Maak kennis met CEO Jan van Eck: Van macrobelegger tot cryptobull

CEO Jan van Eck heeft altijd gezegd dat het bedrijf een macrobenadering van beleggen hanteert. Lees meer over wat hij hiermee bedoelt en hoe dit perspectief hem naar cryptovaluta's heeft geleid.

De rijke geschiedenis van VanEck, gebaseerd op macrobeleggen en een unieke beleggingsfilosofie, heeft het bedrijf door de jaren heen gevormd. In deze vraag-en-antwoordsessie deelt CEO Jan van Eck zijn visie op de reis van het bedrijf, zijn beleggingsstrategieën en zijn uitstapje naar de wereld van de cryptovaluta's.

• Wat onderscheidt VanEck volgens u van andere vermogensbeheerders?
• Wat kunnen beleggers leren van de marktgeschiedenis en hoe vormt uw inzicht in de geschiedenis uw beleggingsfilosofie?
• Wanneer viel Bitcoin u voor het eerst op?
• Hoe moeten beleggers denken over het gebruik van cryptovaluta's in hun bredere portefeuilleallocaties?
• Welke invloed zullen cryptovaluta's hebben op de financiële wereld?

Wat onderscheidt VanEck volgens u van andere vermogensbeheerders?

JAN VAN ECK: Onze beleggingsaanpak draait om macrotrends die van invloed zijn op de financiële markten. In tegenstelling tot veel beleggingsfirma's die zich richten op specifieke aandelen of sectoren, kijken wij met een bredere visie op wereldwijde trends zoals oorlogen, politieke instabiliteit en technologische vooruitgang.

In een notendop: wij onderzoeken grote wereldwijde trends en evalueren hoe deze de financiële markten zullen beïnvloeden, evenals de potentiële kansen en risico's die ze creëren voor beleggingsportefeuilles. Het bedrijf werd bijvoorbeeld opgericht op basis van de vooronderstelling dat, vooral na de Tweede Wereldoorlog, internationale aandelen, met name uit Europa, Duitsland, Japan en Azië, sneller groeiden. Er was dus een aanzienlijk groeipotentieel in dit gebied dat nog niet volledig was doorgedrongen tot de mainstream van de traditionele markten en daarom geen deel uitmaakte van de meeste beleggersportefeuilles.

Maar als macrobeleggers moeten we er ook voor zorgen dat we kijken naar alomtegenwoordige risico's die misschien onopgemerkt blijven. In 1968 deden de VS het economisch goed, maar er waren zorgen over het grote uitgavenbeleid van de overheid en de snelle expansie van de geldhoeveelheid. Mijn vader, John van Eck, voorzag het risico van inflatie in de VS en ging op zoek naar manieren om zich tegen dat risico in te dekken; een ongebruikelijke optie in die tijd, gezien de vaste prijs, was beleggen in goud.

Het is belangrijk te realiseren dat de toekomst er heel anders kan uitzien dan mensen zich het misschien voorstellen. Niemand dacht dat de goudprijs ook maar in de buurt van het huidige niveau zou komen. Dit soort dramatische veranderingen zien mensen vaak niet aankomen, tenzij ze een historisch perspectief hebben dat hen in staat stelt om een breed scala aan mogelijkheden te overwegen.

Over historisch perspectief gesproken, we weten dat u een groot geschiedenisliefhebber bent. Wat kunnen beleggers leren van de marktgeschiedenis en hoe vormt uw inzicht in de geschiedenis uw beleggingsfilosofie?

Van Eck: De toekomst voorspellen is moeilijk, maar het verwoorden van mogelijke uitkomsten en waarschijnlijkheden is een doenbare opgave. De geschiedenis kan een scala aan overheidsbeleid en economische resultaten suggereren die op een bepaald moment misschien niet voor de hand liggen. De geschiedenis kan ons ook veel vertellen over het verloop van huidige trends.

De spoorwegen bijvoorbeeld, een essentiële technologie in die tijd, waren rond 1860 in de VS vrijwel klaar. Er was echter een aanzienlijke stijging van de marktkapitalisatie en aandelenprijzen van deze bedrijven voordat de volledige implementatie plaatsvond. Beleggers anticipeerden terecht op de potentiële winsten van deze nieuwe technologie, maar het is riskant om er zo vroeg bij te zijn. Zelfs als uw basisaanname correct is, kunt u nog steeds aanzienlijke verliezen lijden. Spoorwegaandelen piekten vóór 1860 en daalden vervolgens met meer dan 50 procent, ondanks de voortdurende ontwikkeling van de technologie.

