Chaos op de markt wakkert de goudkoorts aan - Doet u mee?

Maandelijkse inzichten in de goudmarkt en de economie van Imaru Casanova, Portfolio Manager, met haar unieke kijk op mijnbouw en de mogelijke voordelen van goud voor uw portefeuille.

Hebt u goud?

Als het antwoord ja is, dan bent u een van de gelukkige winnaars tot nu toe in 2025. Als het antwoord nee is, neem januari dan als een goed voorbeeld van waarom u misschien enige blootstelling aan goud in uw portefeuille wilt. Een storm van gebeurtenissen - de publicatie van DeepSeek, een uitverkoop van technologieaandelen, een onverwachte golf van uitvoerende orders van de VS, escalerende tarieven en handelsspanningen en stijgende zorgen over de inflatie - heeft de wereldwijde financiële markten in beroering gebracht.

Historisch gezien heeft goud gediend als een potentiële haven, een mogelijke afdekking tegen marktonzekerheid en -volatiliteit, geopolitieke risico's en inflatie - met andere woorden, als een schuilplaats wanneer er sprake is van een verhoogd risico- en angstniveau. Maar zoals elke belegging is goud niet zonder risico's, zoals prijsschommelingen, opportuniteitskosten en de impact van veranderende economische omstandigheden.

Ondanks deze potentiële voordelen is het beleggerssentiment ten opzichte van goud al vele jaren uitzonderlijk zwak. Dat sentiment begon echter te veranderen in januari, toen de aandacht van de markt zich weer richtte op de risico's die lange tijd de waarde van goud hebben gedreven. In deze context steeg goud op 31 januari naar een nieuwe all-time high van $2.798,41 per ounce, goed voor een maandwinst van $173,91 per ounce, of 6,63%. Op 31 januari zijn de goudprijzen in de afgelopen vijf jaar met 77,5% gestegen¹.

Goudkoorts 2.0: Westerse beleggers stimuleren de comeback

Goud heeft een indrukwekkende start van het jaar gehad, wat mogelijk een teken is van de langverwachte terugkeer van Westerse beleggers. De belangstelling voor goud neemt toe, zoals blijkt uit een stijging van 0,70% in ETF-beleggingen die fysiek goud ondersteunen². Goud is letterlijk op weg naar het westen, naar New York om precies te zijn. De tariefdreigingen van Trump hebben een stormloop op fysiek goud ontketend, waarbij beleggers en handelaren zich haasten om fysiek goud te bemachtigen voordat de prijzen mogelijk gaan stijgen. Dit heeft de markten verstoord, de prijsverschillen tussen Londen en New York vergroot en het aanbod verder aangescherpt³.

Normaal gesproken wordt goud in contango verhandeld (d.w.z. termijncontracten met een langere looptijd zijn hoger geprijsd dan kortetermijncontracten of de huidige contante koers). Er is nu echter sprake van backwardation, waarbij de spotprijs hoger is dan de futuresprijzen. De leasepercentages voor goud voor 1 maand stegen onlangs tot wel 4%⁴, wat de schaarste weerspiegelt. Niet slecht voor een niet-opbrengende belegging!

De invloedrijke spelers achter de recordstijging van goud

Hoewel de krapte op de markt opwaartse druk uitoefent op de goudprijs, zijn de centrale banken en beleggers de echte drijvende krachten. De Het rapport Trends in de vraag naar goud van de World Gold Council in 2024 schat dat de totale vraag naar goud vorig jaar recordniveaus bereikte, zowel in tonnage (4.974 ton) als in USD-waarde ($ 382 miljard).

Voor het derde opeenvolgende jaar waren de centrale banken netto-aankopers van meer dan 1.000 ton goud - meer dan twee keer hun gemiddelde jaarlijkse aankopen van 2010 tot 2021. Tegen het einde van Q3 2024 hadden ze 712 ton toegevoegd, waardoor velen dachten dat ze de grens van 1.000 ton niet zouden halen. In het vierde kwartaal gingen ze echter aanzienlijk sneller met de aankoop van 333 ton, waardoor ze slechts 6 ton onder het totaal voor 2023 eindigden. Deze aanhoudende aankoop door de centrale bank blijft een sterke pijler van de vraag, en de trend zal naar verwachting op de lange termijn aanhouden.

De vraag naar beleggingen steeg met 25%, maar deze stijging was eerder het gevolg van een vertraging in de uitstroom van ETF's dan van een nieuwe instroom. Terwijl India en China de vraag naar fysiek goud aanzienlijk zagen toenemen, bleef de wereldwijde vraag naar baren en munten vlak op jaarbasis. Met andere woorden, de vraag naar beleggingen nam toe omdat de uitstroom uit de ETFs die fysiek goud ondersteunen goud aanzienlijk vertraagde (-6,8 ton in 2024 versus -244,2 ton in 2023), in plaats van door toegenomen aankopen. Een vertraging van de uitstroom in 2024, gevolgd door een instroom in de wereldwijde ETFs die fysiek goud ondersteunen begin 2025, zou een teken kunnen zijn van hernieuwde interesse van westerse beleggers in goud en mogelijk hogere prijzen in de toekomst.

2024 Trends in de vraag naar goud

Bron: Metals Focus, Refinitiv GFMS, ICE Benchmark Administration, World Gold Council.
Noot: Voor een uitleg van deze termen, zie de download Opmerkingen en definities: https://www.gold.org/goldhub/research/trends-in-de-vraag-naar-goud-voor-het-hele-jaar-2024

Goudmijnbouwbedrijven schitteren: een baanbrekende start in 2025

Het winstseizoen voor de sector begint midden februari. Dit is een cruciale rapportageperiode, aangezien bedrijven de resultaten voor het hele jaar 2024 bekend zullen maken en richtlijnen voor 2025 zullen geven. De markten zullen zich richten op de richtlijnen voor operationele kosten, de beoordeling van de marge-uitbreiding en het genereren van vrije kasstroom. Bedrijven die de doelstellingen voor 2024 en de verwachtingen voor 2025 halen of overtreffen, kunnen worden beloond, terwijl bedrijven die dat niet doen hun aandelenkoersen kunnen zien dalen.

Projectupdates zullen ook belangrijk zijn, waarbij beleggers de tijdlijnen voor vergunningen en productie nauwlettend in de gaten houden, evenals eventuele herzieningen van de kapitaalkosten. Daarnaast zal er aandacht zijn voor aankondigingen over dividenden en aandeleninkoopprogramma's.

Om goudaandelen te herwaarderen vanaf hun historisch lage niveau, moeten hoge goudprijzen en hernieuwde interesse van beleggers ondersteund worden door sterk rendement van goudmijnbouwbedrijven. De lage correlatie van goud en goudaandelen met de meeste beleggingscategorieën versterkt hun diversificatievoordelen. Met inachtneming van risico's zoals sectorconcentratie en de inherente risico's van beleggen in bedrijven in natuurlijke hulpbronnen, kunnen deze vandaag de dag een aantrekkelijke optie zijn voor beleggers.

Als u meer inzichten over Beleggen in goud wilt ontvangen, schrijf u dan in voor onze nieuwsbrief.

Beleggers moeten ook rekening houden met risico's zoals operationele uitdagingen in de goudmijnbouw, veranderingen in de regelgeving die van invloed zijn op mijnbouwbedrijven, of verschuivingen in de wereldwijde vraag naar goud, die allemaal het rendement van goudaandelen op de lange termijn kunnen beïnvloeden.