door VanEck Associates Corporation. Copyright © 2020 S&P Dow Jones Indices LLC, een divisie van S&P Global, Inc., en/of zijn gelieerde ondernemingen. Alle rechten voorbehouden. Gedeeltelijke of gehele herdistributie of reproductie zonder schriftelijke toestemming van S&P Dow Jones Indices LLC is verboden. Ga voor meer informatie over de indices van S&P Dow Jones Indices LLC naar www.spdji.com. S&P® is een gedeponeerd handelsmerk van S&P Global en Dow Jones® is een gedeponeerd handelsmerk van Dow Jones Trademark Holdings LLC. S&P Dow Jones Indices LLC, Dow Jones Trademark Holdings LLC, de aan hen gelieerde ondernemingen, noch hun externe licentieverleners verstrekken expliciete of impliciete garanties of waarborgen over de mogelijkheid van een index om de beleggingscategorie of marktsector die ze worden geacht te vertegenwoordigen, nauwkeurig weer te geven. S&P Dow Jones Indices LLC, Dow Jones Trademark Holdings LLC, hun gelieerde ondernemingen noch hun externe licentieverleners zijn op enigerlei wijze aansprakelijk voor fouten, weglatingen of onderbrekingen van enige index of van de daarin opgenomen gegevens.
Het is niet mogelijk om direct in een index te beleggen.
Alle rendementsinformatie is gebaseerd op historische gegevens en voorspelt geen toekomstige rendementen. beleggen brengt risico's met zich mee, waaronder mogelijk verlies van de hoofdsom.
Niets in dit materiaal mag in welke vorm dan ook worden verveelvoudigd en er mag ook niet naar worden verwezen in andere publicaties zonder de uitdrukkelijke schriftelijke toestemming van VanEck.
© VanEck (Europe) GmbH
Belangrijke kennisgeving
Uitsluitend voor informatie- en advertentiedoeleinden.
Deze informatie is afkomstig van VanEck (Europe) GmbH. VanEck (Europe) GmbH is aangesteld als distributeur van VanEck-producten in Europa door VanEck Asset Management B.V., een beheermaatschappij onder Nederlands recht en geregistreerd bij de Nederlandse Autoriteit Financiële Markten (AFM). VanEck (Europe) GmbH, met als vestigingsadres Kreuznacher Str. 30, 60486 Frankfurt, Duitsland, is een financiële dienstverlener die onder toezicht staat van BaFin, de Duitse toezichthouder voor de financiële markten. De informatie is uitsluitend bedoeld om beleggers te voorzien van algemene en voorlopige informatie en mag niet worden opgevat als beleggings-, juridisch of fiscaal advies. VanEck (Europe) GmbH en de aan VanEck (Europe) GmbH verbonden en gelieerde bedrijven (samen "VanEck") wijzen elke aansprakelijkheid van de hand met betrekking tot beslissingen die de belegger op basis van deze informatie neemt ten aanzien van het kopen, verkopen of aanhouden van beleggingen. De visies en meningen die hier worden gegeven, zijn die van de auteur(s) en komen niet noodzakelijkerwijs overeen met die van VanEck. De meningen zijn actueel op de datum van publicatie en kunnen worden aangepast op basis van veranderende marktomstandigheden. Bepaalde verklaringen in deze bijdrage kunnen ramingen, voorspellingen en andere op de toekomst gerichte verklaringen zijn die niet overeenkomen met de werkelijkheid. Wij achten de informatie die afkomstig is van derden, betrouwbaar. Deze informatie is echter niet onafhankelijk gecontroleerd. De nauwkeurigheid en volledigheid ervan kunnen daarom niet worden gegarandeerd. Alle indices die worden vermeld, zijn maatstaven voor het vergelijken van algemene marktsectoren en rendementen. Het is niet mogelijk om rechtstreeks in een index te beleggen.
Alle rendementsgegevens hebben betrekking op het verleden en bieden geen garantie voor toekomstige resultaten. Beleggen brengt risico's met zich mee, waaronder mogelijk verlies van de hoofdsom. Lees het prospectus en de essentiële beleggersinformatie voordat u gaat beleggen.
Niets in dit materiaal mag in welke vorm dan ook worden verveelvoudigd en er mag ook niet naar worden verwezen in andere publicaties zonder de uitdrukkelijke schriftelijke toestemming van VanEck.
© VanEck (Europe) GmbH