Ik verwijs naar deze geschiedenis bij het bespreken van cryptovaluta's, als een les uit het verleden die zelfs vandaag nog relevant is. Net als spoorwegen kunnen cryptovaluta's potentieel zeer ontwrichtend zijn. Het is echter essentieel om voorzichtig te zijn met de volatiele beleggingscycli. Zelfs als uw beleggingshypothese correct is, kunt u als belegger nog steeds geld verliezen, en daarom is dit een waarschuwend verhaal dat het waard is om te onthouden.

Wanneer viel Bitcoin u voor het eerst op?

Van Eck: In 2017 verdiepte ik me in de wereld van Bitcoin. Zoals u zich kunt voorstellen, waren er zelfs in 2017 veel sceptici. Ik vroeg mijn collega's om meningen, maar zij hadden op dat moment niet veel inzicht in deze opkomende vorm van beleggen. Door naar podcasts te luisteren en whitepapers te lezen, kreeg ik een goed inzicht in de technologie achter cryptovaluta's. Hoewel ik geen computerwetenschapper ben, ben ik wel bekend met hoe computers en databases gestructureerd zijn, wat hielp.

Na dit onderzoek kwam ik tot de conclusie dat Bitcoin inderdaad het potentieel had om in ons aanbod opgenomen te worden.

Hoe moeten beleggers denken over het gebruik van cryptovaluta's in hun bredere portefeuilleallocaties?

Van Eck: Ik denk dat cryptovaluta's over het algemeen verschillende facetten hebben en afhankelijk van wat er specifiek besproken wordt, kunnen ze in verschillende delen van de portefeuille van een belegger passen. Het is van cruciaal belang om duidelijk te maken dat wat ik nu ga delen niet empirisch bewezen kan worden, omdat we de toekomst niet kunnen voorspellen. Dit is meer een mentaal model dat mijn denken begeleidt.

Ten eerste fungeert Bitcoin als een concurrent of metgezel van goud. Dit komt door de schaarstewaarde, die die van goud weerspiegelt; onverwoestbaar niet vanwege fysieke grenzen (zoals de eindige hoeveelheid goud in de grond), maar vanwege de algoritmes die aan Bitcoin ten grondslag liggen. Het vertegenwoordigt dus een opslagplaats van waarde en biedt bescherming tegen inflatie.

Ten tweede vertegenwoordigen andere cryptovaluta's, naast Bitcoin, toepassingen die verwant zijn aan elk ander type groei- of technologische belegging. Of het nu gaat om gezondheidszorg, wetenschap, databases, cloudcomputing, 5G of 6G, deze cryptocvaluta´s spelen een vergelijkbare rol. Stel dat u 50 aandelen bezit, met een verdeling van 25 voor groei en 25 voor waarde. Ik zou een kleine allocatie naar deze cryptogerelateerde toepassingen opnemen in die totale blootstelling aan groei.

In beide gevallen denk ik dat u het nodig hebt als een afdekking van uw blootstelling aan financiële en technologieaandelen. Dus in zekere zin, vergelijkbaar met hoe Argentijnen liever aan de Amerikaanse dollar gekoppelde stablecoins aanhouden dan de Argentijnse peso die een inflatie van bijna 100% heeft, zou u in uw groeiportefeuille een bepaalde allocatie willen hebben aan een technologie die een belangrijke verstorende factor zou kunnen zijn.

Welke invloed zullen cryptovaluta's hebben op de financiële wereld?

Van Eck: Het financiële ecosysteem heeft de overgang gemaakt van papier in de jaren '50 naar geprogrammeerde mainframe computers in de jaren '70. Nu staan we voor de vraag of er een gedecentraliseerd financieel ecosysteem gebouwd kan worden.

Mijn grootste zorg betreft de fragmentatie van het financiële systeem. Grote financiële instellingen werken aan blockchaintoepassingen, maar private blockchains zijn niet anders dan private mainframes. Ook de regelgevende instanties gaan niet allemaal even snel. Europa en Brazilië maken bijvoorbeeld vorderingen met de invoering van tokenisatie en blockchaintechnologieën om de kosten voor beleggers te verlagen, terwijl andere landen zoals de VS stilstaan.

Dingen veranderen, en dat moeten we erkennen. We kunnen niet voorspellen hoe ze zich zullen ontwikkelen, maar we moeten ons bewust blijven van en openstaan voor deze ontwikkelingen.